Аналитиктер дабыл қағуда: АҚШ нарықтарының қызып кетуі биткоинге қауіп төндіреді — жағдайдың менің талдауым
Уолл-стриттегі екі беделді дауыс – Bloomberg Intelligence стратегі Майк Макглоун және Bridgewater Associates негізін қалаушы Рэй Далио – бір мезгілде американдық қор нарықтарының сыни тұрғыдан қызып кетуі туралы ескерту жасауда. Олардың бағалаулары бір нәрседе тоғысады: қазіргі жағдай елеулі түзетуге әкеп соғуы мүмкін. Бірақ бұл биткоинге қалай әсер етеді? Анықтап көрейік.
Макглоун «өмірде бір рет болатын бұрылыстың» классикалық белгілерін көреді. Ол бұрын раллиді басқарған биткоиннің қазір алғашқы болып сарқылу белгілерін көрсетіп, құлдырап жатқанын атап өтеді. Ол әсіресе АҚШ қазынашылық облигацияларының алтынға қатынасына назар аударады, оның пікірінше, бұл көрсеткіш 40 жылдық түбіне жеткен. Бұл инвесторлардың жаһандық қалауларының өзгеруі туралы күшті сигнал.
Оның дәлелдемесі нарықтық циклдарға негізделген. АҚШ қор нарығының ЖІӨ-ге қатысты капитализациясы 1928-1929 жылдардан бергі ең жоғары деңгейде. Сонымен қатар, нарық қатысушыларының шамамен 80% -ы жыл соңына қарай S&P 500 өсуін күтеді, бұл әсіресе аралық сайлау жылы классикалық аю сигналы болып табылады. Макглоун 2008 жылмен параллель жүргізіп, мұнайдың алдымен көтеріліп, содан кейін құлдырағанын еске салады және жақында болған IPO бумын 2024 жылы нарық шыңына дейін болған споттық биткоин-ETF іске қосумен салыстырады. Оның пікірінше, құлдырап жатқан биткоин дәл осы алдағы бұрылысты болжайды.
Далио: AI-дағы капиталдың шоғырлануы – бұл тұзақ
Рэй Далио үндес, бірақ неғұрлым макроэкономикалық суретті салады. Ол нарықтардың қазір AI-компаниялардың тар тобында қауіпті түрде шоғырланғаны туралы ескертеді. Оның алдағы 5-10 жылға болжамы қорқынышты: американдық акциялардың нақты кірістілігі жылына -5% пен -10% аралығында болуы мүмкін.
Далио жағдайды өзінің «бес күш» тұжырымдамасы арқылы бағалайды: қарыз және ақша-несие саясаты, ішкі саясат, геосаясат, табиғи құбылыстар және технологиялық өзгерістер. Ол тарихи технологиялық циклдардың әрқашан асыра бағаланған бағалармен және жоғары құбылмалылықпен бірге жүретінін атап көрсетеді. Оның пікірінше, бәрін көшбасшылардың тар тобына қою өте қауіпті. Оның орнына ол тәуекел бойынша теңдестірілген, жақсы әртараптандырылған портфельдерді жинауға кеңес береді.
Биткоин үшін бұл жағдай қос тәуекелді тудырады. Бір жағынан, өтімділікке ең сезімтал тәуекелді актив ретінде, ол жалпы бұрылыс кезінде бірінші болып құлдырауы мүмкін, бұған Макглоун нұсқайды. Екінші жағынан, егер асыра бағаланған акциялар шынымен теріс кірістілік әкеле бастаса, капиталдың бір бөлігі уақыт өте келе қор нарығымен әлсіз корреляцияланатын актив ретінде биткоинге ағып кетуі мүмкін.
Менің сараптамалық қорытындым: АҚШ нарықтары шынымен де тарихи экстремумдарда тұр, және мұндай аналитиктердің ескертулері бос сөз емес. Биткоин үшін бұл жоғары құбылмалылықты білдіреді. Қысқа мерзімді перспективада ол дәстүрлі нарықтардағы көңіл-күйге ілесуі ықтимал, бірақ ұзақ мерзімді перспективада – дәл макроэкономикалық белгісіздік пен «тынық айлақ» іздеу кезеңдері оның келесі үлкен раллиіне катализатор болуы мүмкін. Инвесторлар турбуленттілікке дайындалып, өтімділік деңгейлерін мұқият қадағалауы керек.