Аналитиктер дабыл қағуда: АҚШ нарықтарының қызып кетуі және биткоин үшін қос қауіп
Екі жетекші нарықтық аналитик алаңдатарлық болжамда бірігеді: американдық қор нарықтары шектен тыс қызып кету аймағында. Bloomberg Intelligence стратегі Майк Макглоун «өмірде бір рет болатын бұрылыс» мүмкіндігін айтса, Bridgewater негізін қалаушы Рэй Далио АҚШ акцияларының көпжылдық теріс нақты кірістілігін болжайды. Олардың қорытындылары бірін-бірі толықтырып, алдағы түзетудің бірыңғай бейнесін жасайды.
Макглоун: биткоин сигналды бірінші береді
Майк Макглоун нарықтық циклдар мен биткоиннің мінез-құлқына назар аударады. Ол нарықтардағы «домино» құлай бастағанын және биткоин (BTC) бірінші сүйек екенін атап өтеді. Криптовалюта көтерілуді басқарды, енді оның логикасы бойынша, ол да бірінші болып құлап, жалпы бұрылысты болжайды. Стратег маңызды индикаторға назар аударады: АҚШ қазынашылық облигацияларының алтынға қатынасы 40 жылдық минимумда түбін тапқандай. Бұл, оның пікірінше, тынышсыз жазды уәде етеді.
Макглоун нарықтық күтулердің парадоксын атап көрсетеді: қатысушылардың шамамен 80% S&P 500 жыл қорытындысы бойынша өседі деп болжайды, дегенмен АҚШ-тағы типтік аралық сайлау жылы үшін төмендеу ықтималдығы жоғары. АҚШ қор нарығының ЖІӨ-ге қатысты капитализациясы қазір 1928-1929 жылдардан бері болмаған тарихи максимумдарда. Аналитик 2008 жылмен параллель жүргізеді, онда мұнай алдымен ұшып, содан кейін құлады. Қазіргі IPO өрлеуі, оның айтуынша, 2024 жылы нарық шыңының алдында болған споттық биткоин-ETF іске қосылуын еске салады.
Далио: ЖИ акцияларындағы шоғырлану — қауіпті тұзақ
Рэй Далио үндес, бірақ неғұрлым макроэкономикалық суретті салады. Ол капиталдың жасанды интеллектке қатысты ірі компаниялардың тар тобында шектен тыс шоғырлануы туралы ескертеді. Оның болжамы бойынша, АҚШ акцияларының нақты кірістілігі 5-10 жылдық көкжиекте жылына -5% пен -10% аралығында болуы мүмкін. Далио жағдайды өзінің «бес күш» тұжырымдамасы арқылы бағалайды: қарыз және ақша-несие саясаты, ішкі саясат, геосаясат, табиғи құбылыстар және технологиялық өзгерістер. Ол тарихи тұрғыдан технологиялық циклдар асыра бағаланған бағалармен, жоғары құбылмалылықпен және анық емес ұзақ мерзімді жеңімпаздармен бірге жүретінін еске салады. Көшбасшылардың тар тобына үлкен ставка жасау, оның пікірінше, өте қауіпті. Оның орнына ол инвесторларға тәуекел бойынша теңдестірілген, жақсы әртараптандырылған портфельдерді жинауды кеңес береді.
Екі аналитик те басты нәрседе бірігеді: АҚШ нарықтары қызып кеткен, асыра бағаланған және шамадан тыс оптимизмге сүйенеді. Биткоин үшін бұл қос тәуекелді тудырады. Бір жағынан, өтімділікке ең сезімтал тәуекелді актив ретінде, ол жалпы бұрылыс кезінде бірінші болып құлауы мүмкін, бұған Макглоун нұсқады. Екінші жағынан, егер асыра бағаланған акциялар шынымен теріс кірістілік әкеле бастаса, инвесторлар баламалардан баспана іздей бастауы мүмкін. Капиталдың бір бөлігі уақыт өте келе қор нарығымен әлсіз корреляцияланатын актив ретінде биткоинге ағуы мүмкін, бірақ бұл бірден және ауыртпалықсыз болмайды.
Менің пікірім: Нарықтың екі тірегінің пікірлерінің бұл конвергенциясы — сирек және күшті сигнал. Инвесторлар жоғары құбылмалылық кезеңіне дайындалып, өздерінің тәуекел модельдерін қайта қарауы керек. Биткоин мұнда индикатор ретінде де, әлеуетті бенефициар ретінде де әрекет етеді, бірақ бұған апаратын жол қиын болады.