Биткоин мен мұнай арасындағы байланыс — бес жылдық статистикамен жоққа шығарылған аңыз
Өткен аптада Brent маркалы мұнайдың бағасы соңғы айлардағы ең терең апталық құлдырауды көрсетіп, 9%-ға төмендеп, барреліне $80 деңгейінен төмендеді. Америкалық эталон WTI де төмендеп, $70 аймағында бекіді. Алайда биткоин, көпшіліктің күткеніне қарамастан, бұл оқиғаға іс жүзінде әсер етпей, небәрі 1%-ға төмендеді. Бұл баға алшақтығы көптеген трейдерлер мен аналитиктер ұзақ уақыт бойы мызғымас нарықтық ереже деп санаған «қара алтын» нарығы мен цифрлық актив арасындағы байланыстың беріктігіне күмән келтіреді.
Бес жылдық деректер: корреляция — 0,036
Сандарға жүгінейік. Соңғы бес жыл ішінде биткоин мен мұнай (WTI) арасындағы математикалық корреляция небәрі 0,036 құрады. Естеріңізге сала кетейін, бұл коэффициент +1 (траекториялардың толық сәйкестігі) мен -1 (қатаң қарама-қарсы қозғалыс) аралығында өлшенеді. Ағымдағы 0,036 деңгейі осы активтер арасында тұрақты өзара байланыстың толық жоқтығын айқын дәлелдейді. Тіпті тарихи кезеңді тыныш және құбылмалы фазаларға егжей-тегжейлі бөлгенде де, көрсеткіштер нөлге барынша жақын болып қалады. Жоғары құбылмалылық кезеңдерінде корреляция тіпті әлсіз теріс аймаққа (-0,02) ауысады.
Сонымен қатар, соңғы отыз күндік индикатор -0,21 белгісіне дейін төмендеді. Бұл бағамдардың қысқа мерзімді әртүрлі бағытта алшақтауын көрсетеді, бірақ жалпы байланыс әлі де өте әлсіз болып қалады. Қарапайым сөзбен айтқанда, ешбір тарихи сценарий мұнай котировкаларын криптовалюта үшін сенімді алдын ала индикатор ретінде пайдалануға мүмкіндік бермейді.
Макроэкономикалық тізбек үзілді
Энергия тасығыштардан цифрлық активтерге дейінгі макроэкономикалық әсер ету тізбегінің өзі көбінесе үзілген. Отын құны шынымен де 0,41 маңызды коэффициентпен инфляциялық күтулерге әсер етеді. Алайда бұл импульс іс жүзінде толығымен сөніп, инфляцияны шегергеннен кейін АҚШ мемлекеттік облигацияларының нақты кірістілігіне жетпейді. Облигациялар кірістілігінің өзі криптовалютаға әлсіз әсер ететіндіктен, соңғы сигнал осы ұзақ жолда толығымен жоғалады.
Менің ойымша, қазіргі уақытта қаржы нарықтарына АҚШ Федералды резервтік жүйесі әлдеқайда күшті және тікелей әсер етеді. Мөлшерлемелер бойынша шешімдер биткоинге мұнай нарығындағы оқиғаларға қарағанда тезірек және маңыздырақ әсер етеді. Егер мұнай биткоинді басқармаса, оған қазір не әсер ететінін анықтау қалады, ал графиктер көрсеткендей, нарық қатысушыларының, атап айтқанда, деривативтер нарығындағы мінез-құлқы негізгі болып қалады.
Бұл салалар арасындағы жалғыз тікелей экономикалық байланыс майнинг саласы арқылы өтеді. Электр энергиясы — криптовалюта өндіру үшін негізгі ресурс, сондықтан энергия тасығыштардың аномальды жоғары құны бизнестің маржиналдылығын төмендете алады. Алайда, жабдықтың жалпы есептеу қуатын көрсететін желінің жиынтық хешрейті соңғы уақытта сенімді түрде өсуде және бұл WTI маркасының құнының төмендеуіне қарамастан болып жатыр. Ресурстардың арзандауы аясындағы қуаттың мұндай өсуі майнерлердің саланың ұзақ мерзімді перспективаларына іргелі сенімін куәландырады.
Қысымның шынайы көзі — деривативтер
Қазіргі уақытта негізгі алаңдатарлық сигналдар туынды қаржы құралдары секторында анық байқалады. Биткоин бойынша ашық мүдде көрсеткіші 11 маусымнан бастап $21,83 млрд-тан $23,45 млрд-қа дейін өсті. Сонымен бірге фьючерстер бойынша қаржыландыру мөлшерлемесі (фондирование) күрт өзгеріп, шамамен +0,0023% оң аймақтан -0,002% аймағындағы теріс аймаққа ауысты. Қаржыландырудың теріс мәні сатушылардың позицияларды ұстау үшін сатып алушыларға қосымша ақы төлеуге мәжбүр екенін білдіреді. Бұл динамика аюлық көңіл-күйдің басымдылығын айқын көрсетеді. Ашық контрактілер санының өсуі мөлшерлеменің төмендеуімен бірге спекулянттардың ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде шорт ашатынын көрсетеді.
Егер арзандаған шикізат криптовалютаның өсуі үшін күшті драйвер болса, биржа ойыншылары жаппай ұзын позициялар ашар еді. Алайда іс жүзінде қазір қысқа ставкалар басым. Қалыптасқан көрініс шорт-сквиз үшін тамаша жағдай жасайды. Кез келген кездейсоқ жоғары импульс аюлардың дүрбелеңмен позицияларын жауып, монеталарды сатып алуына мәжбүр етеді, бұл котировкалардың көшкін тәрізді өсуіне әкеледі.
Міне, осы жерде инвесторларды басты психикалық тұзақ күтіп тұр. Егер шорт-сквиз шынымен болса, көптеген комментаторлар бағамның көтерілуін мұнай бағасының төмендеуімен түсіндіруге асығады. Шын мәнінде, жоғары қозғалыс шикізат факторларын емес, тек маржа позицияларын техникалық жабу арқылы туындайды. Сонымен бірге жалпы фон теріс болып қалады, сондықтан импульс қысқа мерзімді болады.
Менің қорытындым: биткоиннің мұнай нарығымен байланысы котировкаларға нақты әсер ету үшін тым әлсіз. Brent барреліне $79 аймағында саудаланып жатқанда, биткоин $62 800 шегін ұстап тұр, бұл $126 200 тарихи қазандық максимумның шамамен жартысын құрайды. Криптовалюта үшін келесі күшті баға импульсі баррель құнымен емес, АҚШ ФРС шешімдерімен және деривативтер нарығындағы жағдайлармен анықталатыны анық.