Крипто әлеміндегі жаңалықтар

2022 жылғы қатаң шектеулерден кейін ресейлік инвесторлардың классикалық брокерлік шоттар арқылы американдық қор нарығына қол жеткізуі іс жүзінде бұғатталды. Алайда, нарық қатысушыларының іскер бөлігі тез арада балама айналма жолды тапты. Мәселе шетелдік алаңдардағы токенизацияланған акциялар мен криптодеривативтер туралы болып отыр. Олар инвесторларға есеп айырысу үшін криптовалютаны пайдалана отырып, американдық компаниялардың бағалы қағаздары құнының өзгеруінен кіріс алуға мүмкіндік береді. Мұндай тәжірибенің қаншалықты кең таралғаны, оның РФ азаматтары үшін қандай қауіп төндіретіні және заңнамадағы алдағы өзгерістермен қалай байланысатыны туралы бірыңғай пікір жоқ.

Бір қарағанда, құрал тартымды көрінеді. Трейдерлер үлкен кредиттік иінмен мәмілелер жасау, USDT стейблкоиндерінде тәулік бойы қаражатты енгізу және шығару мүмкіндігіне ие болады және ең бастысы, шетелдік брокерде шот ашу қажеттілігін айналып өтеді. Деривативтердің өзі ең танымал технологиялық алыптардың бағалы қағаздарына жасалады, ал мұнай мен алтын бағасының қарқынды өсуі аясында платформалар шикізат тауарларына да құралдарды белсенді түрде ұсына бастады.

Құбылыстың ауқымы: жаппай әуестіктен тар тауашаға дейін

Сарапшылардың бұл құбылыстың ауқымы туралы бағалары әртүрлі болды. Millpay атқарушы директоры Игорь Плотниковтың пікірінше, Bybit, Binance және Deribit сияқты платформалардағы американдық компаниялардың токенизацияланған акциялары ресейліктер арасында өте сұранысқа ие. Көбінесе оларды белсенді трейдерлер мен цифрлық активтермен ұзақ уақыт жұмыс істеп келе жатқан инвесторлар таңдайды. Құралдың өзектілігіне ағымдағы нарықтық жағдай қосады: қазір акция нарығының күшті жандануы аясында криптонарықта құлдырау байқалады.

Нақты ашық статистикалық деректер болмаса да, Игорь Плотников жанама мәліметтерге сүйенуді ұсынады. Салалық қауымдастықтардағы қызу талқылаулар мен биржалардағы жоғары трафик бұл АҚШ-қа инвестиция салудың ең сұранысқа ие тәсілдерінің бірі екенін дәлелдейді.

Алайда, басқа спикерлер құралдың таралуын әлдеқайда ұстамды бағалайды. МТС Финтехтің цифрлық активтер жөніндегі вице-президенті Александр Нам криптовалюта арқылы АҚШ акцияларымен сауда жасауды тәжірибелі ойыншылардың тар шеңберінің үлесі деп атайды. «Финам» ИК стратегия жөніндегі директоры Ярослав Кабаков та осы көзқараспен келіседі, ол мұндай тәжірибені тек тауашалық деп санайды.

Құқықтық және санкциялық тәуекелдер: платформаға толық тәуелділік

Әлеуетті қауіптерді бағалауда сарапшылардың позициялары, керісінше, көбінесе сәйкес келеді. Ярослав Кабаков жоғары құқықтық, санкциялық және инфрақұрылымдық тәуекелдерді көрсетеді. Бұл жағдайда инвестор толығымен нақты шетелдік платформаның ережелеріне тәуелді. Демек, ол кез келген уақытта активтердің бұғатталуына тап болуы мүмкін, меншік құқығын әдеттегі қорғаусыз қалады.

Александр Нам клиенттердің барлық алаңдаушылығын үш санатқа бөледі:

• Құқықтық қауіптер: операциялардың құқықтық мәртебесінің толық белгісіздігімен және күрделі салықтық есеппен байланысты.
• Санкциялық тәуекелдер: РФ азаматтығының болуына байланысты аккаунттың бұғатталуының жоғары ықтималдығынан көрінеді.
• Инфрақұрылымдық проблемалар: токенизацияланған құрал ешқашан базалық активке меншік құқығына кепілдік бермейді.

