Америкалық акцияларды криптодеривативтер арқылы саудалау: ресейліктер үшін құтқару шеңбері ме, әлде мина алаңы ма?
2022 жылғы қатаң санкциялық шектеулерден кейін ресейлік инвесторлардың дәстүрлі брокерлер арқылы АҚШ-тың қор нарығына классикалық қолжетімділігі іс жүзінде жабылды. Алайда, нарық қатысушыларының ең іскер бөлігі тез арада баламалы айналып өту жолын тапты. Мәселе шетелдік платформалардағы американдық компаниялардың токенизацияланған акцияларымен және криптодеривативтермен сауда жасау туралы болып отыр, мұнда есеп айырысу криптовалютада жүргізіледі. Бұл тәжірибенің қаншалықты таралғаны, ол қандай тәуекелдерге әкеледі және заңнамадағы алдағы өзгерістермен қалай байланысады — біздің талдауымызда осыны қарастырамыз.
Құбылыстың ауқымы: жаппай трендтен тар салалық құралға дейін
Сарапшылардың бұл құбылыстың ауқымы туралы бағалары айтарлықтай ерекшеленеді. Millpay атқарушы директоры Игорь Плотниковтың пікірінше, Bybit және Binance сияқты биржалардағы токенизацияланған акциялар ресейлік трейдерлер арасында өте сұранысқа ие. Оның айтуынша, бұған салалық қауымдастықтардағы белсенді талқылаулар және платформалардың өзіндегі жоғары трафик дәлел болады. Ол әдістің тартымдылығы үлкен кредиттік иінмен мәмілелер жасау мүмкіндігінде, USDT-дегі қаражатқа тәулік бойы қолжетімділікте және шетелдік брокерде шот ашудың қажетсіздігінде екенін атап өтеді.
Сонымен қатар, МТС Финтехтің цифрлық активтер жөніндегі вице-президенті Александр Нам және «Финам» инвестициялық компаниясының стратегия директоры Ярослав Кабаков сияқты басқа сарапшылар құралдың таралуын әлдеқайда ұстамды бағалап, оны тек тар салалық және цифрлық активтермен ұзақ уақыт жұмыс істеп келе жатқан тәжірибелі мамандардың тар шеңберіне ғана қолжетімді деп атайды.
Құқықтық және санкциялық тәуекелдер: платформаға толық тәуелділік
Ықтимал қауіптерді бағалауда аналитиктердің ұстанымдары әлдеқайда бірауызды. Негізгі тәуекел — инвестордың нақты шетелдік платформаның ережелеріне толық тәуелділігі. Кез келген сәтте активтердің бұғатталуына тап болуы мүмкін, әдеттегі құқықтық қорғаудан айырылып қалады. Александр Нам қауіптерді үш санатқа бөледі: құқықтық (заңды мәртебенің белгісіздігі және күрделі салықтық есеп), санкциялық (РФ азаматтығына байланысты аккаунттың бұғатталу ықтималдығы жоғары) және инфрақұрылымдық (токенизацияланған құрал базалық активке иелік ету құқығын бермейді).
Игорь Плотников кез келген токенизацияланған акцияның оны шығарған биржаға толық тәуелді дериватив екенін атап көрсетеді. Егер платформада проблемалар басталса, трейдер ештеңесіз қалу қаупіне ұшырайды, себебі оның нақты бағалы қағаздарға ешқандай құқығы жоқ. Мұндай мәмілелердің құқықтық мәртебесі нақты реттеудің болмауына байланысты «сұр аймақта» қалып отыр.
Болашаққа көзқарас: заңды баламалар және жаңа реттеу
Көпшілікті алаңдататын басты сұрақ — жаңа заңдардың бұл тәжірибеге қалай қарайтыны. Ярослав Кабаков ресейлік заң шығарушылар ұлттық қаржы жүйесі ішіндегі лицензияланған цифрлық құралдарға басымдық береді деп есептейді. Александр Нам инвесторларға шетелдік бағалы қағаздарға арналған ЦФА, токенизацияланған RWA және құрылымдық өнімдер ұсынылуы мүмкін екенін нақтылайды. Оның пікірінше, олардың белсенді дамуы уақыт өте келе нарықтың «сұр» сегментін ығыстырады.
Игорь Плотников реттеуге басқа қырынан қарайды. Ол цифрлық валюта туралы заң күшіне енгеннен кейін азаматтар криптовалютаға токенизацияланған активтерді заңды түрде сатып ала алады деп санайды. Шектеулер тек ресейлік төлем инфрақұрылымын пайдалануға қатысты болады. Схема келесідей болады: отандық лицензияланған платформада рубльге USDT сатып алу, оларды шетелге шығару және сол жерде активтерді сатып алу — бұл заңды. Ал шетелдік биржада рубльге тікелей сатып алуға тыйым салынады, дегенмен техникалық тұрғыдан бұл қазірдің өзінде мүмкін емес.
Аналитиктер басты тәуекелдер — нақты активке құқықтың болмауы, санкциялар алдындағы осалдық және РФ-ға қаражатты шығару кезінде кірістердің заңдылығын растаудағы қиындықтар деген пікірде. Болашақ, ең алдымен, қауіпсіз отандық ЦФА-ның пайда болуына тиесілі, олар қазіргі «сұр» схемаларды ығыстырады.
Cryptalist сарапшысының пікірі: Нарық заңды ЦФА-ны күтіп жатқанда, криптодеривативтер арқылы сауда ресейліктер үшін инвестициядан гөрі жоғары тәуекелді спекуляция болып қала береді. Шетелдік платформаның юрисдикциясы мен адалдығына толық тәуелділік бұл құралды тек капиталды толық жоғалтуға дайын адамдар үшін ғана жарамды етеді. Ресейде криптовалютаны заңдастыру, сөзсіз, ойын ережелерін нақтылайды, бірақ санкциялық тәуекелдерді жоймайды.