Крипто әлеміндегі жаңалықтар

2022 жылы қатаң шектеулер енгізілгеннен кейін, ресейлік инвесторлар үшін американдық қор нарығындағы классикалық брокерлік шоттар іс жүзінде қолжетімсіз болды. Алайда, нарық қатысушыларының ең іскер бөлігі тез арада айналып өту жолын тапты. Мәселе шетелдік платформалардағы токенделген акциялар мен криптодеривативтер туралы болып отыр, олар есеп айырысу үшін криптовалютаны пайдалана отырып, американдық компаниялардың бағалы қағаздары құнының өзгеруінен кіріс алуға мүмкіндік береді.

Бұл құбылыстың ауқымы, оның Ресей Федерациясы азаматтары үшін қауіпсіздігі және заңнамадағы алдағы өзгерістерге сәйкестігі туралы мәселе ашық күйінде қалып отыр. Сарапшылардың пікірлері екіге жарылды, бірақ әлеуетті қауіптерді бағалауда олар бірізді.

Құбылыстың ауқымы: жаппай тренд немесе тар тауаша?

Жаңа құралдың танымалдылығын бағалау әртүрлі. Millpay атқарушы директоры Игорь Плотниковтың пікірінше, Bybit, Binance және Deribit сияқты платформалардағы токенделген акциялар ресейліктер арасында өте сұранысқа ие. Оларды цифрлық активтермен ұзақ уақыт жұмыс істеп келе жатқан белсенді трейдерлер мен инвесторлар таңдайды. Құралдың өзектілігіне қазіргі нарықтық жағдай қосады: акциялар нарығының қуатты жандануы аясындағы криптонарықтағы құлдырау. Нақты статистикалық деректер жоқ, бірақ жанама дәлелдер – салалық қауымдастықтардағы қызу талқылаулар мен биржалардағы жоғары трафик – бұл АҚШ-қа инвестиция салудың ең сұранысқа ие тәсілдерінің бірі екенін көрсетеді.

Криптодеривативтер арқылы сауда жасаудың негізгі артықшылықтары айқын:
— Үлкен кредиттік иінмен мәмілелер жасау мүмкіндігі.
— USDT стейблкоиндерінде тәулік бойы ақша енгізу және шығару.
— Шетелдік брокерде шот ашудың қажетсіздігі.

Деривативтердің өзі ең танымал технологиялық алыптардың бағалы қағаздарына жасалады. Мұнай мен алтын бағасының қарқынды өсуі аясында платформалар шикізат тауарларына да құралдарды белсенді түрде ұсына бастады.

Сонымен қатар, басқа спикерлер құралдың таралуын әлдеқайда ұстамды бағалайды. МТС Финтехтің цифрлық активтер жөніндегі вице-президенті Александр Нам криптовалюта арқылы АҚШ акцияларымен сауда жасауды тәжірибелі ойыншылардың тар шеңберінің үлесі деп атайды. Онымен «Финам» ИК стратегия директоры Ярослав Кабаков келіседі, ол мұндай тәжірибені тек тауашалық деп санайды.

Құқықтық және санкциялық тәуекелдер: бірыңғай ұстаным

Әлеуетті қауіптерді бағалауда сарапшылардың ұстанымдары көбінесе сәйкес келеді. Ярослав Кабаков жоғары құқықтық, санкциялық және инфрақұрылымдық тәуекелдерді көрсетеді. Инвестор толығымен нақты шетелдік платформаның ережелеріне тәуелді және кез келген сәтте активтердің бұғатталуына тап болуы мүмкін, меншік құқығын әдеттегі қорғаусыз қалады.

Александр Нам клиенттердің барлық алаңдаушылықтарын үш санатқа бөледі:
— Құқықтық қауіптер: операциялардың құқықтық мәртебесінің толық белгісіздігімен және күрделі салықтық есеппен байланысты.
— Санкциялық тәуекелдер: Ресей Федерациясының азаматтығына байланысты аккаунттың бұғатталу ықтималдығының жоғары болуымен көрінеді.
— Инфрақұрылымдық проблемалар: токенделген құрал ешқашан базалық активке иелік етудің құқықтық құқықтарына кепілдік бермейді.

