Биткоин мен мұнайдың корреляциясы: неліктен BTC шикізат нарығындағы баға соққыларын елемейді — 5 жылдық талдау
Осы аптада энергия тасымалдаушылар нарығы ауыр дүмпінді бастан кешірді: эталондық Brent маркасы соңғы айлардағы ең терең апталық құлдырауды көрсетіп, 9%-ға төмендеді. Алайда биткоин бағамы бұл оқиғаға таңғаларлық ұстамдылықпен жауап беріп, небәрі 1%-ға ғана төмендеді. Бұл баға айырмашылығы бізді қара алтын нарығы мен цифрлық актив арасындағы берік байланыс туралы қалыптасқан пікірге күмән келтіруге мәжбүр етеді.
Көптеген сауда қатысушылары энергия тасымалдаушылардың арзандауын криптовалюта нарығының кейінгі көтерілуі үшін «жасыл шам» ретінде қабылдауға дағдыланған. Бірақ нақты интрига мұнай бағасының динамикасында емес, тереңірек факторларда жатыр: инфляция көрсеткіштері, биржалардағы позициялардың бөлінуі және майнерлердің өздерінің мінез-құлқы. Биткоиннің мұнай тербелістеріне неге немқұрайлы қарайтынын анықтап көрейік.
Биткоин үшін мұнай түбі туралы миф
АҚШ пен Иран Ормуз бұғазының жұмысын қалпына келтіру туралы келісімге қол жеткізгеннен кейін Brent барреліне $80 белгісінен төмен түсті, ал американдық эталон WTI $70 шамасында тұрақтады. Трейдерлер арасында мұнайдың қатты төмендеуінен кейін биткоин жиі жаһандық түбін қалыптастырады деген пікір кең таралған. Кейбіреулер Иран мен Израиль арасындағы ықтимал шиеленісуге және Ормуз бұғазы арқылы өту үшін алымдардың енгізілуіне байланысты жылдың екінші жартысында мұнай бағасының жаңа өсуін күтеді. Олардың есептеулері бойынша, дәл осы мұнайдың көтерілуі биткоиннің тағы бір сатылу толқынын тудырып, жылдың минимумын қалыптастыруы мүмкін.
Алайда, соңғы бес жылдағы деректерге мұқият қарасақ, мұнда айтарлықтай тәуелділік жоқ екені анық болады.
Бес жылдық деректер: корреляция елес
Соңғы бес жылдағы биткоин мен мұнай арасындағы математикалық корреляция небәрі 0,036 құрады. Естеріңізге сала кетейін, бұл коэффициент +1 (траекториялардың толық сәйкестігі) мен -1 (қатаң қарама-қарсы қозғалыс) аралығында өлшенеді. Ағымдағы 0,036 деңгейі осы активтер арасындағы тұрақты өзара байланыстың толық жоқтығын айқын дәлелдейді.
Тіпті нарықтың әртүрлі фазаларына — тынық кезең, жоғары құбылмалылық және соңғы 30 күн — егжей-тегжейлі бөлгенде де, екі көрсеткіш те нөлге барынша жақын болып қалады. Бұдан біржақты қорытынды шығады: активтер арасында ешқандай жағдайда маңызды инвестициялық өзара байланыс жоқ.
Оның үстіне, энергия тасымалдаушылардан цифрлық активтерге дейінгі макроэкономикалық әсер ету тізбегінің өзі көп жағдайда үзілген. Отынның құны шынымен де инфляциялық күтулерге әсер етеді (0,41 маңызды коэффициентімен), бірақ бұл импульс толығымен дерлік сөніп, АҚШ мемлекеттік облигацияларының нақты кірістілігіне жетпейді. Ал облигациялардың кірістілігі криптовалютаға әлсіз әсер ететіндіктен, соңғы сигнал осы ұзақ жолда толығымен жоғалады.
Майнерлер мен ұзақ мерзімді инвесторлар дүрлікпейді
Тарихи мысалдар бұл тезисті растайды. Brent наурыз айының соңында $119 шамасындағы жергілікті шыңына қарқынды өскен кезде, басты криптовалютаның бағамы төмендеген жоқ, керісінше таңғаларлық тұрақтылықты көрсетті. Дәл осы кезеңде монеталарды 155 күннен астам әмияндарда ұстайтын ұзақ мерзімді инвесторлар өз позицияларын жүйелі түрде арттырды. Олардың сатып алуларының таза балансы маусым айының басына дейін тұрақты түрде оң болып қалды, бұл 2025 жылдың екінші жартысындағы ірі сатылымдардан кейінгі маңызды бұрылысты білдірді.
