Үлгінің бұзылуы: мұнайдың құлдырауын биткоин неге елемейді және нарықты шын мәнінде не қозғайды
Осы аптада энергия тасымалдаушылар нарығы үлкен дүмпінді бастан кешірді: эталондық Brent маркасы барреліне $80 белгісінен төмен құлдырап, соңғы айлардағы ең терең апталық құлдырауды көрсетті. Төмендеу шамамен 9% құрады, ал американдық WWT сорты тіпті $70 аймағында бекінді. Шикізат нарықтары мен цифрлық активтер арасындағы классикалық өзара байланыс сөзсіз жұмыс істеуі керек еді. Алайда биткоин бұл құлдырауға олимпиялық сабырмен жауап беріп, небәрі 1% төмендеді. Бұл баға алшақтығы көптеген трейдерлер мен аналитиктер ұзақ уақыт бойы мызғымас нарықтық ереже деп санаған байланыстың беріктігіне күмән келтіреді.
Мұнайдың құлдырауын геосаяси факторлар — АҚШ пен Иран арасындағы Ормуз бұғазының жұмысын қайта бастау туралы келісімдер тудырды. Трейдерлер арасында бірден кең таралған пікір пайда болды: шикізаттың осындай күрт төмендеуінен кейін биткоин жиі жаһандық түбін қалыптастырады. Кейбіреулер тіпті Тегеран мен Тель-Авив арасындағы ықтимал шиеленісуге байланысты жылдың екінші жартысында мұнай бағасының жаңа өсу кезеңін күтеді. Алайда, соңғы бес жылдағы деректерге мұқият қарасақ, бұл тәуелділік елестен басқа ештеңе емес екені айқын болады.
Бес жылдық статистика: нөлге ұмтылатын корреляция
Соңғы бес жылдағы биткоин мен мұнай арасындағы математикалық корреляция небәрі 0,036 құрады. Анықтама үшін: бұл коэффициент +1 (траекториялардың толық сәйкестігі) мен -1 (қатаң қарама-қарсы қозғалыс) аралығында өлшенеді. 0,036 деңгейі осы активтер арасындағы тұрақты өзара байланыстың толық жоқтығын айқын көрсетеді.
Сонымен қатар, нарықтың әртүрлі фазаларына егжей-тегжейлі бөлгеннің өзінде сурет өзгермейді. Тыныш кезеңдерде корреляция +0,05 құрайды, жоғары құбылмалылық кезінде -0,02, ал соңғы 30 күнде тіпті минусқа -0,21-ге дейін төмендеді. Қорытынды айқын: активтер арасында ешқандай жағдайда маңызды инвестициялық өзара байланыс жоқ. Бірде-бір тарихи сценарий криптовалюта үшін сенімді алдыңғы көрсеткіш ретінде мұнай котировкаларын пайдалануға мүмкіндік бермейді.
Шынайы драйверлерді қайдан іздеу керек?
Энергия тасымалдаушылардан цифрлық активтерге макроэкономикалық әсер ету тізбегі көп жағдайда үзілген. Отын құны шынымен де 0,41 маңызды коэффициентімен инфляциялық күтулерге әсер етеді. Алайда бұл импульс толығымен дерлік сөніп, инфляцияны шегергеннен кейін АҚШ мемлекеттік облигацияларының нақты кірістілігіне жетпейді. Ал облигациялардың кірістілігі криптовалютаға әлсіз әсер ететіндіктен, соңғы сигнал осы ұзақ жолда толығымен жоғалады.
Қазіргі уақытта қаржы нарықтарына әлдеқайда күшті және тікелей әсерді АҚШ Федералды резервтік жүйесі көрсетеді. Мөлшерлемелер бойынша шешімдер биткоинге мұнай нарығындағы оқиғалардан гөрі тезірек әсер етеді. Егер мұнай биткоинді басқармаса — оған қазір не әсер ететінін анықтау қалады. Ал графиктер көрсеткендей: негізгі фактор нарық қатысушыларының мінез-құлқы, атап айтқанда деривативтер нарығы болып қалады.
Биткоин-фьючерстер бойынша ашық мүдде көрсеткіші 11 маусымнан бастап $21,83 млрд-тан $23,45 млрд-қа дейін өсті. Сонымен бірге қаржыландыру мөлшерлемесі күрт өзгеріп, оң аймақтан теріс аймаққа ауысты. Теріс мән сатушылар позицияларды ұстау үшін сатып алушыларға қосымша ақы төлеуге мәжбүр екенін білдіреді. Ашық контрактілер санының өсуі мөлшерлеменің төмендеуімен бірге спекулянттардың ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде шорт ашатынын көрсетеді.
Қалыптасқан сурет шорт-сквиз үшін тамаша жағдай жасайды. Кез келген кездейсоқ жоғары импульс аюларды дүрбелеңмен позицияларын жабуға және монеталарды сатып алуға мәжбүр етеді, бұл котировкалардың көшкін тәрізді өсуіне әкеледі. Міне, осы жерде басты психикалық тұзақ жатыр: егер сквиз орын алса, көптеген комментаторлар бағамның көтерілуін мұнай бағасының төмендеуімен түсіндіруге асығады. Шын мәнінде, жоғары қозғалысты шикізат факторлары емес, тек маржа позицияларын техникалық жабу тудырады.
Менің аналитик ретіндегі қорытындым: Қалыптасқан стереотиптерге қарамастан, биткоин мұнай нарығынан түпкілікті алшақтады. Олардың арасындағы байланыс котировкаларға нақты әсер ету үшін тым әлсіз. Криптовалюта үшін келесі күшті баға импульсі баррель құнымен емес, АҚШ ФРС шешімдерімен және деривативтер нарығындағы жағдайлармен анықталады. Бұл фактіні елемеу — қате инвестициялық шешімдерге апаратын тікелей жол.