Елес байланыс: Неліктен биткоин мұнайдың құлдырауын елемейді және нарықты шын мәнінде не қозғайды
Осы аптада Brent маркалы мұнай соңғы айлардағы ең терең апталық құлдырауды көрсетіп, 9%-ға төмендеп, барреліне $80 белгісінен төмен түсті. Тәуекелді активтер үшін классикалық «аюлық» сигнал сияқты көрінеді. Алайда биткоин бұл оқиғаға таңғаларлық бейжайлықпен жауап беріп, небәрі 1%-ға төмендеді. Бұл баға алшақтығы «қара алтын» нарығы мен цифрлық актив арасындағы берік корреляция туралы қалыптасқан пікірге күмән келтіреді.
Бес жылдық деректер: жоқ корреляция
Көптеген трейдерлер энергия тасымалдаушылардың құлдырауын криптовалюталардың кейінгі көтерілуіне «жасыл шам» ретінде қабылдайды. Бірақ математикамен дәлелденген шындық әлдеқайда күрделі. Соңғы бес жылдағы деректерді талдау биткоин мен мұнай арасындағы математикалық корреляцияның күлкілі 0,036 екенін көрсетеді. Анықтама үшін: бұл коэффициент +1 (траекториялардың толық сәйкестігі) мен -1 (қатаң қарама-қарсы қозғалыс) аралығында өлшенеді. Ағымдағы 0,036 деңгейі – бұл статистикалық нөл, ол осы активтер арасында тұрақты өзара байланыстың мүлдем жоқтығын айқын дәлелдейді.
Сонымен қатар, тіпті тарихи кезеңді «тыныштық» және «жоғары құбылмалылық» кезеңдеріне бөлшектеп бөлгенде де нәтиже өзгеріссіз қалады – екі көрсеткіш те нөлге барынша жақын. Бұл инвестициялық өзара байланыстың ешқандай жағдайда жоқ екенін білдіреді. Соңғы отыз күндік индикатор -0,21 белгісіне дейін төмендеді, бұл бағамдардың қысқа мерзімді алшақтығын ғана көрсетеді, бірақ жалпы байланыс өте әлсіз болып қалады. Қарапайым сөзбен айтқанда, ешбір тарихи сценарий мұнай котировкаларын криптовалюта үшін сенімді алдын ала индикатор ретінде пайдалануға мүмкіндік бермейді.
Макроэкономикалық тізбек: үзілген байланыс
Энергия тасымалдаушылардан цифрлық активтерге дейінгі макроэкономикалық әсер ету тізбегінің өзі көбінесе үзілген. Отын құны инфляциялық күтулерге 0,41 маңызды коэффициентпен әсер етеді. Алайда бұл импульс толығымен дерлік өшіп, инфляцияны шегергеннен кейін АҚШ мемлекеттік облигацияларының нақты кірістілігіне жетпейді. Ал облигация кірістілігінің өзі криптовалютаға әлсіз әсер ететіндіктен, соңғы сигнал осы ұзақ жолда толығымен жоғалады.
Қазіргі уақытта қаржы нарықтарына АҚШ Федералды резервтік жүйесі әлдеқайда күшті және тікелей әсер етеді. Мөлшерлемелер бойынша шешімдер биткоинге мұнай нарығындағы оқиғаларға қарағанда тезірек және күштірек әсер етеді. Осылайша, негізгі фактор шикізат бағасының ауытқуы емес, нарық қатысушыларының мінез-құлқы болып қалады.
Нағыз драйверлер: деривативтер және аюлық көңіл-күй
Қазіргі басты алаңдатарлық сигналдар туынды қаржы құралдары секторында анық байқалады. Биткоин бойынша ашық мүдде көрсеткіші 11 маусымнан бастап $21,83 млрд-тан $23,45 млрд-қа дейін өсті. Сонымен бірге фьючерстер бойынша қаржыландыру мөлшерлемесі (фондирование) күрт өзгеріп, шамамен +0,0023% оң аймақтан -0,002% шамасындағы теріс аймаққа ауысты. Қаржыландырудың теріс мәні сатушылардың позицияларды ұстау үшін сатып алушыларға қосымша төлеуге мәжбүр екенін білдіреді. Бұл «аюлық» көңіл-күйдің басымдылығын айқын көрсетеді. Ашық контрактілер санының өсуі мөлшерлеменің төмендеуімен бірге спекулянттардың ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде шорт ашатынын көрсетеді.
Бұл жағдайда маңызды нарықтық логика жатыр. Егер арзандаған шикізат криптовалютаның өсуіне күшті драйвер ретінде әрекет етсе, биржа ойыншылары жаппай ұзын позициялар ашар еді. Алайда іс жүзінде қазір қысқа ставкалар басым. Қалыптасқан көрініс шорт-сквиз үшін тамаша жағдай жасайды. Кез келген кездейсоқ жоғары импульс «аюларды» дүрбелеңмен позицияларын жабуға және монеталарды сатып алуға мәжбүр етеді, бұл котировкалардың көшкін тәрізді өсуіне әкеледі. Міне, осы жерде инвесторларды басты психикалық тұзақ күтіп тұр: егер шорт-сквиз шынымен болса, көптеген комментаторлар бағамның көтерілуін мұнай бағасының төмендеуімен түсіндіруге асығады, бірақ іс жүзінде жоғары қозғалысты тек маржа позицияларын техникалық жабу ғана тудырады.
Менің аналитик ретіндегі қорытындым: Биткоиннің мұнай нарығымен байланысы котировкаларға нақты әсер ету үшін тым әлсіз. Brent барреліне $79 шамасында саудаланып жатқанда, биткоин $62 800 белгісін ұстап тұр, бұл қазан айындағы $126 200 тарихи максимумның шамамен жартысын құрайды. Криптовалюта үшін келесі күшті баға импульсі баррель құнымен емес, АҚШ ФРС шешімдерімен және деривативтер нарығындағы жағдаймен анықталатыны анық. Бұл фактіні елемеу – трейдердің ең қымбат қателіктерінің бірі.