АҚШ-тың токенизацияланған акциялары ресейліктер үшін: санкцияларды айналып өту жолы ма, әлде жаңа тәуекелдерге апаратын жол ма?
2022 жылғы қатаң шектеулерден кейін ресейлік инвесторлар үшін американдық қор нарығындағы классикалық брокерлік шоттар іс жүзінде қолжетімсіз болды. Алайда нарық бос орынды көтермейді — кәсіпкер бөлік шетелдік алаңдарда баламалы айналма жол тапты. Мәселе токенделген акциялар мен криптотуынды құралдар туралы болып отыр. Бұл құралдар американдық алыптардың бағалы қағаздары құнының өзгеруінен кіріс алуға мүмкіндік береді, есеп айырысу үшін криптовалютаны пайдаланады. Бірақ бұл тәжірибе қаншалықты қауіпсіз және оның нақты ауқымы қандай?
Аналитик ретінде мен бұл мәселе бойынша бірыңғай пікір жоқ екенін көріп отырмын және бұл күрделі пікірталас тудырады. Кейбір сарапшылар бұл әдісті жаппай құбылыс деп санаса, басқалары оны кәсіпқойлар үшін тар тауаша деп есептейді. Негізгі аспектілерді қарастырайық.
Құбылыс ауқымы: жаппай тренд пе, әлде тар тауаша құрал ма?
Ресейліктер арасында токенделген акциялардың таралуын бағалау әртүрлі. Millpay атқарушы директоры Игорь Плотниковтың айтуынша, Bybit, Binance және Deribit сияқты платформалардағы құралдар цифрлық активтермен жұмыс істейтін белсенді трейдерлер мен инвесторлар арасында өте сұранысқа ие. Ол салалық қауымдастықтардағы қызу талқылаулар мен биржалардағы жоғары трафикті танымалдылықтың жанама, бірақ маңызды дәлелі ретінде көрсетеді. Ол әдістің тартымдылығын кредиттік иінтіректі пайдалану мүмкіндігімен, USDT-де тәулік бойы ақша енгізу/шығарумен және шетелдік брокерде шот ашудың қажетсіздігімен түсіндіреді.
Алайда МТС Финтехтің цифрлық активтер жөніндегі вице-президенті Александр Нам және «Финам» инвестициялық компаниясының стратегия директоры Ярослав Кабаков неғұрлым ұстамды баға ұстанады. Олар мұндай сауданы тәжірибелі ойыншылардың тар тобының үлесі, яғни таза тар тауаша құбылыс деп атайды. Олардың пікірінше, жаппай инвестор әлі мұндай күрделілікке дайын емес.
Тәуекелдер: қауіптерді бағалаудағы бірлік
Ауқымды бағалаудан айырмашылығы, әлеуетті қауіптерді сипаттауда сарапшылар бірауыздан дерлік. Олар тәуекелдердің үш негізгі санатын бөліп көрсетеді:
- Құқықтық тәуекелдер: Операциялардың заңды мәртебесінің толық белгісіздігі және күрделі салықтық есеп. Инвестор нақты реттеусіз «сұр аймақта» әрекет етеді.
- Санкциялық тәуекелдер: РФ азаматтығына байланысты аккаунттың бұғатталу ықтималдығы жоғары. Инвестор нақты шетелдік платформаның ережелеріне толық тәуелді және меншік құқығын қорғаудың әдеттегі қорғанысынсыз кез келген сәтте активтерсіз қалуы мүмкін.
- Инфрақұрылымдық проблемалар: Токенделген құрал ешқашан базалық активке иелік етудің заңды құқықтарына кепілдік бермейді. Бұл тек оны шығарған биржаға толық тәуелді туынды құрал. Егер алаңда проблемалар туындаса, трейдер ештеңесіз қалу қаупіне ұшырайды.
«ШАРД» операторының AML/KYT аналитика директоры Федор Иванов тағы бір маңызды нюансты қосады: қаражатты ресейлік реттелетін контурға қайтарған кезде олардың шығу тегінің заңдылығы мәселесі өткір тұрады. Қиындық тек банкке ақшаның қайдан келгенін түсіндіруде ғана емес, сонымен қатар криптовалютамен жұмыс істейтін банктің бұл түсініктемелерді түсінуінде.
Болашаққа көзқарас: реттеу және заңды баламалар
Алдағы өзгерістерге келетін болсақ, мұнда да пікірлер сәйкес келеді. Ярослав Кабаков ресейлік заң шығарушылар ұлттық қаржы жүйесі ішіндегі лицензияланған цифрлық құралдарға баса назар аударады деп есептейді. Александр Нам нақтылайды: инвесторларға шетелдік бағалы қағаздарға ЦФА, токенделген RWA және әртүрлі құрылымдық шешімдер ұсынылуы мүмкін. Олардың пікірінше, бұл құралдардың белсенді дамуы уақыт өте келе нарықтың «сұр» сегментін ығыстырады.
Игорь Плотников реттеуге басқа қырынан қарайды. Ол үшін бұл ойыншыларды ығыстыру емес, күтілген ойын ережелерін нақтылау. Ол цифрлық валюта туралы заң күшіне енгеннен кейін азаматтар криптовалютаға токенделген активтерді заңды түрде сатып ала алатынын түсіндіреді. Шектеулер тек ресейлік төлем инфрақұрылымын пайдалануға қатысты болады. Яғни, отандық лицензияланған алаңда рубльге USDT сатып алу, оларды шетелге аудару және сол жерде активтерді сатып алу заңды болады. Ал оларды шетелдік биржада тікелей рубльге сатып алуға тыйым салынады, бірақ техникалық тұрғыдан бұл қазірдің өзінде мүмкін емес.
Аналитиктің қорытындысы
АҚШ-тың токенделген акцияларын криптотуынды құралдар арқылы саудалау — ресейлік инвесторлар үшін нақты, бірақ жоғары тәуекелді құрал. Ол санкциялық кедергілерді айналып өтуге мүмкіндік береді, бірақ сізді шетелдік платформаның еркіне толық тәуелді етеді және нақты активке ешқандай құқық бермейді.
Менің сараптамам: Қазіргі кезеңде бұл әдісті барлық тәуекелдерді түсінетін тәжірибелі трейдерлер үшін тек уақытша шешім ретінде қарастыруға болады. Жаппай инвестор үшін ол мүлдем жарамсыз. Болашақ, сөзсіз, пайда бола бастаған заңды және қорғалған отандық ЦФА-ға тиесілі. Дәл солар ресейлік азаматтар үшін шетелдік нарықтарға қауіпсіз көпірге айналады.