Крипто әлеміндегі жаңалықтар

Әртүрлі тәсілдері бар екі танымал сарапшы бірдей қорытындыға келеді: американдық қор нарықтары қауіпті түрде қызып кеткен және шектен тыс асыра бағалау аймағында тұр. Bloomberg Intelligence стратегі Майк Макглоун «өмірде бір рет болатын бұрылысты» болжаса, Bridgewater Associates негізін қалаушы Рэй Далио АҚШ акциялары үшін көпжылдық теріс нақты кірістілікті болжайды. Олардың талдауы бүкіл нарық үшін, әсіресе биткоин үшін күшті сигнал болып табылады.

Макглоун: «Домино» құлап жатыр, ал биткоин — бірінші сүйек

Макглоун нарықтық көпіршіктің классикалық белгілерін көреді. Оның бақылауынша, бұрын раллиді бастаған биткоин енді жалпы құлдыраудан озып, бірінші болып төмен қарай бұрылады. Ол алаңдатарлық тарихи ұқсастықты көрсетеді: американдық қор нарығы капитализациясының ЖІӨ-ге қатынасы 1928–1929 жылдардан бергі ең жоғары деңгейде. Ол IPO нарығының мінез-құлқына ерекше назар аударады, бұл оған 2024 жылы споттық биткоин-ETF іске қосылуын еске салады — бұл жергілікті шыңға дейінгі оқиға. Оның пікірінше, жаз нарықтар үшін «ыстық» болуы мүмкін, ал ағымдағы оптимизм (қатысушылардың шамамен 80% S&P 500 өсуін күтеді) — классикалық қарсы индикатор.

Далио: AI акцияларындағы капиталдың қауіпті шоғырлануы

Далио мәселеге макроэкономикалық призма арқылы қарайды. Ол нарық қазір жасанды интеллектке қатысты компаниялардың тар тобына сыни түрде шоғырланғанын ескертеді. Өзінің «бес күш» тұжырымдамасын (қарыз, ішкі/геосаяси жағдай, табиғи құбылыстар, технологиялар) пайдалана отырып, ол американдық акциялардың нақты кірістілігі алдағы 5–10 жылда жылдық -5% пен -10% аралығында болуы мүмкін деген қорытындыға келеді. Далио инвесторларға «көшбасшыларға» ставка жасаудан аулақ болуды және әртараптандырылған, теңдестірілген портфельдер құруды кеңес береді.

Биткоин үшін бұл жағдай екі жақты сипатқа ие. Бір жағынан, өтімділікке ең сезімтал тәуекелді актив ретінде, ол бұрылыс кезінде бірінші болып құлауы мүмкін — Макглоун дәл осыны көрсетеді. Екінші жағынан, егер акциялар шынымен теріс кірістілік әкеле бастаса, капитал сөзсіз баламаларды іздей бастайды. Ал биткоин, ұзақ мерзімді перспективада қор нарығымен әлсіз корреляцияланатын актив ретінде, осы ағынның басты пайда алушыларының біріне айналуы мүмкін.

Менің кәсіби пікірім: Осындай әртүрлі, бірақ бірдей құрметті екі талдаушының синхронды ескертуі — бұл кездейсоқтық емес. Нарық «көпіршіктің соңғы сатысы» фазасында, ал биткоин жоғары волатильді актив ретінде дауылдың эпицентрінде болады. Дегенмен, дәл осындай сәттерде ұзақ мерзімді инвесторлар үшін ең жақсы кіру нүктелері қалыптасады. Негізгі мәселе түзету бола ма деген емес, қай актив одан күштірек шығады дегенде.