Крипто әлеміндегі жаңалықтар

Бұл аптада қара алтын нарығы үлкен дүрбелеңді бастан кешірді: эталондық Brent сорты апта ішінде 9%-ға құлдырап, барреліне $80 белгісінен төмен түсті. Алайда биткоин, көптеген трейдерлердің күткеніне қарамастан, бұл оқиғаға іс жүзінде реакция жасамай, бар болғаны 1%-ға төмендеді. Бұл динамикадағы алшақтық бізді көмірсутек нарығы мен цифрлық алтын арасындағы қалыптасқан берік байланыс туралы пікірді қайта қарауға мәжбүр етеді.

Дәстүрлі түрде көптеген сауда қатысушылары энергия тасығыштардың арзандауын криптовалюта нарығының кейінгі көтерілуі үшін «жасыл жарық» ретінде қабылдайды. Алайда нақты көрініс әлдеқайда күрделі және инфляциялық күтулердің нәзік тұстарында, биржалардағы позициялардың бөлінуінде және майнерлердің мінез-құлқында жатыр. Осы байланыстың неге жалған болып шыққанын анықтап көрейік.

Неліктен трейдерлер биткоиннің түбін мұнайдың құлдырауынан табанды түрде іздейді

Нарық қатысушылары арасында кең таралған пікір: мұнайдың қатты төмендеуінен кейін биткоин жиі жаһандық түбін қалыптастырады. Кейбіреулер Иран мен Израиль арасындағы ықтимал шиеленісуге, сондай-ақ Ормуз бұғазынан өту үшін алымдардың енгізілуіне байланысты жылдың екінші жартысында мұнай бағасының жаңа өсуін күтеді. Олардың есептеулері бойынша, дәл осы мұнайдың көтерілуі биткоиннің тағы бір сатылу толқынын тудырып, жылдың минимумын қалыптастыруы мүмкін.

Мұндай сценарийлердің тәуекелдерін елемеуге болмайды. Иран АҚШ-пен 60 күндік келіссөздерді жаңа ғана тоқтатты — бұл бағаларды қайтадан көтеруі мүмкін. Бірақ мұнай мен биткоин арасындағы байланыс тек жеке эпизодтарға негізделген: соңғы бес жылдағы деректерге қарасақ, мұнда айтарлықтай тәуелділік байқалмайды.

Бес жылдық деректер: BTC мен мұнайдың корреляциясы нөлге ұмтылады

Соңғы бес жылдағы биткоин мен мұнай арасындағы математикалық корреляция бар болғаны 0,036 құрады. Естеріңізге сала кетейін, бұл коэффициент +1 (траекториялардың толық сәйкестігі) мен -1 (қатаң қарама-қарсы қозғалыс) аралығында өлшенеді. Ағымдағы 0,036 деңгейі қарастырылып отырған активтер арасында тұрақты өзара байланыстың мүлдем жоқтығын айқын дәлелдейді.

Алайда кез келген орташа мәндер алдамшы болуы мүмкін. Шикізатқа тәуелділік тек күшті баға соққылары кезеңдерінде ғана белсендіріледі деген пікір кең таралған. Бұл гипотезаны тексеру үшін аналитиктер тарихи кезеңді екі түрлі кезеңге бөлді: тыныш және жоғары құбылмалылық.

Нарықтың әртүрлі фазаларындағы корреляцияны салыстыру:

Кестеден көрініп тұрғандай, егжей-тегжейлі бөлу кезінде де екі көрсеткіш те нөлге барынша жақын болып қалады. Бұдан активтер арасында ешқандай жағдайда маңызды инвестициялық өзара байланыс жоқ деген қорытынды шығады. Соңғы отыз күндік индикатор -0,21 белгісіне дейін төмендеді, бұл бағамдардың қысқа мерзімді әртүрлі бағытта алшақтауын көрсетеді, бірақ жалпы байланыс бәрібір өте әлсіз болып қалады.

Сонымен қатар, энергия тасығыштардан цифрлық активтерге макроэкономикалық әсер ету тізбегі көбінесе үзілген. Отын құны шынымен де инфляциялық күтулерге 0,41 маңызды коэффициентімен әсер етеді. Алайда импульс іс жүзінде толығымен сөніп, инфляцияны шегергеннен кейінгі АҚШ мемлекеттік облигацияларының нақты кірістілігіне жетпейді. Ал облигациялардың кірістілігінің өзі криптовалютаға әлсіз әсер ететіндіктен, соңғы сигнал осы ұзақ жолда толығымен жоғалады.

