Крипто әлеміндегі жаңалықтар

2022 жылғы қатаң шектеулерден кейін ресейлік инвесторлардың классикалық брокерлік шоттар арқылы американдық қор нарығына қол жеткізуі іс жүзінде бұғатталды. Алайда, нарық қатысушыларының іскер бөлігі тез арада баламалы айналма жолды тапты. Мәселе шетелдік алаңдардағы токенделген акциялар мен криптодеривативтер туралы болып отыр. Олар инвесторларға есеп айырысу үшін криптовалютаны пайдалана отырып, американдық компаниялардың бағалы қағаздары құнының өзгеруінен кіріс алуға мүмкіндік береді. Мұндай тәжірибенің қаншалықты кең таралғаны, оның РФ азаматтары үшін қандай қауіп төндіретіні және заңнамадағы алдағы өзгерістермен қалай үйлесетіні туралы бірыңғай пікір жоқ.

Құбылыстың ауқымы

Жаңа құралдың танымалдылығын ең жоғары бағалаған Millpay компаниясының атқарушы директоры Игорь Плотников болды. Оның айтуынша, Bybit, Binance және Deribit сияқты платформалардағы американдық компаниялардың токенделген акциялары ресейліктер арасында өте сұранысқа ие. Көбінесе оларды белсенді трейдерлер мен цифрлық активтермен ұзақ уақыт жұмыс істеп келе жатқан инвесторлар таңдайды. Құралдың өзектілігіне ағымдағы нарықтық жағдай да әсер етеді, өйткені қазір акция нарығының қуатты жандануы аясында криптонарықта құлдырау байқалады.

Нақты ашық статистикалық деректер болмаса да, Игорь Плотников жанама ақпаратқа сүйенуді ұсынады. Салалық қауымдастықтардағы қызу талқылаулар мен биржалардағы жоғары трафик бұл АҚШ-қа инвестиция салудың ең сұранысқа ие тәсілдерінің бірі екенін дәлелдейді. Әдістің тартымдылығын біздің сұхбаттасымыз былай түсіндірді:

Деривативтердің өзі ең танымал технологиялық алыптардың бағалы қағаздарына жасалады. Айта кетейік, мұнай мен алтын бағасының қарқынды өсуі аясында алаңдар шикізат тауарларына да құралдарды белсенді түрде ұсына бастады.

Қалған спикерлер құралдың таралуын әлдеқайда ұстамды бағалайды. Мысалы, МТС Финтех компаниясының цифрлық активтер жөніндегі вице-президенті Александр Нам АҚШ акцияларымен криптовалюта арқылы сауда жасауды тәжірибелі ойыншылардың тар шеңберінің үлесі деп атайды. «Финам» ИК стратегия жөніндегі директоры Ярослав Кабаков бұл пікірмен келіседі. Ол мұндай тәжірибені тек тар салалық деп санайды.

Құқықтық және санкциялық тәуекелдер

Әлеуетті қауіптерді бағалауда сарапшылардың ұстанымдары, керісінше, көбінесе сәйкес келеді. Ярослав Кабаков жоғары құқықтық, санкциялық және инфрақұрылымдық тәуекелдерді көрсетеді. Бұл жағдайда инвестор толығымен нақты шетелдік платформаның ережелеріне тәуелді. Демек, ол кез келген уақытта активтердің бұғатталуына тап болуы мүмкін, меншік құқығын әдеттегі қорғаудан айырылады.

Александр Нам клиенттердің барлық алаңдаушылықтарын үш санатқа бөледі:

• Құқықтық қауіптер: операциялардың заңды мәртебесінің толық белгісіздігімен және күрделі салықтық есеппен байланысты.
• Санкциялық тәуекелдер: РФ азаматтығының болуына байланысты аккаунттың бұғатталу ықтималдығының жоғарылығымен көрінеді.
• Инфрақұрылымдық проблемалар: токенделген құрал ешқашан базалық активке иелік етудің заңды құқықтарына кепілдік бермейді.

Игорь Плотников осы қаржы құралының табиғатына назар аударады. Кез келген токенделген акция оны шығарған биржаға толығымен тәуелді дериватив болып табылады. Егер алаңда проблемалар басталса, трейдер ештеңесіз қалу қаупіне ұшырайды, өйткені оның нақты бағалы қағаздарға ешқандай құқығы жоқ. Мәмілелердің құқықтық мәртебесі нақты реттеудің болмауына байланысты сұр аймақта.

