Аналитиктер дабыл қағып жатыр: АҚШ нарықтарының қызып кетуі биткоинге қауіп төндіреді — жағдайдың менің талдауым
АҚШ нарықтары шамадан тыс қызып кету аймағында тұр — және бұл сигнал бір емес, көп жылдық тәжірибесі бар екі мойындалған беделді сарапшыдан келіп отыр. Мәселе Майк Макглоун мен Рэй Далио туралы болып отыр. Екі сарапшы да мәселеге әртүрлі қырынан қараса да, қорқынышты ұқсас қорытындыға келеді: қор нарығындағы қазіргі жағдай ірі тарихи бетбұрыстар алдындағы кезеңдерді еске салады.
Макглоун: «Домино» құлай бастады, ал биткоин — бірінші сүйек
Bloomberg Intelligence стратегі Майк Макглоун қазіргі сәт пен 2008 жыл арасында тікелей параллель жүргізеді. Оның пікірінше, нарық төмен қарай қозғала бастады, ал бұрын раллиді басқарған биткоин енді бетбұрыс туралы бірінші болып сигнал беріп тұр. Ол АҚШ қазынашылық облигацияларының алтынға қатынасы 40 жылдық минимумда түбіне жеткен сияқты екенін көрсетеді, бұл дәстүрлі активтер үшін күшті аюлық сигнал болып табылады.
Макглоун бөлшек инвесторлардың берілуіне ерекше назар аударады. Нарық қатысушыларының шамамен 80%-ы жыл қорытындысы бойынша S&P 500 индексінің өсуін күтеді, бұл АҚШ-тағы президенттік сайлау жылы үшін аномалия болып табылады. Тарихи тұрғыдан мұндай жалпы оптимизм кезеңдері түзетулердің алдында болады. Ол сондай-ақ АҚШ қор нарығының ЖІӨ-ге қатысты капитализациясы 1928-1929 жылдардан бері көрінбеген деңгейде екенін атап өтеді. IPO-ның өрлеуі, оның айтуынша, 2024 жылы нарық шыңының алдында болған споттық биткоин-ETF-тердің іске қосылуын еске салады.
Далио: AI-дағы қауіпті шоғырлану және макроэкономиканың «бес күші»
Bridgewater Associates негізін қалаушы Рэй Далио кем дегенде алаңдатарлық суретті салады, бірақ макроэкономикаға баса назар аударады. Ол нарық қазір жасанды интеллектке қатысты компаниялардың шағын тобында өте шоғырланғаны туралы ескертеді. Оның болжамы бойынша, алдағы 5-10 жылда американдық акциялардың нақты кірістілігі жылына -5%-дан -10%-ға дейін болуы мүмкін.
Далио жағдайды өзінің «бес күш» тұжырымдамасы арқылы бағалайды: қарыз және ақша-несие саясаты, ішкі саясат, геосаясат, табиғи құбылыстар және технологиялық өзгерістер. Ол тарихи тұрғыдан технологиялық циклдар асыра бағаланған бағалармен, жоғары құбылмалылықпен және белгісіз ұзақ мерзімді жеңімпаздармен бірге жүретінін атап көрсетеді. Сондықтан көшбасшылардың тар тобына үлкен ставка жасау өте қауіпті.
Бұл биткоин үшін нені білдіреді?
Биткоин үшін бұл қос сценарий жасайды. Бір жағынан, өтімділікке ең сезімтал тәуекелді актив ретінде, ол нарықтың жалпы бетбұрысы кезінде бірінші болып құлауы мүмкін. Дәл осыны Макглоун көрсетіп отыр. Екінші жағынан, егер асыра бағаланған акциялар шынымен теріс кірістілік әкеле бастаса, инвесторлар әртараптандыруды іздейді. Ал капиталдың бір бөлігі уақыт өте келе қор нарығымен әлсіз байланысты актив ретінде биткоинге ағып кетуі мүмкін.
Менің сараптамалық пікірім: Макглоун мен Далио сияқты құрметті сарапшылардың сигналдарын елемеуге болмайды. Нарық шынымен «ісіп кетті», ал биткоин ең құбылмалы құрал ретінде кез келген макроэкономикалық соққыларға ең өткір әрекет етеді. Алайда дәл осындай сәттерде жаңа мүмкіндіктер туады. Инвесторлар алдағы айларда жоғары құбылмалылыққа дайын болуы керек, бірақ үрейленбеуі қажет. Ағымдағы түзету, егер биткоинді фиаттық валюталардың құнсыздануына және шамадан тыс қызған дәстүрлі нарықтарға қарсы хедж ретінде қарастырса, ұзақ мерзімді позициялар үшін тамаша кіру нүктесі болуы мүмкін.