Евро-стейблкоиндер vs цифрлық еуро: неге оларды шатастыру реттеу үшін өлімге әкелетін қателік
Қазіргі еуропалық қаржы саясатының негізгі мәселесі — екі түбегейлі әртүрлі цифрлық құралды: еуро-стейблкоиндер мен Еуропалық Орталық Банкінің (ЕОБ) цифрлық еуросын араластыру. Бұл жай ғана терминологиялық шатасу емес, екі бағытқа деген сенімді әлсірететін стратегиялық қателік.
Аналитик ретінде мен бұл құралдар әртүрлі технологиялық, құқықтық және функционалдық принциптерде жұмыс істейтінін бірнеше рет атап өттім. Еуро-стейблкоиндер, немесе MiCA классификациясы бойынша e-money токендері, жеке компаниялармен шығарылады және Ethereum, Solana және басқа да ашық блокчейндерде жұмыс істейді. Керісінше, цифрлық еуро ЕОБ-ның тікелей бақылауымен әзірленеді және Еуро жүйесі басқаратын орталықтандырылған, жабық екі деңгейлі жүйеге негізделеді.
Инфрақұрылым мен құқықтық мәртебедегі айырмашылықтар
Бірінші және ең айқын айырмашылық — инфрақұрылым. Еуро-стейблкоиндер — криптоәмияндар, необанктер мен брокерлер арқылы қолжетімді ашық DeFi әлемінің құралдары. Цифрлық еуро тек лицензияланған қаржы делдалдары — банктер мен төлем қосымшалары арқылы таратылады.
Екіншісі — құқықтық табиғат. Еуро-стейблкоин иесінің жеке эмитентке қатысты талап ету құқығы бар, ол бөлек сақталатын резервтермен қамтамасыз етілген. Цифрлық еуро — пайдаланушының шотына байланыстырылған ЕОБ-ның тікелей міндеттемесі. Мұндағы сенім мен кепілдік деңгейіндегі айырмашылық өте үлкен.
Әртүрлі міндеттер — әртүрлі нарықтар
Үшіншісі — қолдану салалары. Еуро-стейблкоиндер криптоактивтермен есеп айырысу, DeFi-де өтімділікті қамтамасыз ету, трансшекаралық аударымдар және бағдарламаланатын операциялар үшін оңтайландырылған. Цифрлық еуро күнделікті төлемдер — дүкендердегі сатып алулар, адамдар арасындағы аударымдар және мемлекетпен есеп айырысу үшін жасалады.
Бұл құралдар бәсекелеспейді, керісінше бірін-бірі толықтырады. Олар әртүрлі тарату арналары арқылы әртүрлі міндеттерді шешеді. Оларды реттеуде араластыру — екі экожүйеге де зиян келтіретін құқықтық хаос тудыру деген сөз.
Еуропа бүгінде бірегей жағдайда: бір жағынан, MiCA жеке стейблкоиндер үшін ойын ережелерін қалыптастырды, екінші жағынан, ЕОБ өзінің цифрлық валютасын белсенді түрде ілгерілетуде. Еуропалық Одақтың табысы екі бағытты да бірін-бірі алмастырмай және жасанды кедергілер жасамай, қатар дамыту қабілетіне байланысты болады.
Сарапшының пікірі: Мен еуро-стейблкоиндерді цифрлық еуроға ұқсас (немесе керісінше) реттеу әрекеттері тоқырауға апаратын жол деп сенемін. Еуропаға икемді, екі деңгейлі саясат қажет, мұнда жеке инновациялар мен мемлекеттік бақылау қақтығыспай, қатар өмір сүреді. Тек осылай ғана аймақтың жаһандық цифрлық экономикадағы бәсекеге қабілеттілігін сақтауға болады.