Евро-стейблкоиндер мен цифрлық еуро: араластыруға болмайтын екі түрлі әлем
Еуро-стейблкоиндер мен Еуропалық Орталық Банктің (ЕОБ) цифрлық еуросы бір нәрсе деген жаңсақ түсінік елеулі реттеушілік және стратегиялық қателіктерге әкелуі мүмкін. Бұл түбегейлі әртүрлі құралдар, және оларды шатастыру қымбатқа түсетін қателік жасау деген сөз.
Мұнда екі ұқсамайтын жүйе туралы сөз болып отыр. Олар әртүрлі технологияларда жұмыс істейді, әртүрлі құқықтық мәртебеге ие және әртүрлі тарату арналары арқылы әртүрлі міндеттерді шешеді. Бұл айырмашылықтарды елемеу – бүкіл еуропалық цифрлық қаржы саясатының тиімділігін қатерге тігу деген сөз.
Технологиялық және құқықтық алшақтық
Бірінші және негізгі айырмашылық – инфрақұрылым. Еуро-стейблкоиндер немесе MiCA ережелері бойынша e-money токендері Ethereum және Solana сияқты ашық блокчейндерде шығарылады. Бұл ашық, орталықсыздандырылған желілер. Ал ЕОБ эгидасымен әзірленіп жатқан цифрлық еуро Еуро жүйесінің толық бақылауындағы орталықтандырылған, жабық екі деңгейлі жүйеде жұмыс істейтін болады. Бұл екі түрлі технологиялық әлем.
Құқықтық табиғаты да ерекшеленеді. Еуро-стейблкоин – талап ету құқығына негізделген құрал: иесі жеке эмитенттен ақшаны қайтаруды талап ете алады, ал кепілдік ретінде бөлек сақталатын резервтер қызмет етеді. Цифрлық еуро – пайдаланушының шотына байланыстырылған ЕОБ-тің тікелей міндеттемесі. Негізінен, бұл жеке қаржы құралы емес, қолма-қол ақшаның цифрлық нысаны.
Ақырында, олардың қолдану аясы мүлдем басқа. Еуро-стейблкоиндер криптоактивтермен есеп айырысу, DeFi-де өтімділікті қамтамасыз ету, трансшекаралық төлемдер және бағдарламаланатын операциялар үшін қолданылады. Цифрлық еуро ең алдымен дүкендердегі күнделікті төлемдерге, адамдар арасындағы аударымдарға және мемлекетпен есеп айырысуға арналған. Бұл бірін-бірі алмастыра алатын нәрселер емес.
Бұл Еуропа үшін неге маңызды
Бұл құралдарға қол жеткізу де әртүрлі ұйымдастырылған. Еуро-стейблкоиндерге криптоәмияндар (MetaMask, Phantom, Ledger) және необанктер арқылы қол жеткізуге болады. Цифрлық еуроны лицензияланған делдалдардың қатысуымен әдеттегі банктік және төлем қосымшалары арқылы таратады. Бір құрал – крипто-аудиторияға арналған, екіншісі – жаппай тұтынушыға арналған.
Мұндағы басты ой: бір құралды екіншісінің орнына қолдануға болмайды. Олар тікелей бәсекелеспейді, керісінше әртүрлі міндеттерді шешеді. Сондықтан оларға деген көзқарас – реттеуде де, саясатта да – жеке болуы керек. Еуропа қазір екі бағытты бірдей дамытып жатыр: MiCA жеке стейблкоиндерге арналған ережелерді қалыптастырды, ал ЕОБ өзінің цифрлық еуросын ілгерілетуде. Еуропалық Одақтың табысы осы құралдарды бірін-бірі алмастырмай, қатар дамыта алуына байланысты.
Менің сараптамам: Еуропа бірегей жағдайда – ол реттелетін жеке стейблкоиндер мен CBDC қатар өмір сүретін алғашқы аймақ бола алады. Бірақ бұл үшін олардың әртүрлі рөлін нақты түсіну қажет. Барлық функцияларды бір құралға «тігу» әрекеті немесе керісінше, жасанды қарсы қою инновацияларды тек тежейді. Нарық қазірдің өзінде DeFi және криптотрейдингтегі стейблкоиндерге дауыс беріп жатыр, ал цифрлық еуро – мемлекеттік егемендік пен қаржылық инклюзия құралы. Олардың жолдары қиылыспауы керек, бірақ олар бірін-бірі толықтыруы тиіс.