Евро-стейблкоиндер мен цифрлық еуро: оларды шатастыру нарық үшін кешірілмейтін қателік
Circle компаниясының ЕО бойынша стратегия және саясат жөніндегі аға директоры Патрик Хансен барлық криптоқауымдастық пен реттеушілерге маңызды ескерту жасады: еуро-стейблкоиндер ұғымын Еуропалық Орталық Банктің (ЕОБ) болашақ цифрлық еуросымен араластыру — «жіберуге болмайтын саясаттағы қымбат қателік».
Бір қарағанда, екі құрал да ұқсас болып көрінуі мүмкін — фиаттық валютаның цифрлық нысандары. Алайда, Хансен атап өткендей, бұл түбегейлі әртүрлі жүйелер. Олар әртүрлі технологияларда жұмыс істейді, бірдей емес құқықтық мәртебеге ие және өздерінің бірегей тарату арналары арқылы мүлдем басқа міндеттерді шешеді.
Технологиялық және құқықтық алшақтық
Бірінші және негізгі айырмашылық инфрақұрылымда жатыр. MiCA регламенті аясында электронды ақша токендері (e-money tokens) ретінде жіктелетін еуро-стейблкоиндер Ethereum және Solana сияқты ашық блокчейндерде шығарылады. Бұл кез келген қатысушыға қолжетімді ашық, орталықтандырылмаған желілер.
Цифрлық еуро, керісінше, ЕОБ эгидасымен әзірленуде және Еуро жүйесінің толық бақылауындағы орталықтандырылған, жабық екі деңгейлі жүйеде жұмыс істейтін болады. Бұл орталықтандырылмауды жоққа шығаратын түбегейлі басқа тәсіл.
Құқықтық табиғаты да ерекшеленеді. Еуро-стейблкоин — бұл жеке эмитенттің құралы. Иесі эмитенттен токенді номиналды құны бойынша өтеуді талап етуге құқылы, ал кепілдік бөлек сақталатын резервтер болып табылады. Цифрлық еуро — бұл пайдаланушының шотына байланыстырылған ЕОБ-ның тікелей міндеттемесі. Бұл ұсынушыға арналған құрал емес, керісінше, банкноттың цифрлық нысаны, бірақ мемлекеттік кепілдікпен.
Әртүрлі міндеттер — әртүрлі қолдану салалары
Бұл құралдардың қолдану салалары да қиылыспайды. Еуро-стейблкоиндер криптоактивтермен есеп айырысу, орталықтандырылмаған қаржыда (DeFi) өтімділікті қамтамасыз ету, трансшекаралық төлемдер және бағдарламаланатын операциялар үшін жасалған. Бұл ончейн-экономиканың қан тамырлары жүйесі.
Цифрлық еуро ең алдымен дүкендердегі күнделікті төлемдерге, адамдар арасындағы аударымдарға және мемлекетпен есеп айырысуға арналған. Оның міндеті — қолма-қол ақшаны және қолданыстағы электронды төлем жүйелерін толықтыру, стейблкоиндерді алмастыру емес.
Неліктен бұл Еуропа үшін өте маңызды
Бұл тақырып екі бағытты бір уақытта дамытып жатқан Еуропа үшін ерекше өзекті. Бір жағынан, MiCA жеке еуро-стейблкоиндер үшін ережелерді қалыптастырды. Екінші жағынан, ЕОБ өзінің цифрлық еуросын белсенді түрде ілгерілетуде.
Менің кәсіби пікірімше, Еуропалық Одақтың цифрлық қаржылық трансформациядағы жетістігі осы құралдар арасындағы нақты шекараны жүргізу қабілетіне тікелей байланысты. Біреуін екіншісімен алмастыру әрекеті немесе одан да жаманы, цифрлық еуро пайдасына стейблкоиндерге реттеушілік кедергілер жасау еуропалық нарықтың инновациялары мен бәсекеге қабілеттілігіне ауыр соққы береді. Екі құрал да өздерінің бірегей міндеттерін шеше отырып, қатар өмір сүре алады және сүруі керек, бірақ бұл үшін саясат пен реттеу деңгейінде олардың түбегейлі айырмашылықтарын түсіну қажет.