Байланыстың үзілуі: мұнай бағасының құлдырауын биткоин неге елемейді және нарықты шын мәнінде не қозғайды
Осы аптада энергия тасымалдаушылары нарығы үлкен дүмпілді бастан кешірді: эталондық Brent маркасы барреліне $80 белгісінен төмен құлдырап, соңғы айлардағы ең терең апталық құлдырауды көрсетті — шамамен 9%. Алайда басты криптовалюта бұл соққыға таңғаларлық бейжайлықпен жауап беріп, небәрі 1%-ға төмендеді. Мұндай баға алшақтығы «қара алтын» мен «цифрлық алтын» арасындағы берік корреляция туралы қалыптасқан пікірді күмәнға қалдырады.
Нарықтың көптеген қатысушылары мұнайдың күрт арзандауын криптовалюталардың кейінгі көтерілуінің хабаршысы ретінде қабылдауға дағдыланған. Алайда бес жылдық деректермен дәлелденген шындық мүлдем басқа суретті көрсетеді. Биткоинге қазіргі қысымның нақты драйверлері қайда жасырылғанын анықтап көрейік.
Бес жылдық статистика: тәуелділік иллюзиясы
Соңғы бес жылдағы биткоин мен мұнай арасындағы корреляцияның математикалық талдауы небәрі 0,036-ға тең коэффициентті көрсетеді. Естеріңізге сала кетейін, бұл көрсеткіш +1 (траекториялардың толық сәйкестігі) мен -1 (қатаң қарама-қарсы қозғалыс) аралығында өлшенеді. Нөлге жақын ағымдағы мән бұл активтер арасында қандай да бір тұрақты өзара байланыстың жоқтығының даусыз дәлелі болып табылады.
Оның үстіне, нарықтың әртүрлі фазаларына — тыныс кезеңдері, жоғары құбылмалылық фазалары және соңғы 30 күн — егжей-тегжейлі бөлгенде де, корреляция коэффициенті ешқашан 0,05 белгісінен аспады және -0,21-ден төмен түспеді. Бұл ешқандай нарықтық жағдайда мұнай котировкалары криптовалюта үшін сенімді алдыңғы қатарлы индикатор бола алмайтынын білдіреді. Энергия тасымалдаушыларының құнынан цифрлық активтерге дейінгі макроэкономикалық әсер ету тізбегінің өзі үзілген: мұнайдың инфляциялық күтулерге беретін импульсі АҚШ-тың нақты мемлекеттік облигацияларының кірістілігіне жетпей, толығымен дерлік сөнеді, ал биткоинге жетуі тіпті екіталай.
Деривативтердегі манипуляциялар: қысымның нақты көзі
Қазір биткоинге әлдеқайда күшті және тікелей әсерді АҚШ Федералдық резервтік жүйесі және, әсіресе маңыздысы, қаржылық туынды құралдар нарығы көрсетіп отыр. Негізгі дабыл сигналдары дәл деривативтер секторынан келеді.
Биткоин бойынша ашық қызығушылық көрсеткіші 11 маусымнан бастап $21,83 млрд-тан $23,45 млрд-қа дейін өсті. Сонымен қатар қаржыландыру мөлшерлемесі (funding rate) күрт теріс аймаққа ауысып, -0,002%-ға дейін төмендеді. Теріс фандинг сатушылардың позицияларды ұстау үшін сатып алушыларға қосымша ақы төлеуге мәжбүр екенін білдіреді. Ашық контрактілер санының мөлшерлеменің төмендеуімен бірге өсуі спекулянттардың ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде шорт ашатынын көрсетеді. Бұл кез келген кездейсоқ жоғары импульс «аюларды» дүрбелеңмен позицияларын жабуға мәжбүр етіп, котировкалардың көшкін тәрізді өсуін тудыратын қысқа сығу (short squeeze) үшін тамаша жағдай жасайды.
Майнерлер және ұзақ мерзімді инвесторлар: іргелі сенімділік
Осы спекулятивтік құбылмалылық аясында іргелі ойыншылар таңғаларлық тұрақтылықты көрсетіп отыр. Brent маркалы мұнай наурыз айының соңында $119 шамасындағы жергілікті шыңына қарай қарқынды өскен кезде, биткоин бағамы құлап қана қоймай, таңғаларлық тұрақтылықты көрсетті. Монеталарды 155 күннен астам ұстап отырған ұзақ мерзімді инвесторлар өз позицияларын жүйелі түрде ұлғайтып, қымбат отыннан мүлдем қорықпайтынын көрсетті.
Оның үстіне, жабдықтың жалпы есептеу қуатын көрсететін желінің жиынтық хешрейті WTI маркасының құнының төмендеуіне қарамастан, сенімді түрде өсуде. Бұл майнерлердің негізгі ресурсы — электр энергиясының қымбаттауы жағдайында да, саланың ұзақ мерзімді перспективаларына терең сенімін куәландырады.
Аналитик ретіндегі менің қорытындым: Биткоин мен мұнай арасындағы ағымдағы байланыс котировкаларға нақты әсер ету үшін тым әлсіз. Brent барреліне $79 шамасында саудаланып, биткоин $62 800 белгісін ұстап тұрған кезде, криптовалюта үшін келесі күшті баға импульсі баррель құнымен емес, АҚШ ФРС шешімдерімен және деривативтер нарығындағы конъюнктурамен анықталатыны анық. Бұл шындықты елемеу — қазіргі инвестор үшін басты ақыл-ой тұзағы.