Евро-стейблкоиндер мен цифрлық еуро: оларды шатастыру нарық үшін кешірілмейтін қателік
Circle компаниясының ЕО бойынша стратегия және саясат жөніндегі аға директоры Патрик Хансен маңызды түсіндірме жасады: еуро-стейблкоиндар мен Еуропалық орталық банктің (ЕОБ) болашақ цифрлық еуросы — бұл түбегейлі әртүрлі құралдар. Оларды бір қатарға қою, оның айтуынша, «саясаттағы қымбатқа түсетін қателік, оған жол беруге болмайды».
Еуропадағы цифрлық активтер нарығы жетілудің жаңа кезеңіне енуде, және қазір бір-біріне ұқсас болып көрінетін, бірақ іс жүзінде мүлдем басқа екі нысан арасында нақты шекара жүргізу өте маңызды. Мәселе әртүрлі технологияларда жұмыс істейтін, әртүрлі құқықтық мәртебеге ие және әртүрлі тарату арналары арқылы түбегейлі әртүрлі міндеттерді шешетін жүйелер туралы болып отыр.
Технологиялық және құқықтық алшақтық
Бірінші және негізгі айырмашылық — инфрақұрылым. Еуро-стейблкоиндар немесе MiCA регламенті аясындағы e-money токендері Ethereum және Solana сияқты ашық блокчейндерде шығарылады. ЕОБ эгидасымен әзірленетін цифрлық еуро Еуро жүйесінің бақылауындағы орталықтандырылған, жабық екі деңгейлі жүйеде жұмыс істейтін болады. Бұл түбегейлі әртүрлі философиялар: ашық, орталықтандырылмаған желіге қарсы бақыланатын, реттелетін платформа.
Құқықтық табиғаты да ерекшеленеді. Еуро-стейблкоин — бұл жеке эмитенттің құралы: иесі эмитент-компаниядан қаражатты қайтаруды талап етуге құқылы, ал кепілдік ретінде бөлек сақталатын резервтер қызмет етеді. Цифрлық еуро — бұл пайдаланушының шотына байланыстырылған, тікелей ЕОБ-ның міндеттемесі. Бұл тек атаудағы айырмашылық емес, тәуекел мен сенім деңгейіндегі іргелі айырмашылық.
Әртүрлі қолдану сценарийлері
Бұл құралдардың әртүрлі қолдану салалары бар. Еуро-стейблкоиндар — криптоэкожүйенің жұмыс күштері: олар криптоактивтермен есеп айырысу, орталықтандырылмаған қаржыда (DeFi) өтімділікті қамтамасыз ету, трансшекаралық төлемдер және бағдарламаланатын операциялар үшін қолданылады. Ал цифрлық еуро ең алдымен күнделікті төлемдерге арналған: дүкендерде сатып алу, адамдар арасында аударымдар және мемлекетпен есеп айырысу.
Оларға қол жеткізу де әртүрлі ұйымдастырылған. Еуро-стейблкоиндарға MetaMask, Phantom және Ledger сияқты криптоәмияндар, сондай-ақ необанктер мен брокерлер арқылы қол жеткізуге болады. Цифрлық еуроны лицензияланған делдалдардың қатысуымен әдеттегі банктік және төлем қосымшалары арқылы таратады.
Бұл бүкіл Еуропа үшін неге маңызды
Хансеннің негізгі ойы қарапайым, бірақ өте маңызды: бір құралды екіншісінің орнына санауға болмайды. Олар тікелей бәсекелеспейді, әртүрлі міндеттерді шешеді. Сондықтан оларға деген көзқарас — реттеуде де, саясатта да — жеке болуы керек.
Тақырып екі бағытты бір уақытта дамытып жатқан Еуропа үшін өте өзекті. Бір жағынан, MiCA заңдар жиынтығы жеке еуро-стейблкоиндар үшін ережелерді қалыптастырды. Екінші жағынан, ЕОБ өзінің цифрлық еуросын ілгерілетуде. Хансеннің пікірінше, Еуропалық Одақтың табысы екі құралды да бірін-бірі алмастырмай, қатар дамыта алуына байланысты.
Сарапшының пікірі: Нарық күрделі нәрселерді жеңілдетуге бейім, бірақ бұл жағдайда жеңілдету реттеудегі теңгерімсіздікке әкелуі мүмкін. Егер саясаткерлер стейблкоиндарды орталық банктердің цифрлық валюталары ретінде реттей бастаса немесе керісінше жасаса, біз DeFi-дегі инновацияларды тұншықтырып, оның орнына ыңғайлы төлем жүйесін алмау қаупіне ұшыраймыз. Функционалды бөлу — бұл әлсіздік емес, керісінше еуропалық тәсілдің күші.