Крипта немесе акциялар: Ресей инвесторларының ақшасы шын мәнінде қайда кетеді?
2025 жылдың күзінде биткоин тарихи максимумға жетіп, одан кейін нарық ұзаққа созылған түзетуге енді. Осымен қатар Ресейде цифрлық валюталарды реттеу қатаңдатылуда, ал қор нарығы түсінікті ережелер бойынша жұмыс істеп, дивидендтерді төлеуді жалғастыруда. Осы аяда жеке инвестордың заңды сұрағы туындайды: қайда салу тиімдірек — криптовалютаға ма, әлде акцияларға ма?
Аналитик ретінде мен сауалнамаға қатысқан сарапшылар арасында ортақ пікір жоқ екенін көріп отырмын. Кейбіреулер криптоактивтерден акцияларға капиталдың аздаған, бірақ байқалатын ағынын тіркесе, басқалары бұл үрдісті мүлдем жоққа шығарады.
Ағын бар ма?
ТЕХНОБИТ компаниясының Александр Пересичан ақшаның бір бөлігі шынымен ағып кеткенін атап өтеді. Себебі — биткоин шыңынан кейін пайданы бекіту және құбылмалылықтан шаршау. Осыған байланысты криптобиржалардағы белсенділік төмендеп, ал қор нарығы, керісінше, ашықтығымен және дивидендтерімен инвесторларды тартты. Алайда ол бұл ағынның ауқымын шамалы деп атайды.
«Финам» компаниясының Ярослав Кабаков басқа көзқарасты ұстанады. Ол қаражаттың жаппай ауысуы жоқ деп сенімді, және бұл екі бағыт түбегейлі әртүрлі инвестициялық стратегияларды білдіреді. «ШАРД» компаниясының Федор Иванов кері динамиканы көреді: акциялардан банктік жинақтар мен тұтынуға ағын. WhiteBird компаниясының Ян Пинчук ресейлік нарықтың fwd P/E мультипликаторының төмендігін (орташа 6,2-ге қарсы 3,7) көрсетеді, бұл, оның пікірінше, жеке қаражаттың акцияларға ағыны туралы гипотезаны толығымен жоққа шығарады.
Тәуекел және кірістілік: акциялар криптовалютаға қарсы
Тәуекел мен кірістілік арақатынасын бағалауда сарапшылар бірауыздан. Криптовалюталар дәстүрлі түрде капитал үшін әлдеқайда жоғары қауіп төндіреді. «БКС Мир инвестиций» компаниясының Роман Носов акциялар да, крипта да тәуекелді активтерге жататынын, бірақ цифрлық монеталардың тәуекелдері мен күтілетін кірістілігі әлдеқайда жоғары екенін еске салады.
Ярослав Кабаков «көк фишкалар» айтарлықтай төмен тәуекелмен болжамды кірістілікті ұсынатынын, ал крипта үстеме пайда да, лезде шығын да әлеуетін сақтайтынын толықтырады. Федор Иванов криптаның акцияларда жоқ ерекше инфрақұрылымдық тәуекелдеріне назар аударады.
Құралдар бір инвестор үшін бәсекелесе ме?
Мұнда пікірлер екіге бөлінді, бірақ көпшілік әртүрлі аудиториялар теориясына бейім. Александр Пересичан бұл өнімдерді пайдаланушылардың айтарлықтай ерекшеленетінін санайды. Крипта тәуекелге бейім жас аудиторияны тартады, олар брокерлермен және салық есептілігімен айналысқысы келмейді. Федор Иванов криптовалюталарды жалпы бағалы қағаздар нарығының тікелей бәсекелесі деп санауға болмайтынын, капиталдандырудың салыстыруға келмейтінін көрсетеді (криптонарықта $2,4 трлн АҚШ қор нарығындағы триллиондаған долларға қарсы). Ян Пинчук мәселеге экономикалық циклдар призмасы арқылы қарауды ұсынады: қазір ресейлік акциялар нарығында хайп жоқ, ал криптосалада криптоқыс өршіп тұр.
Менің сараптамалық пікірім: Капиталдың криптадан акцияларға жаппай ағыны туралы тезис расталмайды. Керісінше, біз тәжірибелі инвесторлардың портфельдеріндегі қаражаттың қайта бөлінуін, сондай-ақ капиталдың бір бөлігінің консервативті құралдарға кетуін байқап отырмыз. Крипта мен акциялар өз аудиториялары мен стратегиялары бар әртүрлі әлемдер болып қала береді. Ресейлік акциялар нарығында айқын хайп жоқ, ал криптада жоғары құбылмалылық сақталғанша, бұл құралдар бір жеке инвестор үшін тікелей бәсекелесуі екіталай.