Игорь Плотников бұл қаржы құралының табиғатына баса назар аударады. Кез келген токенизацияланған акция оны шығарған биржаға толығымен тәуелді дериватив болып табылады. Егер алаңда проблемалар басталса, трейдер ештеңесіз қалу қаупіне ұшырайды, өйткені оның нақты бағалы қағаздарға ешқандай құқығы жоқ. Мәмілелердің құқықтық мәртебесі нақты реттеудің болмауына байланысты сұр аймақта.

«ШАРД» операторының AML/KYT аналитика жөніндегі директоры Федор Иванов қолданылатын платформа түріне байланысты тәуекелдерді бөлуді ұсынады. Орталықтандырылған биржаларда қиындықтар ресейлік паспорттары бар пайдаланушыларға тым талапшыл болған комплаенспен байланысты. Орталықтандырылмаған платформаларда аналитик жоғары құбылмалылыққа байланысты қаражаттың стандартты жоғалуынан басқа ерекше тәуекелдерді көрмейді. Оның пікірінше, басты проблема былай тұжырымдалады: мұндай қаражатты ресейлік реттелетін контурға енгізу кезінде олардың шығу тегінің заңдылығы туралы мәселе ашық күйінде қалады. Қиындық қаражаттың шығу тегін банкке түсіндіруде ғана емес, криптовалютамен жұмыс істейтін банктің бұл түсініктемелерді түсінуінде.

Реттеу нормаларын ескере отырып

Ярослав Кабаков ресейлік заң шығарушылар ұлттық қаржы жүйесі ішіндегі лицензияланған цифрлық құралдарға ставка жасайды деп санайды. Бақыланбайтын шетелдік криптобиржалар арқылы операциялар қолдау таппайды. Александр Нам заңды өнімдердің қандай болатынын нақтылайды. Сірә, инвесторларға шетелдік бағалы қағаздарға ЦФА, токенизацияланған RWA және әртүрлі құрылымдық шешімдер ұсынылады. Оның пікірінше, олардың белсенді дамуы уақыт өте нарықтың сұр сегментін ығыстырады.

Игорь Плотников реттеуге басқа қырынан қарайды. Ол үшін бұл ойыншыларды ығыстыру емес, ойын ережелерін көптен күткен нақтылау. Ол цифрлық валюта туралы заң күшіне енгеннен кейін азаматтар криптовалюта үшін токенизацияланған активтерді заңды түрде сатып ала алатынын түсіндіреді. Шектеулер тек ресейлік төлем инфрақұрылымын пайдалануға әсер етеді. Яғни, отандық лицензияланған алаңда рубльге USDT сатып алу, оларды шетелге аудару және сол жерде активтерді сатып алу — заңды. Ал оларды шетелдік биржада тікелей рубльге сатып алуға тыйым салынады. Дегенмен, техникалық тұрғыдан бұл қазірдің өзінде мүмкін емес, өйткені шетелдік платформалар рубльді қабылдамайды.

Cryptalist сарапшысының қорытындылары

Сарапшылардың негізгі алшақтығы сауда ауқымын бағалауда. Игорь Плотников бұл әдісті РФ-дағы белсенді трейдерлер арасында инвестициялаудың танымал тәсілі деп санайды. Александр Нам мен Ярослав Кабаков оны кәсіпқойлар үшін тар тауашаға жатқызады. Тәуекелдерді сипаттауда аналитиктер бірауыздан. Спикерлер токенизацияланған акцияның нақты активке құқықсыз тек дериватив екенін атап көрсетеді. Осыған байланысты инвестор санкциялар мен мұздатуларға осал. Федор Иванов кірістерді РФ-ға қайтару кезінде олардың заңдылығын растау проблемасын да еске салады. Болашаққа келетін болсақ, Ярослав Кабаков пен Александр Нам қауіпсіз отандық ЦФА пайда болуын күтеді. Менің көзқарасым бойынша, ағымдағы тәжірибе — уақытша және тәуекелді суррогат. Ел ішінде нақты реттеу мен қорғалған құралдар пайда болғанша, токенизацияланған акциялармен сауда жасау жоғары ставкалар ойыны болып қала береді, мұнда басты тәуекел нарықтық құлдырау емес, шетелдік платформамен активтердің кенеттен бұғатталуы.