АҚШ акцияларымен криптодеривативтер арқылы сауда жасау: ресейліктер үшін жаңа жол ма, әлде жоғары тәуекел аймағы ма?
2022 жылғы қатаң санкциялық шектеулерден кейін ресейлік инвесторлардың дәстүрлі брокерлік шоттар арқылы американдық қор нарығына қол жеткізуі іс жүзінде жабылды. Алайда нарық қатысушыларының ең іскер бөлігі тез арада баламалы айналым жолын тапты. Мәселе шетелдік алаңдардағы токенделген акциялар мен криптодеривативтер туралы болып отыр. Бұл құралдар есеп айырысу үшін криптовалютаны пайдалана отырып, американдық компаниялардың бағалы қағаздары құнының өзгеруінен кіріс алуға мүмкіндік береді. Сарапшылардың бұл құбылыстың ауқымы, оның қауіптері және заңнамадағы алдағы өзгерістерге сәйкестігі туралы бағалары әртүрлі.
Құбылыстың ауқымы: жаппай трендтен тар тауашаға дейін
Аналитиктердің бұл тәжірибенің қаншалықты кең таралғаны туралы пікірлері түбегейлі ерекшеленеді. Millpay компаниясының атқарушы директоры Игорь Плотников Bybit, Binance және Deribit платформаларындағы токенделген акциялардың танымалдылығын цифрлық активтермен жұмыс істейтін белсенді трейдерлер мен тәжірибелі инвесторлар арасында өте жоғары деп бағалайды. Ол жанама белгілерді көрсетеді: салалық қауымдастықтардағы қызу талқылаулар және биржалардағы жоғары трафик. Оның айтуынша, әдістің тартымдылығы үлкен кредиттік иінмен мәмілелер жасау, USDT-де тәулік бойы ақша салу және алу мүмкіндігі және шетелдік брокерде шот ашудың қажетсіздігімен байланысты.
Екінші жағынан, МТС Финтех компаниясының цифрлық активтер жөніндегі вице-президенті Александр Нам және «Финам» инвестициялық компаниясының стратегия жөніндегі директоры Ярослав Кабаков құралдың таралуын әлдеқайда ұстамды бағалайды. Олар АҚШ акцияларын криптовалюта арқылы сатуды тәжірибелі ойыншылардың тар тобының үлесі, яғни тек тауашалық тәжірибе деп атайды. Сонымен қатар, барлық сарапшылар әлеуетті қауіптерді сипаттауда бірауыздан.
Құқықтық және санкциялық тәуекелдер: платформаға толық тәуелділік
Тәуекелдерді бағалауда аналитиктер бірауыздан. Ярослав Кабаков үш негізгі санатты бөліп көрсетеді: құқықтық, санкциялық және инфрақұрылымдық. Инвестор толығымен нақты шетелдік платформаның ережелеріне тәуелді және кез келген сәтте активтердің бұғатталуына тап болып, меншік құқығын қорғаудың әдеттегі қорғанысынан айырылуы мүмкін.
Александр Нам бұл алаңдаушылықтарды бөлісіп, кез келген токенделген акция оны шығарған биржаға толығымен тәуелді дериватив екенін атап өтеді. Егер алаңда проблемалар басталса, трейдер ештеңесіз қалу қаупіне ұшырайды, өйткені оның нақты бағалы қағаздарға ешқандай құқығы жоқ. Мұндай мәмілелердің құқықтық мәртебесі нақты реттеудің болмауына байланысты сұр аймақта.
«ШАРД» операторының AML/KYT талдау директоры Федор Иванов қиындықтар алаң түріне байланысты әртүрлі екенін қосады. Орталықтандырылған биржаларда тәуекелдер ресейлік паспорттары бар пайдаланушыларға тым талапшыл болған комплаенске байланысты. Орталықтандырылмаған платформаларда жоғары құбылмалылыққа байланысты қаражаттың стандартты жоғалуынан басқа ерекше тәуекелдерді аналитик көрмейді. Оның пікірінше, басты мәселе – қаражатты ресейлік реттелетін контурға қайтарған кездегі оның шығу тегінің заңдылығы. Банкке криптовалютамен операциялардан түскен пайданың шығу тегін түсіндіру қиын болады.
Реттеу нормаларын ескере отырып, болашақ
Сарапшылар ресейлік заң шығарушылар ұлттық қаржы жүйесі ішіндегі лицензияланған цифрлық құралдарға сүйенеді деген пікірде бірауыздан. Бақыланбайтын шетелдік криптобиржалар арқылы операциялар қолдау таппайды. Ярослав Кабаков инвесторларға шетелдік бағалы қағаздарға ЦФА, токенделген RWA және әртүрлі құрылымдық шешімдер ұсынылады деп санайды. Олардың белсенді дамуы уақыт өте келе нарықтың сұр сегментін ығыстырады.
Игорь Плотников реттеуге басқа қырынан қарайды: ол үшін бұл ойыншыларды ығыстыру емес, ойын ережелерін көптен күткен нақтылау. Ол цифрлық валюта туралы заң күшіне енгеннен кейін азаматтар криптовалюта үшін токенделген активтерді заңды түрде сатып ала алатынын түсіндіреді. Шектеулер тек ресейлік төлем инфрақұрылымын пайдалануға әсер етеді. Яғни, отандық лицензияланған алаңда рубльге USDT сатып алу, оларды шетелге аудару және сол жерде активтер сатып алу – заңды. Ал оларды шетелдік биржада тікелей рубльге сатып алуға тыйым салынады, дегенмен техникалық тұрғыдан бұл қазірдің өзінде мүмкін емес, өйткені шетелдік платформалар рубльді қабылдамайды.
Менің талдауым: Сарапшылардың негізгі алшақтығы – ауқымды бағалауда. Алайда тәуекелдерді сипаттауда олар бірауыздан. Криптодеривативтер арқылы токенделген акциялармен сауда жасау – бұл, мәні бойынша, нақты компанияға емес, токен эмитентіне бәс тігу. Инвестор базалық активке құқықсыз қалады және санкциялар мен бұғаттауларға өте осал. Ашық және қорғалған отандық ЦФА пайда болғанша, бұл құрал кәсіпқойлар үшін жоғары ставкалы ойын болып қала береді, жаппай инвестор үшін қауіпсіз инвестициялық арна емес.