Аналитиктер дабыл қағуда: АҚШ-тың қор нарығының қызып кетуі биткоинге қауіп төндіреді
Әлемге әйгілі екі жетекші сарапшы американдық нарықтардың сыни қызып кетуі туралы ескертеді. Bloomberg Intelligence компаниясынан Майк Макглоун және Bridgewater негізін қалаушы Рэй Далио бір-біріне тәуелсіз түрде алаңдатарлық қорытындыға келеді: АҚШ-тың акция нарығы шамадан тыс бағаланған, ал капиталдың технологиялық секторда шоғырлануы елеулі тәуекелдерге әкеледі. Биткоин үшін бұл қос қауіпті білдіреді.
Макглоун: «Домино» құлай бастайды, биткоин — бірінші
Макглоунның талдауы нарықтық циклдар мен биткоиннің мінез-құлқына бағытталған. Ол АҚШ-тың қор нарығының капитализациясының ЖІӨ-ге қатынасы 1928–1929 жылдардан бері көрінбеген деңгейге жеткенін атап өтеді. Оның пікірінше, нарық «өмірде бір рет болатын бұрылысқа» қарай қозғала бастады. Бұрын раллиді басқарған биткоин енді бірінші болып бұрылыс сигналдарын беріп, құлдырауда. Ол 2008 жылмен, мұнай алдымен көтеріліп, содан кейін құлаған кезбен және 2024 жылы биткоинге споттық ETF іске қосылуымен, нарықтың шыңына дейін болған оқиғамен параллельдер жүргізеді. Макглоун жаз «мазасыз» болуы мүмкін екенін және нарық қатысушыларының шамамен 80% S&P 500 өсуін болжайтынын, бұл АҚШ-тағы аралық сайлау жылы үшін аномалия екенін атап көрсетеді.
Далио: Жасанды интеллекттегі шоғырлану — жарылатын «көпіршік»
Рэй Далио жағдайға макроэкономикалық тұрғыдан қарайды. Ол нарықтардың қазір жасанды интеллектпен байланысты ірі компаниялардың шағын тобында өте шоғырланғаны туралы ескертеді. Оның болжамы одан да қараңғы: американдық акциялардың нақты кірістілігі 5–10 жылдық көкжиекте жылына -5% пен -10% аралығында болуы мүмкін. Далио жағдайды түсіндіру үшін өзінің «бес күш» тұжырымдамасын (қарыз, ақша саясаты, ішкі саясат, геосаясат, табиғи құбылыстар және технологиялық өзгерістер) пайдаланады. Ол көшбасшылардың тар тобына үлкен ставка жасау тәуекелді деп санайды және инвесторларға шамадан тыс шоғырланудан аулақ болып, жақсы әртараптандырылған портфельдер қалыптастыруға кеңес береді.
Менің сараптамалық көзқарасым: Осы екі көзқарастың синтезі тәуекелді активтердің бүкіл нарығы үшін өте шиеленісті көрініс жасайды. Биткоин, ең өтімді және құбылмалы ретінде, шынымен де «көмір шахтасындағы канарейкаға» айналуы мүмкін — ауқымды бұрылыстың алғашқы көрсеткіші. Алайда, егер қор нарығы теріс нақты кірістілік әкеле бастаса, капитал дәстүрлі нарықтармен әлсіз корреляцияланатын активтерден баспана іздей бастауы мүмкін. Бұл сценарийде биткоин, қысқа мерзімді түзетуге қарамастан, әртараптандыру құралы ретінде ұзақ мерзімді перспективада ұтуы мүмкін. Негізгі мәселе — капиталдың бұл ағынының жылдамдығы мен тереңдігі.