Байланыстың үзілуі: мұнайдың құлдырауын биткоин неге елемейді және нарықты шын мәнінде не қозғайды
Осы аптада мұнай нарығы ауыр сілкіністі бастан кешірді: эталондық Brent сорты барреліне $80 белгісінен төмендеп, апта ішінде шамамен 9% жоғалтты. Дәстүрлі активтермен корреляция іздеуге үйренген криптовалюта қауымдастығы үшін бұл биткоиннің кейінгі раллиіне «жасыл жарық» болуы керек еді. Алайда басты криптовалюта әлсіз реакция беріп, небәрі 1% төмендеді. Бұл баға алшақтығы мені, аналитик ретінде, «қара» және «цифрлық» алтын арасындағы байланыстың беріктігіне күмән келтіруге мәжбүр етеді.
Көптеген трейдерлер әлі де ескі парадигманың тұтқынында өмір сүріп, мұнай нарығындағы түбі биткоин үшін де түбінің хабаршысы деп санайды. Алайда соңғы бес жылдағы деректер көрсеткендей, шындық әлдеқайда прозалық. BTC мен мұнай арасындағы математикалық корреляция шамалы 0.036 құрайды. Анықтама үшін: бұл коэффициент +1 (толық сәйкестік) пен -1 (қатаң қарама-қарсы қозғалыс) аралығында өзгереді. 0.036 мәні — бұл статистикалық нөл, ол тұрақты өзара байланыстың толық жоқтығын айқын көрсетеді.
Бесжылдық статистика: елес байланыс
Тіпті тарихи деректерді «тыныш» және «құбылмалы» кезеңдерге бөліп, егжей-тегжейлі талдау жасағанда да сурет өзгермейді. Тыныш кезеңдерде корреляция +0.05 құраса, мұнай нарығындағы жоғары құбылмалылық сәттерінде ол тіпті шамалы минусқа (-0.02) ауысады. Соңғы 30 күн ең айтарлықтай алшақтықты көрсетіп, индикаторды -0.21-ге дейін түсірді, бірақ бұл әлі де мұнай котировкаларын криптовалюта үшін сенімді алдын ала индикатор ретінде пайдалану үшін тым әлсіз байланыс. Энергия тасығыштардан цифрлық активтерге дейінгі макроэкономикалық әсер ету тізбегі тым ұзын және үзілген.
Биткоинге кім шынымен қысым жасап отыр?
Ірі инвесторлар мен майнерлер жоғары тұрақтылық көрсеткендіктен (ұзақ мерзімді ұстаушылар позицияларын ұлғайтуды жалғастыруда, ал желінің хешрейті мұнайдың арзандауына қарамастан рекордтарды жаңартып жатыр), ағымдағы қысымның көзін басқа жерден іздеу керек. Басты катализатор ретінде деривативтер нарығы табылады.
Қазіргі негізгі дабыл сигналдары туынды қаржы құралдары секторында анық байқалады. Биткоин-фьючерстері бойынша ашық қызығушылық $21.83 млрд-тан $23.45 млрд-қа дейін өсті, бірақ сонымен бірге қаржыландыру мөлшерлемесі (funding rate) күрт теріс аймаққа кетті. Теріс фандинг сатушылардың (шортистердің) позицияларын ұстап тұру үшін сатып алушыларға қосымша төлеуге мәжбүр екенін білдіреді. Ашық контрактар санының өсуі мөлшерлеменің төмендеуімен бірге спекулянттардың ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде шорт ашатынын көрсетеді.
Бұл жағдай шорт-сквиз үшін тамаша жағдай жасайды. Кез келген кездейсоқ жоғары импульс «аюларды» дүрбелеңмен позицияларын жабуға және монеталарды сатып алуға мәжбүр етеді, бұл котировкалардың көшкін тәрізді өсуіне әкеледі. Дегенмен, мұның маржиналды позициялардың тек техникалық жабылуы болатынын, фундаменталды трендтің өзгеруі емес екенін түсіну маңызды. Жалпы фон теріс болып қалады, ал импульс қысқа мерзімді болады.
Менің сараптамалық қорытындым: Биткоиннің мұнай нарығымен байланысы котировкаларға нақты әсер ету үшін тым әлсіз. Brent барреліне $79 шамасында саудаланып жатқанда, биткоин $62 800 белгісін ұстап тұр, бұл тарихи максимумның шамамен жартысын құрайды. Криптовалюта үшін келесі күшті баға импульсі баррель құнымен емес, АҚШ ФРС шешімдерімен және деривативтер нарығындағы жағдайлармен анықталатыны анық. Шикізат нарративтерін елемеңіз — өтімділікті қадағалаңыз.