Бұл салалар арасындағы жалғыз тікелей экономикалық байланыс майнинг саласы арқылы өтеді. Электр энергиясы криптовалюта өндірудің басты ресурсы болып табылады, сондықтан энергия тасымалдаушылардың аномальды жоғары құны бизнестің маржиналдылығын төмендетуі мүмкін. Алайда, жабдықтың жалпы есептеу қуатын көрсететін желінің жиынтық хешрейті соңғы уақытта сенімді түрде өсуде және бұл WTI маркасының құнының төмендеуіне қарамастан болып жатыр. Ресурстардың арзандауы аясындағы қуаттың мұндай өсуі майнерлердің саланың ұзақ мерзімді перспективаларына іргелі сенімін куәландырады.
Ірі инвесторлар мен майнерлер жоғары тұрақтылықты көрсетіп жатқандықтан, ағымдағы қысымның көзін басқа жерден іздеу керек. Басты катализатор ретінде деривативтер нарығы табылады.
Биткоинге қысым қайдан келеді?
Қазіргі уақытта негізгі дабыл сигналдары туынды қаржы құралдары секторында анық байқалады. Белсенді фьючерстік келісімшарттардың жалпы сомасын көрсететін биткоин бойынша ашық мүдде көрсеткіші 11 маусымнан бастап $21,83 млрд-тан $23,45 млрд-қа дейін өсті. Сонымен бірге қаржыландыру мөлшерлемесі (фандинг) күрт өзгеріп, оң аймақтан шамамен +0,0023% теріс аймаққа шамамен -0,002% деңгейіне ауысты.
Фандингтің теріс мәні сатушылардың позицияларды ұстау үшін сатып алушыларға қосымша төлеуге мәжбүр екенін білдіреді. Мұндай динамика «аюлық» көңіл-күйдің басымдылығын айқын көрсетеді. Ашық келісімшарттар санының өсуі мөлшерлеменің төмендеуімен бірге спекулянттардың ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде шорттар ашатынын көрсетеді.
Бұл жағдайда маңызды нарықтық логика жатыр. Егер арзандайтын шикізат криптовалютаның өсуінің күшті драйвері ретінде әрекет етсе, биржа ойыншылары жаппай ұзын позициялар ашар еді. Алайда іс жүзінде қазір қысқа ставкалар басым. Қалыптасқан көрініс шорт-сквиз үшін тамаша жағдай жасайды. Мұндай жағдайда кез келген кездейсоқ жоғары импульс «аюларды» дүрлігіп позицияларын жабуға және монеталарды сатып алуға мәжбүр етеді, бұл котировкалардың көшкін тәрізді өсуіне әкеледі.
Міне, осы жерде инвесторларды басты психикалық тұзақ күтіп тұр. Егер шорт-сквиз шынымен болса, көптеген комментаторлар бағамның көтерілуін мұнай бағасының төмендеуімен түсіндіруге асығады. Шын мәнінде жоғары қозғалысты шикізат факторлары емес, маржиналдық позициялардың таза техникалық жабылуы тудырады. Бұл ретте жалпы фон теріс болып қалады, соның салдарынан импульс қысқа мерзімді болады.
Бүгінгі күні биткоиннің мұнай нарығымен байланысы котировкаларға нақты әсер ету үшін тым әлсіз. Brent барреліне $79 шамасында саудаланып жатқанда, биткоин $62 800 белгісін ұстап тұр. Криптовалюта үшін келесі күшті баға импульсі баррель құнымен емес, АҚШ ФРС шешімдерімен және деривативтер нарығындағы жағдаймен анықталатыны анық.
Сарапшының пікірі: Нарық шикізат циклдарынан бөлініп, өзінің жетілуін түпкілікті дәлелдеді. Биткоинге кіру үшін «мұнай түбін» күтіп отырған инвесторлар назарын ФРС-тің монетарлық саясатына және фьючерстік нарықтағы ашық мүдде динамикасына аударуы керек — дәл осы факторлар қазір бағаның шынайы драйверлері болып табылады.