Мұнай 9%-ға құлдырады, ал биткоин тіпті сілкінбеді: 5 жылдық статистика нақты байланысты ашты
Осы аптада Brent маркалы мұнай соңғы айлардағы ең терең апталық құлдырауды көрсетіп, 9%-ға төмендеп, барреліне $80 белгісінен төмен кетті. Қауіпті активтер үшін классикалық сценарий сияқты: шикізат арзандайды — инвесторлар "цифрлық алтынға" қашады. Бірақ биткоин, көпшіліктің күткеніне қарамастан, әлсіз реакция беріп, небәрі 1%-ға төмендеді. Бұл баға алшақтығы "қара" және "цифрлық" алтын арасындағы тығыз байланыс туралы қалыптасқан нарықтық ережені қайта қарауға мәжбүр етеді.
Корреляция туралы миф: жоқ елес
Көптеген трейдерлер әлі де энергия тасымалдаушыларының құлдырауын криптовалюталардың кейінгі көтерілуі үшін "жасыл жарық" ретінде қабылдайды. Алайда нақты интрига мұнай графиктерінде емес, инфляция көрсеткіштерінде, биржалардағы позициялануда және майнерлердің өздерінің мінез-құлқында жатыр. Соңғы бес жылда биткоин мен WTI мұнайы арасындағы математикалық корреляция шамалы 0,036 құрады. Анықтама үшін: бұл коэффициент +1 (траекториялардың толық сәйкестігі) мен -1 (қатаң қарама-қарсы қозғалыс) аралығында өзгереді. Ағымдағы деңгей 0,036 — бұл іс жүзінде нөл.
Тіпті тарихты тыныш кезеңдер мен жоғары құбылмалылық фазаларына бөлсек те, нәтиже өзгеріссіз қалады. Тыныш фазада корреляция +0,05, жоғары құбылмалылық кезінде -0,02, ал соңғы 30 күнде -0,21 болды. Соңғы көрсеткіш бағамдардың қысқа мерзімді алшақтығын көрсетеді, бірақ жалпы байланыс өте әлсіз болып қалады. Ешбір тарихи сценарий мұнай котировкаларын криптовалюта үшін сенімді алдын ала индикатор ретінде пайдалануға мүмкіндік бермейді.
Неліктен мұнай биткоинді басқармайды?
Энергия тасымалдаушыларынан цифрлық активтерге дейінгі макроэкономикалық әсер ету тізбегі көбінесе үзілген. Отын құны шынымен де 0,41 салмақты коэффициентпен инфляциялық күтулерге әсер етеді. Бірақ бұл импульс АҚШ мемлекеттік облигацияларының нақты кірістілігіне жетпей, толығымен дерлік сөнеді. Ал облигациялардың кірістілігі криптовалютаға әлсіз әсер ететіндіктен, қорытынды сигнал осы ұзын жолда жоғалады.
Қазіргі уақытта қаржы нарықтарына АҚШ Федералдық резервтік жүйесі әлдеқайда күшті және тікелей әсер етеді. Мөлшерлемелер бойынша шешімдер биткоинге мұнай нарығындағы оқиғалардан тезірек әсер етеді. Негізгі фактор нарық қатысушыларының мінез-құлқы болып қалады, шикізат факторлары емес. Тарихи мысалдар мұны растайды: Brent наурыз айының соңында $119 шамасындағы жергілікті шыңына қарқынды өскен кезде, басты криптовалюта бағамы құламай, керемет тұрақтылықты көрсетті.
Майнерлер мен ұзақ мерзімді инвесторлар дүрбелеңге түспейді
Дәл осы кезеңде 155 күннен астам уақыт бойы әмияндарда монеталарды ұстап отырған ұзақ мерзімді инвесторлар өз позицияларын жүйелі түрде арттырды. Олардың таза сатып алу балансы маусым айының басына дейін тұрақты түрде оң болып қалды. Мұндай мінез-құлық 2025 жылдың екінші жартысындағы ірі сатылымдардан кейін маңызды бұрылысты белгіледі.
Бұл салалар арасындағы жалғыз тікелей экономикалық байланыс майнинг саласы арқылы өтеді. Энергия тасымалдаушыларының жоғары құны бизнестің маржиналдылығын төмендетуі мүмкін. Алайда, жалпы есептеу қуатын көрсететін желінің жиынтық хешрейті соңғы уақытта WTI бағасының төмендеуіне қарамастан, сенімді түрде өсуде. Ресурстардың арзандауы аясындағы бұл өсім майнерлердің саланың ұзақ мерзімді перспективаларына іргелі сенімін куәландырады. Есептеу қуаты көмірсутек нарығындағы наурыздағы ралли кезінде де іс жүзінде өзгерген жоқ.
Қысымның шынайы көзі
Ірі инвесторлар мен майнерлер жоғары тұрақтылықты көрсетіп жатқандықтан, ағымдағы қысымның көзін басқа жерден іздеу керек. Басты катализатор деривативтер нарығы болып табылады. Биткоин бойынша ашық қызығушылық көрсеткіші 11 маусымнан бастап $21,83 млрд-тан $23,45 млрд-қа дейін өсті. Сонымен бірге қаржыландыру мөлшерлемесі (фандинг) күрт өзгеріп, оң аймақтан шамамен +0,0023% теріс аймаққа шамамен -0,002% ауысты.
Фандингтің теріс мәні сатушылардың позицияларды ұстау үшін сатып алушыларға қосымша төлеуге мәжбүр екенін білдіреді. Бұл аюлық көңіл-күйдің басымдылығын айқын көрсетеді. Ашық контрактілер санының өсуі мөлшерлеменің төмендеуімен бірге спекулянттардың ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде шорт ашатынын көрсетеді. Қалыптасқан көрініс шорт-сквиз үшін тамаша жағдай жасайды. Кез келген кездейсоқ жоғары импульс аюларды дүрбелеңмен позицияларын жабуға және монеталарды сатып алуға мәжбүр етеді, бұл котировкалардың көшкін тәрізді өсуіне әкеледі.
Менің кәсіби қорытындым: Brent барреліне $79 шамасында саудаланып жатқанда, биткоин $62 800 белгісін ұстап тұр, бұл $126 200-дегі тарихи қазан айындағы максимумның шамамен жартысын құрайды. Криптовалюта үшін келесі күшті баға импульсі баррель құнымен емес, АҚШ ФРС шешімдерімен және деривативтер нарығындағы жағдайлармен анықталатыны анық. Мұнай мен биткоин арасындағы байланыс котировкаларға нақты әсер ету үшін тым әлсіз.