АҚШ акцияларын криптодеривативтер арқылы саудалау: ресейліктер үшін құтқару шеңбері ме, әлде мина алаңы ма?
2022 жылы қатаң санкциялық шектеулер енгізілгеннен кейін ресейлік инвесторлардың классикалық брокерлік шоттар арқылы американдық қор нарығына қол жеткізуі іс жүзінде жабылды. Алайда нарық қатысушыларының ең іскер бөлігі тез арада баламалы айналым жолын — шетелдік алаңдардағы токенизацияланған акциялар мен криптодеривативтерді тапты. Бұл құрал есеп айырысу үшін криптовалютаны пайдалана отырып, американдық компаниялардың бағалы қағаздары құнының өзгеруінен кіріс алуға мүмкіндік береді. Бірақ бұл тәжірибе Ресей Федерациясының азаматтары үшін қаншалықты қауіпсіз және заңды? Анықтап көрейік.
Құбылыстың ауқымы: жаппай тренд немесе тар тауаша?
Сарапшылардың бұл әдістің таралуы туралы пікірлері екіге бөлінді. Бір жағынан, Millpay компаниясының атқарушы директоры Игорь Плотников ресейлік трейдерлер арасында Bybit, Binance және Deribit сияқты платформалардағы токенизацияланған акцияларға сұраныстың жоғары екенін атап өтеді. Құралдың өзектілігін ағымдағы нарықтық жағдай — қор нарығындағы қуатты жандану аясындағы криптонарықтағы құлдырау арттырады. Ол жанама деректерге сүйенуді ұсынады: салалық қауымдастықтардағы қызу талқылаулар және биржалардағы жоғары трафик.
Екінші жағынан, МТС Финтех компаниясының цифрлық активтер жөніндегі вице-президенті Александр Нам және «Финам» инвестициялық компаниясының стратегия директоры Ярослав Кабаков құралдың таралуын әлдеқайда ұстамды бағалап, мұндай сауданы тәжірибелі ойыншылардың тар шеңберінің үлесі және тек тар тауашалық тәжірибе деп атайды.
Негізгі тәуекелдер: санкциялар, құқық және инфрақұрылым
Ықтимал қауіптерді бағалауда сарапшылар бірауыздан. Ярослав Кабаков жоғары құқықтық, санкциялық және инфрақұрылымдық тәуекелдерді көрсетеді. Инвестор толығымен нақты шетелдік платформаның ережелеріне тәуелді және кез келген сәтте активтердің бұғатталуына тап болуы мүмкін, меншік құқығын қорғаудың әдеттегі механизмдерінен айырылады.
Александр Нам барлық қауіптерді үш санатқа бөледі:
- Құқықтық: операциялардың заңды мәртебесінің толық белгісіздігі және күрделі салықтық есеп.
- Санкциялық: Ресей Федерациясының азаматтығына байланысты аккаунттың бұғатталу ықтималдығы жоғары.
- Инфрақұрылымдық: токенизацияланған құрал ешқашан базалық активке иелік етудің заңды құқықтарына кепілдік бермейді.
Игорь Плотников құралдың табиғатына назар аударады: кез келген токенизацияланған акция — бұл оны шығарған биржаға толығымен тәуелді дериватив. Егер алаңда проблемалар басталса, трейдер ештеңесіз қалу қаупіне ұшырайды, себебі оның нақты бағалы қағаздарға ешқандай құқығы жоқ. Мәмілелердің құқықтық мәртебесі нақты реттеудің болмауына байланысты сұр аймақта қалып отыр.
«ШАРД» операторының AML/KYT аналитика директоры Федор Иванов тәуекелдерді алаң түріне қарай бөлуді ұсынады. Орталықтандырылған биржаларда қиындықтар комплаенске байланысты, ол ресейлік паспорттары бар пайдаланушыларға тым талапшыл болды. Орталықтандырылмаған платформаларда жоғары құбылмалылыққа байланысты қаражаттың стандартты жоғалуынан басқа ерекше тәуекелдерді ол көрмейді. Оның айтуынша, басты мәселе — қаражатты ресейлік реттелетін контурға шығарған кезде олардың шығу тегінің заңдылығы туралы сұрақ ашық қалады және банкке бұл түсініктемелерді түсіну қиын болады.
Болашаққа көзқарас: заңды баламалар
Ярослав Кабаков ресейлік заң шығарушылар ұлттық қаржы жүйесіндегі лицензияланған цифрлық құралдарға ставка жасайды деп есептейді. Бақыланбайтын шетелдік криптобиржалар арқылы операциялар қолдау таппайды. Александр Нам нақтылайды: инвесторларға шетелдік бағалы қағаздарға арналған ЦФА, токенизацияланған RWA және әртүрлі құрылымдық шешімдер ұсынылуы мүмкін. Оның пікірінше, олардың белсенді дамуы уақыт өте келе нарықтың сұр сегментін ығыстырады.
Игорь Плотников реттеуге басқа қырынан қарайды. Ол үшін бұл ойыншыларды ығыстыру емес, ойын ережелерін көптен күткен нақтылау. Ол цифрлық валюта туралы заң күшіне енгеннен кейін азаматтар криптовалюта арқылы токенизацияланған активтерді заңды түрде сатып ала алатынын түсіндіреді. Шектеулер тек ресейлік төлем инфрақұрылымын пайдалануға әсер етеді. Яғни, отандық лицензияланған алаңда рубльге USDT сатып алу, оларды шетелге аудару және сол жерде активтер сатып алу — заңды. Ал оларды шетелдік биржада тікелей рубльге сатып алуға тыйым салынады, дегенмен техникалық тұрғыдан бұл қазірдің өзінде мүмкін емес, себебі шетелдік платформалар рубльді қабылдамайды.
Менің талдауым: АҚШ акцияларымен криптодеривативтер арқылы сауда жасау — ресейлік инвесторлар үшін сөзсіз тиімді, бірақ өте тәуекелді құрал. Басты қауіп нарықтың құбылмалылығында емес, шетелдік платформалардың еркіне толық тәуелділікте және кез келген құқықтық қорғаудың болмауында. Бұл сегмент «сұр» болып қалғанша, әрбір инвестор іс жүзінде ол активті емес, кез келген сәтте жойылуы мүмкін платформаның міндеттемесін сатып алатынын түсінуі керек. Заңдастыру және отандық ЦФА-ның пайда болуы — шетелдік бағалы қағаздармен қауіпсіз және ашық сауда жасаудың жалғыз жолы.