Макглоун мен Далио дабыл қағуда: АҚШ нарықтарының қызып кетуі және биткоиннің тағдыры
Қаржылық талдаудың екі алыбы — Bloomberg Intelligence компаниясының Майк Макглоун және Bridgewater компаниясының негізін қалаушы Рэй Далио — бір мезгілде американдық нарықтардың сыни қызып кетуін көрсетіп отыр. Олардың тұжырымдары әртүрлі әдістемелерге негізделгенімен, бір нәрседе тоғысады: біз айтарлықтай түзетудің табалдырығында тұрмыз, ал биткоин (BTC) осы процестің негізгі құрбаны да, негізгі бенефициары да бола алады.
Макглоун техникалық және циклдік индикаторларға назар аударады. Ол АҚШ-тың қор нарығының ЖІӨ-ге қатысты капитализациясы 1928-1929 жылдардан бері көрінбеген деңгейге жеткенін атап өтеді. Оның пікірінше, нарықтық «домино» құлай бастады, ал нарықты бірінші болып жоғары көтерген биткоин енді бірінші болып құлап жатыр. 2008 жылмен параллель жүргізе отырып, ол соңғы IPO өсімін нарықтық шыңға дейін болған 2024 жылы споттық биткоин-ETF-тердің іске қосылуымен салыстырады. Оның болжамы бойынша, жаз «ыстық» және тынышсыз болуы мүмкін.
Далионың макроэкономикалық диагнозы
Рэй Далио мәселеге макроэкономикалық тұрғыдан қарайды. Ол жасанды интеллектпен байланысты компаниялардың шағын тобында капиталдың қауіпті шоғырлануы туралы ескертеді. «Бес күш» (қарыз, ішкі саясат, геосаясат, табиғат және технология) тұжырымдамасын пайдалана отырып, ол 5-10 жылдық көкжиекте американдық акциялардың жылдық -5% пен -10% аралығындағы теріс нақты кірістілігін болжайды. Далио тарихи тұрғыдан технологиялық циклдар әрқашан асыра бағаланған бағалаулармен және жоғары құбылмалылықпен бірге жүретінін, бұл көшбасшылардың тар тобына ставка жасауды өте тәуекелді ететінін атап көрсетеді.
Екі талдаушы да нарықтардың шамадан тыс оптимизмге негізделгенімен келіседі, бұл S&P 500 индексінің өсуіне ставкалар (қатысушылардың 80% өсуді болжайды) немесе AI акцияларындағы шоғырлану болсын. Биткоин үшін бұл екі жақты жағдай туғызады. Бір жағынан, өтімділікке ең сезімтал тәуекелді актив ретінде, ол жалпы бұрылыс кезінде бірінші болып құлауы мүмкін. Екінші жағынан, егер дәстүрлі нарықтар шынымен теріс кірістілік әкеле бастаса, инвесторлар баспана мен әртараптандыруды іздейді және капиталдың бір бөлігі уақыт өте келе қор нарығымен әлсіз байланысқан актив ретінде биткоинге ағуы мүмкін.
Менің талдауым: Нарық шынымен қауіпті аймақта. Төтенше бағалаулардың, жоғары шоғырланудың және эйфорияға жақын күтулердің үйлесуі — түзетуге арналған классикалық рецепт. Биткоин үшін бұл қысқа мерзімді перспективада сату қысымы күшті болады және $63 785 деңгейі төменге бұзылуы мүмкін дегенді білдіреді. Алайда, BTC-ді жүйелік тәуекелдер мен инфляцияға қарсы хедж ретінде қарастыратын ұзақ мерзімді инвесторлар үшін ағымдағы жағдай тартымдырақ деңгейлерде кіру мүмкіндіктерін ашады. Негізгі мәселе нарықтың құлайтынында емес, капиталдың жаңа баспаналарды қаншалықты тез іздей бастайтынында.