Талдау: мұнай бағасының құлдырауына биткоин неге мән бермейді — 5 жылдық статистика активтер арасындағы байланыс туралы мифті жоққа шығарады
Осы аптада энергия тасымалдаушыларының нарығы үлкен дүрбелеңді бастан кешірді: эталондық Brent маркасы барреліне $80 белгісінен төмен құлдырап, соңғы айлардағы ең терең апталық құлдырауды көрсетті — шамамен 9%. Бір мезгілде американдық WTI сорты төмен қарай ұмтылып, $70 аймағында бекіді. Көптеген трейдерлер жоғары тәуекелді актив ретінде қарастыруға дағдыланған криптовалюта нарығы үшін бұл сатуға сигнал болуы керек еді. Алайда биткоин бұл құлдырауға таңғаларлық бейжайлықпен жауап беріп, апта ішінде небәрі 1% жоғалтты. Мұндай баға алшақтығы «қара алтын» мен «цифрлық алтын» арасындағы байланыстың беріктігіне күмән келтіреді.
Жоқ корреляция: 5 жылдағы сандар не дейді
Сауда қатысушыларының көпшілігі дәстүрлі түрде энергия тасымалдаушыларының арзандауын криптовалюта нарығының кейінгі көтерілуі үшін «жасыл шам» ретінде қабылдайды. Алайда нақты интрига инфляция көрсеткіштерінде, биржалардағы позициялардың бөлінуінде және майнерлердің өздерінің мінез-құлқында жатыр. Соңғы бес жылда биткоин мен мұнай арасындағы математикалық корреляция небәрі 0,036 құрады. Анықтама үшін: бұл коэффициент +1 (траекториялардың толық сәйкестігі) мен -1 (қатаң қарама-қарсы қозғалыс) аралығында өлшенеді. Ағымдағы 0,036 деңгейі қарастырылып отырған активтер арасындағы тұрақты өзара байланыстың толық жоқтығын айқын дәлелдейді.
Сонымен қатар, тарихи кезеңді нарықтың әртүрлі фазаларына — тынық кезеңдер мен жоғары құбылмалылық кезеңдеріне егжей-тегжейлі бөлгеннің өзінде, екі көрсеткіш те нөлге барынша жақын болып қалады. Отыз күндік индикатор -0,21 белгісіне дейін төмендеді, бұл бағамдардың қысқа мерзімді әртүрлі бағытта алшақтауын көрсетеді, бірақ жалпы байланыс әлі де өте әлсіз болып қалады. Бұдан активтер арасында ешқандай жағдайда маңызды инвестициялық өзара байланыс жоқ деген қорытынды шығады.
Макроэкономикалық тізбек үзілді: неге мұнай биткоинді басқармайды
Энергия тасымалдаушыларынан цифрлық активтерге дейінгі макроэкономикалық әсер ету тізбегі көп жағдайда үзілген. Отынның құны шынымен де инфляциялық күтулерге 0,41 салмақтық коэффициентпен әсер етеді. Алайда бұл импульс толығымен дерлік өшіп, инфляцияны шегергеннен кейін АҚШ мемлекеттік облигацияларының нақты кірістілігіне жетпейді. Облигациялардың кірістілігінің өзі криптовалютаға әлсіз әсер ететіндіктен, соңғы сигнал осы ұзақ жолда толығымен жоғалады.
Қазіргі уақытта қаржы нарықтарына АҚШ Федералдық резервтік жүйесі әлдеқайда күшті және тікелей әсер етеді. Ведомствоның жаңа төрағасы Кевин Уорш 17 маусымдағы отырыста базалық пайыздық мөлшерлемені өзгеріссіз қалдыру туралы шешім қабылдады. Сонымен қатар, американдық реттеушінің он сегіз мүшесінің тоғызы 2026 жыл ішінде оның көтерілуін болжайды. Осылайша, мөлшерлемелер бойынша шешімдер биткоинге мұнай нарығындағы оқиғаларға қарағанда тезірек әсер етеді.
Майнерлер және ұзақ мерзімді инвесторлар: бәріне қарамастан сенімділік
Осы салалар арасындағы жалғыз тікелей экономикалық байланыс майнинг саласы арқылы өтеді. Электр энергиясы криптовалюта өндіру үшін негізгі ресурс болып табылады, сондықтан энергия тасымалдаушыларының аномальды жоғары құны бизнестің маржиналдылығын төмендете алады. Дегенмен, жабдықтың жалпы есептеу қуатын көрсететін желінің жиынтық хешрейті соңғы уақытта сенімді түрде өсуде. Бұл WTI маркасының құнының төмендеуіне қарамастан орын алуда. Ресурстардың арзандауы аясындағы қуаттың мұндай өсуі майнерлердің саланың ұзақ мерзімді перспективаларына іргелі сенімін куәландырады.
Айта кететін жайт, көмірсутектер нарығындағы наурыздағы көтеріліс кезінде де желінің есептеу қуаты іс жүзінде өзгермеді. Ұзақ мерзімді инвесторлар, 155 күннен астам әмияндарда монеталарды ұстаушылар, жоғары тұрақтылықты көрсете отырып, өз позицияларын жүйелі түрде ұлғайтты. Олардың сатып алулардың таза балансы маусымның басына дейін тұрақты түрде оң болып қалды. Мұндай мінез-құлық 2025 жылдың екінші жартысындағы ірі сатулардан кейін маңызды бұрылысты белгіледі.
Қысымның шынайы көзі: деривативтер нарығы
Ірі инвесторлар мен майнерлер жоғары тұрақтылықты көрсетіп жатқандықтан, ағымдағы қысымның көзін басқа жерден іздеу керек. Басты катализатор ретінде деривативтер нарығы табылады. Биткоин бойынша ашық қызығушылық көрсеткіші, белсенді фьючерстік келісімшарттардың жалпы сомасын көрсететін, 11 маусымнан бастап $21,83 млрд-тан $23,45 млрд-қа дейін өсті. Сонымен бірге қаржыландыру мөлшерлемесі (фондинг) күрт өзгеріп, шамамен +0,0023% оң аймақтан -0,002% аймағындағы теріс аймаққа ауысты.
Фондингтің теріс мәні сатушылардың позицияларды ұстау үшін сатып алушыларға қосымша төлеуге мәжбүр екенін білдіреді. Мұндай динамика аюлық көңіл-күйдің басымдылығын айқын көрсетеді. Ашық келісімшарттар санының өсуі мөлшерлеменің төмендеуімен бірге спекулянттардың ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде шорт ашатынын көрсетеді. Бұл жағдайда маңызды нарықтық логика жатыр: кез келген кездейсоқ жоғары қозғалыс «аюларды» дүрбелеңмен позицияларын жабуға және монеталарды сатып алуға мәжбүр етеді, бұл котировкалардың көшкін тәрізді өсуіне әкеледі.
Менің сараптамалық пікірім: Биткоиннің мұнай бағасынан тікелей туынды екендігі туралы миф бес жылдық статистикамен түпкілікті жойылды. Криптовалюта нарығы барған сайын жетіліп, тәуелсіз бола түсуде. Бүгінгі BTC динамикасы тек ішкі факторлармен — ірі ұстаушылардың әрекеттерімен, деривативтер нарығындағы белсенділікпен және, ең алдымен, ФРС-тің ақша-несие саясатымен анықталады. Шикізат котировкаларынан сигналдар іздеуді жалғастыратын трейдерлер өз назарын пайыздық мөлшерлемелер мен ашық қызығушылық деректеріне аударуы керек — дәл қазір нақты қозғалыс векторы сол жерде қалыптасуда.