АҚШ-тың токенделген акциялары ресейліктер үшін: айналма жол ма, әлде мина алаңы ма?
2022 жылы қатаң санкциялық шектеулер енгізілгеннен кейін ресейлік инвесторлар үшін американдық қор нарығындағы классикалық брокерлік шоттар іс жүзінде қолжетімсіз болды. Алайда, нарық қатысушыларының ең іскер бөлігі балама тапты — шетелдік алаңдардағы токенделген акциялар мен криптодеривативтер. Бұл құрал есеп айырысу үшін криптовалютаны пайдалана отырып, американдық компаниялардың бағалы қағаздары құнының өзгеруінен кіріс алуға мүмкіндік береді. Бірақ бұл тәжірибе қаншалықты қауіпсіз және заңды?
Құбылыстың ауқымы: тауашадан мейнстримге дейін
Сарапшылардың пікірлері екіге бөлінді. Бір жағынан, Millpay компаниясының атқарушы директоры Игорь Плотников Bybit, Binance және Deribit сияқты платформалардағы технологиялық алыптардың токенделген акциялары ресейліктер арасында өте сұранысқа ие екенін айтады. Оларға ерекше қызығушылықты белсенді трейдерлер мен цифрлық активтермен ұзақ уақыт жұмыс істеп келе жатқандар танытады. Қазіргі нарықтық жағдай бұл қызығушылықты одан әрі арттырады: криптонарықтағы құлдырау аясында акция нарығында күшті жандану байқалады.
Жанама деректер — салалық қауымдастықтардағы қызу талқылаулар мен биржалардағы жоғары трафик — бұл АҚШ-қа инвестиция салудың ең сұранысқа ие тәсілдерінің бірі екенін растайды. Плотников негізгі артықшылықтар ретінде үлкен кредиттік иінмен мәмілелер жасау мүмкіндігін, USDT стейблкоиндерінде тәулік бойы ақша енгізу және шығаруды, сондай-ақ шетелдік брокерде шот ашудың қажетсіздігін атап өтеді.
Екінші жағынан, МТС Финтех компаниясының цифрлық активтер жөніндегі вице-президенті Александр Нам мен «Финам» инвестициялық компаниясының стратегия жөніндегі директоры Ярослав Кабаков құралдың таралуын әлдеқайда ұстамды бағалап, оны тәжірибелі ойыншылардың тар шеңберінің үлесі және тек тауашалық тәжірибе деп атайды.
Құқықтық және санкциялық тәуекелдер: бірыңғай бағалау
Әлеуетті қауіптерді бағалауда сарапшылар, керісінше, бірауыздан дерлік. Кабаков жоғары құқықтық, санкциялық және инфрақұрылымдық тәуекелдерді көрсетеді. Инвестор толығымен нақты шетелдік платформаның ережелеріне тәуелді және кез келген сәтте активтердің бұғатталуына тап болуы мүмкін, меншік құқығын қорғаудың әдеттегі механизмдерінен айырылады.
Александр Нам қауіптерді үш санатқа бөледі:
- Құқықтық: операциялардың заңды мәртебесінің толық белгісіздігі және күрделі салықтық есеп.
- Санкциялық: РФ азаматтығына байланысты аккаунттың бұғатталу ықтималдығы жоғары.
- Инфрақұрылымдық: токенделген құрал ешқашан базалық активке меншік құқығына кепілдік бермейді.
Игорь Плотников құралдың табиғатына назар аударады. Кез келген токенделген акция — бұл оны шығарған биржаға толығымен тәуелді дериватив. Егер алаңда проблемалар басталса, трейдер ештеңесіз қалу қаупіне ұшырайды, себебі оның нақты бағалы қағаздарға ешқандай құқығы жоқ. Мәмілелердің құқықтық мәртебесі нақты реттеудің болмауына байланысты сұр аймақта қалып отыр.
«ШАРД» операторының AML/KYT аналитикасы жөніндегі директоры Федор Иванов орталықтандырылған биржаларда қиындықтар ресейлік паспорттары бар пайдаланушыларға тым талапшыл болып кеткен комплаенске байланысты екенін қосады. Орталықтандырылмаған платформаларда жоғары құбылмалылыққа байланысты қаражаттың стандартты жоғалуынан басқа ерекше тәуекелдерді ол көрмейді. Оның айтуынша, басты мәселе қаражатты ресейлік реттелетін жүйеге шығару кезінде туындайды: банкке мұндай операциялардан түскен кірістің заңдылығын түсіндіру өте қиын.
Болашаққа көзқарас: реттеу және заңды баламалар
Ярослав Кабаков ресейлік заң шығарушылар ұлттық қаржы жүйесі ішіндегі лицензияланған цифрлық құралдарға баса назар аударады, ал бақыланбайтын шетелдік криптобиржалар арқылы жасалатын операциялар қолдау таппайды деп санайды. Александр Нам нақтылайды: инвесторларға шетелдік бағалы қағаздарға арналған ЦФА, токенделген RWA және әртүрлі құрылымдық шешімдер ұсынылуы мүмкін. Оның пікірінше, олардың белсенді дамуы уақыт өте келе нарықтың сұр сегментін ығыстырып шығарады.
Игорь Плотников реттеуге басқа қырынан қарайды. Ол үшін бұл ойыншыларды ығыстыру емес, ойын ережелерінің көптен күткен нақтылануы. Ол цифрлық валюта туралы заң күшіне енгеннен кейін азаматтар криптовалютаға токенделген активтерді заңды түрде сатып ала алатынын түсіндіреді. Шектеулер тек ресейлік төлем инфрақұрылымын пайдалануға қатысты болады. Яғни, отандық лицензияланған алаңда рубльге USDT сатып алу, оларды шетелге аудару және сол жерде активтерді сатып алу — заңды болады. Ал оларды шетелдік биржада тікелей рубльге сатып алуға тыйым салынады. Дегенмен, техникалық тұрғыдан бұл қазірдің өзінде мүмкін емес, себебі шетелдік платформалар рубльді қабылдамайды.
Аналитикалық қорытынды: АҚШ акцияларын криптодеривативтер арқылы сату — бұл қолжетімділік пен қауіпсіздік арасындағы ымыра. Тәуекелдерді түсінетін және оларға дайын тәжірибелі трейдерлер үшін бұл тиімді құрал болуы мүмкін. Алайда криптовалюталық комплаенс пен санкциялық құқықтың қыр-сырын білмейтін жаппай инвестор үшін бұл жол капиталдың толық жоғалуын қоса алғанда, өте жоғары тәуекелдермен байланысты. ЦФА сияқты нақты және заңды отандық аналогтар пайда болғанға дейін бұл құрал өз тәуекелімен жұмыс істейтін кәсіпқойлардың үлесі болып қала береді.