Үлгінің бұзылуы: мұнайдың құлдырауын биткоин неге елемейді және нарықты шын мәнінде не қозғайды
Осы аптада Brent маркалы мұнай соңғы айлардағы ең терең апталық құлдырауды көрсетіп, 9%-ға құлап, барреліне $80 деңгейін бұзды. Алайда биткоин, көптеген нарық қатысушыларының күткеніне қарамастан, бұл оқиғаға өте әлсіз реакция беріп, небәрі 1%-ға төмендеді. Бұл баға алшақтығы бізді «қара алтын» мен «цифрлық алтын» арасындағы берік байланыс туралы қалыптасқан пікірді қайта қарауға мәжбүр етеді.
Көптеген трейдерлер әлі де энергия тасығыштардың арзандауын криптовалюталардың кейінгі раллиі үшін «жасыл шам» ретінде қабылдайды. Алайда қазіргі жағдайдың нақты астары әлдеқайда күрделі және шикізат нарықтарында емес, инфляция динамикасында, биржалардағы ірі ойыншылардың позициялануында және майнерлердің өздерінің мінез-құлқында жатыр.
Бес жылдық деректер: корреляция — бұл аңыздан артық емес
Соңғы бес жылдағы математикалық талдау биткоин мен мұнай арасындағы корреляцияның шамалы 0,036 құрайтынын көрсетеді. Бұл коэффициент, мұнда +1 траекториялардың толық сәйкестігін, ал -1 қатаң қарама-қарсы қозғалысты білдіреді, осы активтер арасында қандай да бір тұрақты өзара байланыстың жоқтығын айқын дәлелдейді.
Сонымен қатар, нарықтық фазаларды тыныс кезеңдер мен жоғары құбылмалылық кезеңдеріне егжей-тегжейлі бөлгеннің өзінде, көрсеткіштер нөлге барынша жақын болып қалады. Бұл мұнай бағасын криптовалюта үшін сенімді алдын ала индикатор ретінде пайдалану — елеулі қателік екенін білдіреді.
Биткоинға кім нақты қысым жасап отыр?
Ұзақ мерзімді ұстаушылар (LTH) мен майнерлер өз позицияларын ұлғайтып, таңғаларлық тұрақтылықты көрсетіп жатқанда, қазіргі қысымның көзі туынды қаржы құралдары секторында жатыр. Биткоин-фьючерстері бойынша ашық қызығушылық өсті, ал қаржыландыру мөлшерлемесі (funding rate) күрт теріс аймаққа кетті. Бұл спекулянттар арасында «аюлық» көңіл-күйдің басымдылығын көрсетеді, олар белсенді түрде қысқа позициялар ашуда.
Қалыптасқан жағдай қысқа сығу (short squeeze) үшін тамаша жағдай жасайды. Кез келген кездейсоқ жоғары импульс «аюларды» дүрбелеңмен позицияларын жабуға мәжбүр етеді, бұл бағаның көшкін тәрізді өсуіне әкеледі. Алайда мынаны түсіну маңызды: бұл таза техникалық қозғалыс болады, іргелі трендтің өзгеруі емес. Импульс, ең алдымен, қысқа мерзімді болып шығады.
Менің аналитик ретіндегі қорытындым: Мұнай мен биткоин арасындағы тікелей байланыс — бұл деректермен расталмайтын анахронизм. Бүгінгі нарық басқа күштермен қозғалады. ФРС-тің пайыздық мөлшерлемелер бойынша шешімдері мен деривативтер нарығындағы көңіл-күй биткоинге баррель құнының ауытқуынан әлдеқайда күшті және тікелей әсер етеді. Бұл фактіні елемеу инвесторларға қымбатқа түсуі мүмкін.