Евро-стейблкоиндер және цифрлық еуро: оларды шатастыру ЕО саясаты үшін сыни қателік
Соңғы кездері еуропалық қаржының болашағы туралы пікірталастарда екі түбегейлі әртүрлі құрал жиі шатастырылады: еуро-стейблкоиндер (e-money токендері) және Еуропалық Орталық Банкі (ЕОБ) әзірлеп жатқан цифрлық еуро. Circle компаниясының ЕО бойынша стратегия және саясат жөніндегі аға директоры Патрик Хансен атап өткендей, оларды шатастыру — «саясаттағы қымбатқа түсетін қателік, оған жол беруге болмайды». Бұлмен келіспеуге болмайды.
Түбегейлі айырмашылықтың не екенін анықтап алайық. Біріншіден, бұл инфрақұрылым. MiCA заңдар жиынтығымен реттелетін еуро-стейблкоиндер Ethereum немесе Solana сияқты ашық блокчейндерде шығарылады. Олар ашық, орталықсыздандырылған ортада өмір сүреді. Ал цифрлық еуро, керісінше, ЕОБ және Еуро жүйесінің толық бақылауындағы орталықтандырылған, жабық екі деңгейлі жүйеде жұмыс істейді. Бұл жай техникалық деталь емес — бұл құралдың философиясын анықтайды.
Екіншіден, құқықтық табиғаты түбегейлі ерекшеленеді. Еуро-стейблкоин — бұл жеке эмитентке қойылатын талап. Ұстаушы одан токенді номиналды құны бойынша өтеуді талап ете алады, ал кепілдік ретінде бөлек сақталатын резервтер қызмет етеді. Цифрлық еуро — бұл пайдаланушының шотына байланыстырылған ЕОБ-ның тікелей міндеттемесі. Бұл жай цифрлық валюта емес, бөлшек саудада пайдалануға арналған орталық банк ақшасының жаңа түрі — CBDC.
Ақырында, олардың қолдану аясы мүлдем әртүрлі. Еуро-стейблкоиндер — бұл криптоэкономикаға арналған құрал: криптоактивтермен есеп айырысу, DeFi-дегі өтімділік, трансшекаралық төлемдер және бағдарламаланатын операциялар. Цифрлық еуро күнделікті өмірге арналған құрал ретінде ойластырылған: дүкендерде төлеу, адамдар арасындағы аударымдар (P2P) және мемлекетпен есеп айырысу. Бұл классикалық бөлшек сауда төлемдері, спекулятивтік немесе DeFi-белсенділік емес.
Бұл Еуропа үшін қазір неге маңызды
Еуропа екі бағытты бір уақытта дамыта отырып, бірегей жағдайда тұр. MiCA жеке стейблкоиндерге арналған ережелерді қалыптастырды, ал ЕОБ өзінің CBDC-ін белсенді түрде ілгерілетуде. Еуропалық Одақтың табысы, менің терең сенімім бойынша, осы құралдарды бірін екіншісімен алмастырмай, қатар дамыту қабілетіне байланысты. Цифрлық еуроны стейблкоиндердің «өлтірушісіне» айналдыру әрекеті немесе, керісінше, CBDC-ді жеке токендердің пайдасына елемеу — бұл сәтсіздікке апаратын жол.
Нарық стейблкоиндердің инновациялар үшін, ал CBDC-дің тұрақтылық пен егемендік үшін қажет екенін көрсетті. Оларды шатастыру — шындықты елемеу және екі әлемнің де артықшылықтарынан айырылу дегенді білдіреді.