Евро-стейблкоиндер және цифрлық еуро: оларды шатастыру ЕО үшін қолжетімсіз сән-салтанат
Еуропадағы цифрлық активтер нарығы жетілу сатысына енуде, бірақ сонымен бірге қауіпті шатасу да туындайды. Circle компаниясының ЕО бойынша стратегия және саясат жөніндегі аға директоры Патрик Хансен ескертеді: еуро-стейблкоиндерді Еуропалық Орталық Банкінің (ЕОБ) алдағы цифрлық еуросымен араластыру — «саясаттағы жол беруге болмайтын қымбат қателік».
Бір қарағанда, екі құрал да ұқсас болып көрінуі мүмкін — фиаттық валютаның цифрлық нысандары. Алайда, Хансеннің атап өтуінше, бұл түбегейлі әртүрлі жүйелер, олар әртүрлі технологияларда жұмыс істейді, әртүрлі құқықтық мәртебеге ие және мүлдем бөлек міндеттерді шешеді.
Технологиялық алшақтық
Негізгі айырмашылық инфрақұрылымда жатыр. Еуро-стейблкоиндер, немесе MiCA регламентінің терминологиясы бойынша электронды ақша токендері, Ethereum және Solana сияқты ашық блокчейндерде шығарылады. Бұл кез келген қатысушыға қолжетімді ашық, орталықсыздандырылған желілер. Цифрлық еуро, керісінше, Еуро жүйесі толық бақылайтын орталықтандырылған, жабық екі деңгейлі жүйеде жұмыс істейді. Негізінде, бұл криптовалюта емес, орталық банк басқаратын қолма-қол ақшаның цифрлық нысаны.
Құқықтық табиғат және жауапкершілік моделі
Міндеттемелердің мәні де әртүрлі. Еуро-стейблкоин — бұл жеке эмитенттің міндеттемесі. Токен ұстаушы оны номиналды құны бойынша өтеуді талап етуге құқылы, ал кепілдік ретінде бөлек сақталатын резервтер қызмет етеді. Цифрлық еуро — бұл пайдаланушының шотына байланыстырылған ЕОБ-нің тікелей міндеттемесі. Бұл ақша-несие саясатының құралы, жеке төлем қызметі емес.
Қолдану салалары: бірін-бірі алмастырмайды
Соңында, олардың қолдану аясы мүлдем бөлек. Еуро-стейблкоиндер — бұл DeFi-дің қаны, криптоактивтермен есеп айырысу, трансшекаралық төлемдер және бағдарламаланатын операциялар құралы. Олардың күші — ашық протоколдардағы үйлесімділік пен жылдамдықта. Цифрлық еуро күнделікті бөлшек төлемдер үшін жасалған: дүкеннен сатып алу, адамдар арасындағы аударымдар, мемлекетпен есеп айырысу. Бұл трейдингтің орнын басатын құрал емес, цифрлық нысандағы қолма-қол ақшаның аналогы.
Бұл нарық үшін неге маңызды?
Хансен дұрыс атап өтеді: бір құралды екіншісінің орнын басатын деп санауға болмайды. Олар тікелей бәсекелеспейді. Еуропалық Одақтың цифрлық экономикадағы табысы екі бағытты да бірін-бірі алмастырмай, қатар дамыту қабілетіне байланысты болады. Бұл реттеу мен саясатта сараланған тәсілді қажет етеді.
Менің сараптамалық пікірім: Еуро-стейблкоиндер мен цифрлық еуро арасындағы шатасу — бұл жай академиялық пікірталас емес. Бұл дұрыс емес құралға бәс тігуі мүмкін институционалдық инвесторлар мен әзірлеушілер үшін тәуекел. Криптоқауымдастық үшін еуро-стейблкоиндер DeFi-ге таптырмас көпір болып қалады, ал цифрлық еуро — бұл ЕОБ-нің цифрландыру дәуірінде ақша жүйесін бақылауды сақтап қалу әрекеті. Бұл айырмашылықтарды елемеу — стратегиялық қателік жасау деген сөз.