«ШАРД» операторының AML/KYT аналитикасы жөніндегі директоры Федор Иванов тәуекелдерді қолданылатын алаң түріне байланысты бөлуді ұсынады. Орталықтандырылған биржаларда қиындықтар ресейлік паспорттары бар пайдаланушыларға тым талапшыл болып кеткен комплаенске байланысты. Орталықтандырылмаған платформаларда аналитик жоғары құбылмалылыққа байланысты қаражаттың стандартты жоғалуынан басқа ерекше тәуекелдерді көрмейді.

Федор Иванов басты мәселені былай тұжырымдайды:

Мұндай қаражатты ресейлік реттелетін контурға енгізу кезінде олардың шығу тегінің заңдылығы мәселесі ашық күйінде қалады. Сонымен қатар, қиындық қаражаттың шығу тегін банкке түсіндіруде ғана емес, криптовалютамен жұмыс істейтін банктің бұл түсіндірмелерді түсінуінде де.

Реттеу нормаларын ескере отырып

Ярослав Кабаков ресейлік заң шығарушылар ұлттық қаржы жүйесіндегі лицензияланған цифрлық құралдарға ставка жасайды деп санайды. Бақыланбайтын шетелдік криптобиржалар арқылы жасалатын операциялар қолдау таппайды. Александр Нам заңды өнімдердің қандай болатынын нақтылайды. Сірә, инвесторларға шетелдік бағалы қағаздарға ЦФА, токенделген RWA және әртүрлі құрылымдық шешімдер ұсынылады. Оның пікірінше, олардың белсенді дамуы уақыт өте келе нарықтың сұр сегментін ығыстырады.

Игорь Плотников реттеуге басқа қырынан қарайды. Ол үшін бұл ойыншыларды ығыстыру емес, ойын ережелерін көптен күткен нақтылау. Ол цифрлық валюта туралы заң күшіне енгеннен кейін азаматтар криптовалютаға токенделген активтерді заңды түрде сатып ала алатынын түсіндіреді. Шектеулер тек ресейлік төлем инфрақұрылымын пайдалануға әсер етеді. Яғни, отандық лицензияланған алаңда рубльге USDT сатып алу, оларды шетелге аудару және сол жерде активтерді сатып алу — заңды. Ал оларды шетелдік биржада тікелей рубльге сатып алуға тыйым салынады. Дегенмен, техникалық тұрғыдан бұл қазірдің өзінде мүмкін емес, өйткені шетелдік платформалар рубльді қабылдамайды.

Қорытындылар

Сарапшылардың басты алшақтығы сауда ауқымын бағалауда жатыр. Игорь Плотников бұл әдісті РФ-дағы белсенді трейдерлер арасында инвестициялаудың танымал тәсілі деп санайды. Александр Нам мен Ярослав Кабаков оны кәсіпқойлардың тар саласына жатқызады.

Тәуекелдерді сипаттауда аналитиктер бірауыздан. Спикерлер токенделген акцияның нақты активке құқықсыз тек дериватив екенін атап көрсетеді. Осыған байланысты инвестор санкциялар мен мұздатуларға осал. Федор Иванов РФ-ға қайтару кезінде кірістердің заңдылығын растау проблемасын да еске салады.

Болашаққа келетін болсақ, Ярослав Кабаков пен Александр Нам қауіпсіз отандық ЦФА-ның пайда болуын күтеді.

Сарапшының пікірі (Cryptalist): Криптобиржалар арқылы токенделген акциялармен сауда жасау — бұл прагматикалық, бірақ жоғары тәуекелді айналма маневр. Ресей нарығы ЦФА сияқты институционалдық шешімдерді ұсынбайынша, инвесторларға американдық активтерге қол жеткізудің ыңғайлылығын құқықтық қорғаудың толық болмауына және үнемі бұғаттау қаупіне қарсы өз бетінше салыстыруға тура келеді. Сұр аймақ әрқашан тәуекелдерді алып келеді, ал ағымдағы тәжірибе — мұның айқын дәлелі.