АҚШ акцияларын криптодеривативтер арқылы сату: ресейліктер үшін құтқару шеңбері ме, әлде мина алаңы ма?
2022 жылы қатаң шектеулер енгізілгеннен кейін ресейлік инвесторлардың классикалық брокерлік шоттар арқылы американдық қор нарығына тікелей қол жеткізуі іс жүзінде толығымен жабылды. Алайда, нарық қатысушыларының тапқыр бөлігі тез арада баламалы айналым жолын тапты. Мәселе шетелдік платформалардағы токенделген акциялар мен криптодеривативтер туралы болып отыр. Бұл құралдар есеп айырысу үшін криптовалютаны пайдалана отырып, американдық компаниялардың бағалы қағаздары құнының өзгеруінен кіріс алуға мүмкіндік береді. Бірақ бұл әдіс қаншалықты қауіпсіз және заңды? Кәсіби қауымдастықта бұл құбылыстың ауқымы да, оның заңнамадағы алдағы өзгерістерге сәйкестігі туралы да бірыңғай пікір жоқ.
Құбылыс ауқымы: жаппай тренд немесе тар салалы құрал?
Жаңа құралдың танымалдылығы туралы бағалар әртүрлі. Бір жағынан, Millpay компаниясының атқарушы директоры Игорь Плотников Bybit, Binance және Deribit платформаларындағы американдық алыптардың токенделген акцияларына ресейліктер арасында жоғары сұранысты атап өтеді. Оның айтуынша, бұл әсіресе крипто нарығындағы ағымдағы құлдырау және акция нарығындағы қуатты жандану аясында өзекті. Жанама деректер — салалық қауымдастықтардағы қызу талқылаулар мен биржалардағы жоғары трафик — бұл АҚШ-қа инвестиция салудың ең сұранысқа ие тәсілдерінің бірі екенін растайды. Оның айтуынша, әдістің тартымдылығы үлкен кредиттік иінмен мәмілелер жасау мүмкіндігінен, USDT-де тәулік бойы ақша енгізу және шығару мүмкіндігінен және шетелдік брокерде шот ашудың қажетсіздігінен тұрады.
Екінші жағынан, МТС Финтех компаниясының цифрлық активтер жөніндегі вице-президенті Александр Нам мұндай сауданы тәжірибелі ойыншылардың тар шеңберінің үлесі деп атайды. Онымен «Финам» ИК стратегия директоры Ярослав Кабаков келіседі, ол бұл тәжірибені тек тар салалы деп санайды. Осылайша, біз классикалық бөлінуді көреміз: кейбір аналитиктер мұны мейнстрим деп санаса, басқалары — тек кәсіпқойларға арналған құрал деп есептейді.
Құқықтық және санкциялық тәуекелдер: қауіптердің бірыңғай бағасы
Ықтимал қауіптерді бағалауда сарапшылар бірауыздан. Ярослав Кабаков жоғары құқықтық, санкциялық және инфрақұрылымдық тәуекелдерді көрсетеді. Инвестор нақты шетелдік платформаның ережелеріне толығымен тәуелді және кез келген сәтте активтердің бұғатталуына тап болуы мүмкін, меншік құқығын қорғаудың әдеттегі қорғанысынан айырылады.
Александр Нам клиенттердің барлық алаңдаушылығын үш санатқа бөледі:
- Құқықтық қауіптер: операциялардың заңды мәртебесінің толық белгісіздігі және күрделі салықтық есеп.
- Санкциялық тәуекелдер: РФ азаматтығына байланысты аккаунттың бұғатталуының жоғары ықтималдығы.
- Инфрақұрылымдық проблемалар: токенделген құрал ешқашан базалық активке иелік етудің заңды құқықтарына кепілдік бермейді.
