Евро-стейблкоиндар мен цифрлық еуро — шатастырмаңыз: реттеушілік алыстан көрмеушілік миллиардтарға түсуі мүмкін
Circle компаниясының ЕО стратегиясы және саясаты бойынша аға директоры Патрик Хансен реттеушілерге де, нарық қатысушыларына да есін жиғызатын маңызды түсіндірме жасады. Оның айтуынша, еуро-стейблкоиндерді (MiCA классификациясы бойынша e-money токендері) Еуропалық орталық банкі (ЕОБ) әзірлеп жатқан цифрлық еуромен шатастыру — бұл жай ғана терминологиялық қате емес, «саясаттағы жіберуге болмайтын қымбат қателік».
Мәселе екі түбегейлі әртүрлі жүйе туралы болып отыр: олар әртүрлі инфрақұрылымда жұмыс істейді, әртүрлі құқықтық мәртебеге ие және әртүрлі міндеттерді шешеді. Еуро-стейблкоиндер ашық блокчейндерде (Ethereum, Solana және т.б.) шығарылады және жеке эмитенттің ұстаушы алдындағы міндеттемесі болып табылады. Олардың қамтамасыз етілуі — бөлек сақталатын резервтер. Ал цифрлық еуро, керісінше, ЕОБ-ның тікелей міндеттемесі болады, пайдаланушының шотына байланыстырылады және Еуро жүйесінің бақылауындағы орталықтандырылған, жабық екі деңгейлі жүйеде жұмыс істейді.
Әртүрлі экожүйелер, әртүрлі мақсаттар
Айырмашылықтар тек технологиялық стекпен шектелмейді. Еуро-стейблкоиндер — криптоактивтермен есеп айырысу, DeFi-дегі өтімділік, трансшекаралық аударымдар және бағдарламаланатын операциялар үшін құралдар. Цифрлық еуро күнделікті бөлшек төлемдерге — дүкендердегі сатып алуларға, адамдар арасындағы аударымдарға (P2P) және мемлекетпен есеп айырысуға арналған. Бұл қаржы жүйесінің әртүрлі қабаттары.
Бұл құралдарға қол жеткізу де әртүрлі. Стейблкоиндерге криптоәмияндар (MetaMask, Phantom) немесе необанктер арқылы қол жеткізіледі. Цифрлық еуроны дәстүрлі банктік және төлем қосымшалары арқылы, лицензияланған делдалдардың міндетті қатысуымен таратады.
Неліктен бұл қазір өте маңызды
Еуропа бір уақытта екі бағытты да дамытып жатыр. Бір жағынан, MiCA регламенті жеке стейблкоиндер үшін құқықтық базаны құрды. Екінші жағынан — ЕОБ CBDC іске қосуды жеделдетуде. Хансеннің басты ойы: бір құрал екіншісінің орнын баспайды. Олар тікелей бәсекелеспейді, керісінше әртүрлі міндеттерді шешеді. Реттеушілік тәсіл мен саясат сараланған болуы керек.
Еуропалық Одақтың қаржыны цифрлық трансформациялаудағы табысы екі құралды да бірін-бірі алмастырмай, қатар дамыта алуына байланысты. Ұғымдардың араласуы дұрыс емес реттеушілік шешімдерге әкеледі, бұл бір сегменттегі инновацияларды екіншісін қорғау әрекетінде тұншықтыруы мүмкін.
Сарапшының пікірі: Менің ойымша, Хансеннің ұстанымы мүлдем дұрыс. Нарық кейбір еуропалық саясаткерлердің цифрлық еуроны «мемлекеттік стейблкоин» ретінде түсіндіру әрекеттерін көріп отыр, бұл түбегейлі қате. Мұндай шатасу ЕОБ монополиясын «қорғау» сылтауымен жеке стейблкоиндерді шамадан тыс реттеуге әкелуі мүмкін. Бұл еуропалық криптосектордың жаһандық деңгейдегі бәсекеге қабілеттілігін жояды. Функциялар мен құқықтық мәртебені нақты бөлу — екі экожүйенің де сау дамуының кепілі.