Аналитиктер дабыл қағуда: АҚШ нарықтарының қызып кетуі биткоинге қауіп төндіреді
АҚШ нарықтары шамадан тыс қызып кету аймағында — екі беделді сарапшының бірін-бірі толықтыратын бағалаулары осындай қорытындыға әкеледі. Bloomberg Intelligence стратегі Майк Макглоун «өмірде бір рет болатын бұрылысты» болжаса, Bridgewater негізін қалаушы Рэй Далио американдық акциялардың көпжылдық теріс нақты кірістілігі туралы ескертеді.
Макглоун: биткоин бірінші болып құлайды
Макглоун нарықтық «домино» құлай бастағанын атап өтеді. Бұрын раллиді басқарған биткоин енді бірінші болып құлап жатыр. Оның байқауынша, АҚШ мемлекеттік облигацияларының алтынға қатынасы қырық жылдық минимумға жақындап, жаз өте тынышсыз болуы мүмкін.
АҚШ қор нарығының ЖІӨ-ге қатысты капитализациясы 1928–1929 жылдардан бері байқалмаған тарихи максимумда. Қатысушылардың шамамен 80%-ы жыл қорытындысы бойынша S&P 500 индексінің өсуін болжайды, бірақ АҚШ-тағы аралық сайлау жылы үшін құлдырау ықтималдығы жоғары. Макглоун 2008 жылмен параллель жүргізеді, онда мұнай алдымен ұшып, содан кейін құлады. Алғашқы орналастырулардың (IPO) қазіргі өрлеуі 2024 жылы нарық шыңының алдында болған биткоин-ETF іске қосылуын еске салады. Оның пікірінше, құлап жатқан биткоин дәл осы болашақ бұрылысты болжайды.
Далио: ЖИ-ге шоғырлану — қауіпті ставка
Рэй Далио үндес суретті салады, бірақ макроэкономика призмасы арқылы. Ол нарықтар қазір жасанды интеллектке байланысты ірі компаниялардың шағын тобына өте шоғырланғанын ескертеді. Оның болжамы бойынша, АҚШ акцияларының нақты кірістілігі 5–10 жылдық көкжиекте жылына -5%-дан -10%-ға дейін болуы мүмкін.
Далио жағдайды «бес күш» тұжырымдамасы арқылы бағалайды: қарыз және ақша саясаты, ішкі саясат, геосаясат, табиғи құбылыстар және технологиялық өзгерістер. Тарихи тұрғыдан технологиялық циклдар асыра бағаланған бағалармен, жоғары құбылмалылықпен және анық емес ұзақ мерзімді жеңімпаздармен бірге жүреді. Сондықтан көшбасшылардың тар тобына үлкен ставка жасау тәуекелді. Ол инвесторларға шамадан тыс шоғырланудан аулақ болуды және тәуекел бойынша теңдестірілген, жақсы әртараптандырылған портфельдерді жинауды кеңес береді.
Бұл биткоин үшін нені білдіреді?
Екі пікірді де ортақ ой байланыстырады: американдық нарықтар қызып кеткен, асыра бағаланған және шамадан тыс оптимизмге сүйенеді. Биткоин үшін бұл қос тәуекелді әкеледі. Бір жағынан, өтімділікке ең сезімтал тәуекелді актив ретінде, жалпы бұрылыс кезінде ол бірінші болып құлауы мүмкін — бұған Макглоун нұсқады. Екінші жағынан, егер асыра бағаланған акциялар шынымен теріс кірістілік әкелсе, капиталдың бір бөлігі уақыт өте келе қор нарығымен әлсіз байланысқан актив ретінде биткоинге ағып кетуі мүмкін.
Менің сараптамам: Макглоун мен Далионың сигналы — бұл жай ескерту емес, макроциклдің өзгеруінің индикаторы. Тәуекелді активтер үшін «көмір шахтасындағы канарейка» бола отырып, биткоин қазір нарықтың одан әрі өсу қабілетін сынап жатыр. Инвесторлар жоғары құбылмалылыққа дайындалып, алтынды және жүйелік тәуекелдерге қарсы хедж ретінде биткоиннің өзін қоса алғанда, баспана активтерінің пайдасына аллокацияны қайта қарауы керек.