Биткоин мен мұнай арасындағы байланыс миф болып шықты: бес жылдық деректер нарықтағы басты стереотипті жоққа шығарады
Осы аптада Brent маркалы мұнай соңғы айлардағы ең терең апталық құлдырауды көрсетіп, 9%-ға төмендеп, барреліне $80 белгісінен төмен түсті. Алайда биткоин, нарық қатысушыларының көпшілігі күткендей емес, бұл оқиғаға іс жүзінде жауап бермей, бар болғаны 1%-ға төмендеді. Мұндай баға алшақтығы «қара алтын» нарығы мен «цифрлық алтын» арасындағы корреляцияның беріктігіне күмән келтіреді.
Көптеген трейдерлер мен аналитиктер бұл тәуелділікті ұзақ уақыт бойы мызғымас нарықтық ереже деп санады: арзандаған мұнай — криптовалютаның кейінгі көтерілуіне жасыл шам. Бірақ нақты интрига басқа көрсеткіштерде жатыр: инфляция, биржалардағы позициялардың бөлінуі және майнерлердің мінез-құлқы.
Бес жылдық статистика: корреляция нөлге ұмтылады
Соңғы бес жылдағы биткоин мен мұнай арасындағы математикалық корреляция бар болғаны 0,036 құрады. Естеріңізге сала кетейін, бұл коэффициент +1 (траекториялардың толық сәйкестігі) мен -1 (қатаң қарама-қарсы қозғалыс) аралығында өлшенеді. Ағымдағы 0,036 деңгейі бұл активтер арасында тұрақты өзара байланыстың мүлдем жоқтығын айқын дәлелдейді.
Мен тарихи кезеңді екі кезеңге бөлдім: тыныш және жоғары құбылмалылық. Нәтижелер көрсеткіштік болды:
- Тыныш кезең: +0,05
- Жоғары құбылмалылық: -0,02
- Соңғы 30 күн: -0,21
Көріп отырғаныңыздай, егжей-тегжейлі бөлу кезінде де екі көрсеткіш те нөлге барынша жақын болып қалады. Бұл активтер арасында ешқандай жағдайда маңызды инвестициялық өзара байланыс жоқ дегенді білдіреді. Соңғы отыз күндік индикатор -0,21 белгісіне дейін төмендеді, бұл бағамдардың қысқа мерзімді алшақтығын көрсетеді, бірақ жалпы байланыс өте әлсіз болып қалады.
Ірі ойыншылардың мінез-құлқы: бәріне қарамастан сенімділік
Тарихи мысалдар бұл тезисті растайды. Brent наурыз айының соңында $119 шамасындағы жергілікті шыңына қарқынды өскен кезде, биткоин бағамы төмендеген жоқ, керісінше, қызғаныш тудыратын тұрақтылықты көрсетті. Дәл осы кезеңде монеталарды 155 күннен астам әмияндарда ұстайтын ұзақ мерзімді инвесторлар өз позицияларын жүйелі түрде арттырды. Олардың таза сатып алу балансы маусым айының басына дейін тұрақты түрде оң болып қалды. Мұндай мінез-құлық 2025 жылдың екінші жартысындағы ірі сатылымдардан кейін маңызды бұрылысты белгіледі.
Бұл салалар арасындағы жалғыз тікелей экономикалық байланыс майнинг саласы арқылы өтеді. Электр энергиясы — криптовалюта өндірудің негізгі ресурсы, сондықтан энергия тасымалдаушылардың аномальды жоғары құны бизнестің маржиналдылығын төмендетуі мүмкін. Дегенмен, жабдықтың жалпы есептеу қуатын көрсететін желінің жиынтық хешрейті соңғы уақытта сенімді түрде өсуде. Бұл WTI маркасының құнының төмендеуіне қарамастан орын алуда. Ресурстардың арзандауы аясындағы қуаттың мұндай өсуі майнерлердің саланың ұзақ мерзімді перспективаларына іргелі сенімін куәландырады.
Қысымның шынайы драйверлері: деривативтер мен ФРЖ
Ірі инвесторлар мен майнерлер жоғары тұрақтылықты көрсетіп жатқандықтан, ағымдағы қысымның көзін басқа жерден іздеу керек. Негізгі катализатор ретінде деривативтер нарығы табылады. Биткоин бойынша ашық мүдде көрсеткіші 11 маусымнан бастап $21,83 млрд-тан $23,45 млрд-қа дейін өсті. Бір мезгілде қаржыландыру мөлшерлемесі (фандинг) күрт өзгеріп, шамамен +0,0023% оң аймақтан -0,002% шамасындағы теріс аймаққа ауысты.
Фандингтің теріс мәні сатушылардың позицияларды ұстау үшін сатып алушыларға қосымша ақы төлеуге мәжбүр екенін білдіреді. Мұндай динамика аюлық көңіл-күйдің басымдылығын айқын көрсетеді. Ашық контрактілер санының мөлшерлеменің төмендеуімен бірге өсуі спекулянттардың ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде шорт ашатынын көрсетеді.
Мұнда маңызды нарықтық логика жатыр. Егер арзандаған шикізат криптовалютаның өсуінің күшті драйвері болса, биржа ойыншылары жаппай ұзын позициялар ашар еді. Алайда іс жүзінде қазір қысқа ставкалар басым. Қалыптасқан көрініс шорт-сквиз үшін тамаша жағдай жасайды. Кез келген кездейсоқ жоғары импульс аюлардың дүрбелеңмен позицияларын жауып, монеталарды сатып алуына мәжбүр етеді, бұл котировкалардың көшкін тәрізді өсуіне әкеледі.
Бүгінгі таңда биткоиннің мұнай нарығымен байланысы котировкаларға нақты әсер ету үшін тым әлсіз. Brent барреліне $79 шамасында саудаланып жатқанда, биткоин $62 800 белгісін ұстап тұр. Бұл белгі қазан айындағы $126 200 тарихи максимумның шамамен жартысын құрайды. Криптовалюта үшін келесі күшті баға импульсі баррель құнымен емес, АҚШ ФРЖ шешімдерімен және деривативтер нарығындағы жағдаймен анықталатыны анық.
Менің кәсіби пікірім: Нарық мұнайдың биткоин үшін сенімді алдын ала индикатор ретіндегі иллюзиясымен түпкілікті қоштасты. Енді назар ақша-несие саясатына және ірі ойыншылардың позициялану құрылымына аударылуы керек. Деривативтердің ағымдағы конфигурациясы — кез келген сәтте жарылып, күшті, бірақ, мүмкін, қысқа мерзімді көтерілуді тудыруы мүмкін баяу әрекет ететін бомба.