Игорь Плотников осы қаржы құралының табиғатына назар аударады. Кез келген токенделген акция – бұл оны шығарған биржаға толығымен тәуелді дериватив. Егер платформада проблемалар басталса, трейдер ештеңесіз қалу қаупіне ұшырайды, өйткені оның нақты бағалы қағаздарға ешқандай құқығы жоқ. Мәмілелердің құқықтық мәртебесі нақты реттеудің болмауына байланысты сұр аймақта.

«ШАРД» операторының AML/KYT аналитика директоры Федор Иванов қолданылатын платформа түріне байланысты тәуекелдерді бөлуді ұсынады. Орталықтандырылған биржаларда қиындықтар комплаенспен байланысты, ол ресейлік паспорттары бар пайдаланушыларға тым талапшыл болды. Орталықтандырылмаған платформаларда аналитик жоғары құбылмалылыққа байланысты қаражаттың стандартты жоғалуынан басқа ерекше тәуекелдерді көрмейді. Ол басты мәселені былай тұжырымдайды: «Мұндай қаражатты ресейлік реттелетін контурға енгізу кезінде олардың шығу тегінің заңдылығы туралы мәселе ашық күйінде қалады. Сонымен қатар, қиындық қаражаттың шығу тегін банкке түсіндіруде ғана емес, криптовалютамен жұмыс істейтін банктің бұл түсіндірмелерді түсінуінде».

Реттеу нормаларын ескере отырып

Ярослав Кабаков ресейлік заң шығарушылар ұлттық қаржы жүйесі ішіндегі лицензияланған цифрлық құралдарға ставка жасайды деп санайды. Бақыланбайтын шетелдік криптобиржалар арқылы жасалатын операциялар қолдау таппайды. Александр Нам заңды өнімдердің қандай болатынын нақтылайды. Сірә, инвесторларға шетелдік бағалы қағаздарға ЦФА, токенделген RWA және әртүрлі құрылымдық шешімдер ұсынылады. Оның пікірінше, олардың белсенді дамуы уақыт өте келе нарықтың сұр сегментін ығыстырады.

Игорь Плотников реттеуге басқа қырынан қарайды. Ол үшін бұл ойыншыларды ығыстыру емес, ойын ережелерін көптен күткен нақтылау. Ол цифрлық валюта туралы заң күшіне енгеннен кейін азаматтар криптовалютаға токенделген активтерді заңды түрде сатып ала алатынын түсіндіреді. Шектеулер тек ресейлік төлем инфрақұрылымын пайдалануға әсер етеді. Яғни, отандық лицензияланған платформада рубльге USDT сатып алу, оларды шетелге аудару және сол жерде активтерді сатып алу – заңды. Ал оларды шетелдік биржада тікелей рубльге сатып алуға тыйым салынады. Дегенмен, техникалық тұрғыдан бұл қазірдің өзінде мүмкін емес, өйткені шетелдік платформалар рубльді қабылдамайды.

Қорытындылар

Сарапшылардың негізгі алшақтығы сауда ауқымын бағалауда. Игорь Плотников бұл әдісті Ресей Федерациясының белсенді трейдерлері арасында инвестиция салудың танымал тәсілі деп санайды. Александр Нам мен Ярослав Кабаков оны кәсіпқойлар үшін тар тауашаға жатқызады.

Тәуекелдерді сипаттауда аналитиктер бірауыздан. Спикерлер токенделген акцияның нақты активке құқықсыз тек дериватив екенін атап көрсетеді. Осыған байланысты инвестор санкциялар мен мұздатуларға осал. Федор Иванов кірістерді Ресей Федерациясына қайтару кезінде олардың заңдылығын растау мәселесін де еске салады.

Болашаққа келетін болсақ, Ярослав Кабаков пен Александр Нам қауіпсіз отандық ЦФА-ның пайда болуын күтеді.

Cryptalist сарапшысының пікірі: Криптодеривативтер арқылы токенделген акциялармен сауда жасау – бұл қолжетімділік пен тәуекел арасындағы ымыраның классикалық мысалы. Деривативтердің жұмыс механизмін түсінетін және санкциялық бұғаттауларға дайын тәжірибелі трейдер үшін бұл жұмыс құралы. Алайда, меншік құқығын дәстүрлі қорғауға үйренген жаппай инвестор үшін мұндай жол капиталдың толық жоғалуына әкелуі мүмкін. ЦФА арқылы заңдастыру – бұл сөзсіз және дұрыс вектор, ол нарықты сұр схемалардан тазартады, бірақ уақытты қажет етеді.