Игорь Плотников құралдың табиғатына назар аударады. Кез келген токенделген акция — бұл оны шығарған биржаға толығымен тәуелді дериватив. Егер платформада проблемалар басталса, трейдер ештеңесіз қалу қаупіне ұшырайды, өйткені оның нақты бағалы қағаздарға ешқандай құқығы жоқ. Мәмілелердің құқықтық мәртебесі нақты реттеудің болмауына байланысты сұр аймақта.
«ШАРД» операторының AML/KYT аналитика директоры Федор Иванов платформа түріне байланысты тәуекелдерді бөлуді ұсынады. Орталықтандырылған биржаларда қиындықтар ресейлік паспорттары бар пайдаланушыларға тым талапшыл болған комплаенске байланысты. Орталықтандырылмаған платформаларда жоғары құбылмалылыққа байланысты қаражаттың стандартты жоғалуынан басқа ерекше тәуекелдерді ол көрмейді. Алайда, оның айтуынша, басты проблема мұндай қаражатты ресейлік реттелетін контурға енгізу кезінде туындайды: банкке қаражаттың шығу тегін түсіндіру өте қиын және бұл инвестордан жоғары қаржылық сауаттылықты талап етеді.
Реттеу нормаларын ескере отырып, болашақ
Ярослав Кабаков ресейлік заң шығарушылар ұлттық қаржы жүйесіндегі лицензияланған цифрлық құралдарға ставка жасайды деп есептейді. Бақыланбайтын шетелдік криптобиржалар арқылы операциялар қолдау таппайды. Александр Нам инвесторларға шетелдік бағалы қағаздарға ЦФА, токенделген RWA және әртүрлі құрылымдық шешімдер ұсынылатынын нақтылайды. Оның пікірінше, олардың белсенді дамуы уақыт өте келе нарықтың сұр сегментін ығыстырады.
Игорь Плотников реттеуге басқа қырынан қарайды. Ол үшін бұл ойыншыларды ығыстыру емес, ойын ережелерін көптен күткен нақтылау. Ол цифрлық валюта туралы заң күшіне енгеннен кейін азаматтар криптовалюта үшін токенделген активтерді заңды түрде сатып ала алатынын түсіндіреді. Шектеулер тек ресейлік төлем инфрақұрылымын пайдалануға әсер етеді. Яғни, отандық лицензияланған платформада рубльге USDT сатып алу, оларды шетелге аудару және сол жерде активтер сатып алу — заңды. Ал оларды шетелдік биржада рубльге тікелей сатып алуға тыйым салынады. Дегенмен, техникалық тұрғыдан бұл қазірдің өзінде мүмкін емес, өйткені шетелдік платформалар рубльді қабылдамайды.
Қорытындылар мен сараптамалық пікір
Сарапшылардың басты алшақтығы — сауда ауқымын бағалауда. Игорь Плотников бұл әдісті РФ-дағы белсенді трейдерлер арасында инвестиция салудың танымал тәсілі деп санайды. Александр Нам мен Ярослав Кабаков оны кәсіпқойларға арналған тар салаға жатқызады. Алайда тәуекелдерді сипаттауда аналитиктер бірауыздан: токенделген акция — бұл нақты активке құқықсыз тек дериватив, бұл инвесторды санкциялар мен тоңазытуларға осал етеді. Федор Иванов РФ-ға қайтару кезінде кірістердің заңдылығын растау проблемасын да еске салады.
Менің кәсіби бағам: Криптодеривативтер арқылы АҚШ акцияларымен сауда жасау — бұл жаппай панацея емес, заңды белгісіздікке дайын тәжірибелі нарық қатысушыларына арналған жоғары тәуекелді құрал. Кең аудитория үшін инвестициялаудың негізгі тәсілі ретінде оған сену әлі ерте. Алдағы реттеу, ең алдымен, «сұр» схемаларды бақыланатын ЦФА пайдасына ығыстырады, бірақ оған дейін инвестор өз тәуекелі мен қаупіне әрекет етеді.