Қазіргі уақытта қаржы нарықтарына әлдеқайда күшті және тікелей әсерді АҚШ Федералды резервтік жүйесі көрсетеді. Ведомствоның жаңа төрағасы Кевин Уорш 17 маусымдағы отырыста базалық пайыздық мөлшерлемені өзгеріссіз қалдыру туралы шешім қабылдады. Сонымен қатар, американдық реттеушінің он сегіз мүшесінің тоғызы 2026 жыл ішінде оның өсуін болжайды. Осылайша, мөлшерлемелер бойынша шешімдер биткоинге мұнай нарығындағы оқиғаларға қарағанда тезірек әсер етеді.

Мұнай өскен кезде, уақытпен тексерілген биткоин инвесторлары үрейленбеді

Тарихи мысалдар бұл тезисті айқын растайды. Brent маркасы наурыз айының соңында $119 шамасындағы жергілікті шыңына қарқынды өскен кезде, басты криптовалютаның бағамы төмендемей, керісінше, таңданарлық тұрақтылықты көрсетті. Дәл осы кезеңде 155 күннен астам әмияндарда монеталарды ұстап тұрған ұзақ мерзімді инвесторлар өз позицияларын жүйелі түрде ұлғайтты. Олардың таза сатып алу балансы маусым айының басына дейін тұрақты түрде оң болып қалды.

Мұндай мінез-құлық 2025 жылдың екінші жартысындағы ірі сатылымдардан кейін маңызды бұрылысты белгіледі. Мұндай өсу үрдісі ең шыдамды ірі инвесторлардың қымбат отыннан мүлдем қорықпағанын айқын дәлелдейді. Осы салалар арасындағы жалғыз тікелей экономикалық байланыс майнинг саласы арқылы жатыр. Электр энергиясы криптовалютаны өндірудің негізгі ресурсы болып табылады, сондықтан энергия тасығыштардың аномальды жоғары құны бизнестің маржиналдылығын төмендетуі мүмкін.

Дегенмен, жабдықтың жалпы есептеу қуатын көрсететін желінің жиынтық хешрейті соңғы уақытта сенімді түрде өсуде. Бұл WTI маркасының құнының төмендеуіне қарамастан болып жатыр. Ресурстардың арзандауы аясындағы қуаттың мұндай өсуі майнерлердің саланың ұзақ мерзімді перспективаларына іргелі сенімін куәландырады. Айта кету керек, есептеу қуаты наурыз айындағы көмірсутек нарығындағы ралли кезінде де іс жүзінде өзгермеді.

Ірі инвесторлар мен майнерлер жоғары тұрақтылықты көрсеткендіктен, ағымдағы қысымның көзін басқа жерден іздеу керек. Негізгі катализатор туынды құралдар нарығы болып табылады.

Биткоинге қысым қайдан келеді

Негізгі алаңдатарлық сигналдар қазір туынды қаржы құралдары секторында анық байқалады. Белсенді фьючерстік контрактілердің жалпы сомасын көрсететін биткоин бойынша ашық қызығушылық көрсеткіші 11 маусымнан бастап $21,83 млрд-тан $23,45 млрд-қа дейін өсті. Сонымен бірге, фьючерстер бойынша қаржыландыру мөлшерлемесі (фандинг) күрт өзгеріп, шамамен +0,0023% оң аймақтан -0,002% шамасындағы теріс аймаққа ауысты.

Естеріңізге сала кетейін, қаржыландыру бағаны теңестіру үшін лонг- және шорт-трейдерлер арасындағы тұрақты төлемдерді білдіреді. Фандингтің теріс мәні сатушылардың позицияларды ұстап тұру үшін сатып алушыларға қосымша ақы төлеуге мәжбүр екенін білдіреді. Мұндай динамика аюлық көңіл-күйдің басымдылығын айқын көрсетеді. Ашық контрактілер санының өсуі мөлшерлеменің төмендеуімен бірге спекулянттардың ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде шорттар ашатынын көрсетеді.

Бұл жағдайда маңызды нарықтық логика жатыр. Егер арзандап жатқан шикізат криптовалютаның өсуі үшін күшті драйвер болса, биржа ойыншылары жаппай ұзын позициялар ашар еді. Алайда іс жүзінде қазір қысқа ставкалар басым. Қалыптасқан көрініс шорт-сквиз үшін тамаша жағдай жасайды. Мұндай жағдайда кез келген кездейсоқ жоғары импульс аюларды дүрбелеңмен позицияларын жабуға және монеталарды сатып алуға мәжбүр етеді, бұл бағамдардың көшкін тәрізді өсуіне әкеледі.

Міне, осы жерде инвесторларды басты психикалық тұзақ күтіп тұр. Егер шорт-сквиз шынымен болса, онда көптеген комментаторлар бағамның өсуін мұнай бағасының төмендеуімен қайтадан түсіндіруге асығады. Шын мәнінде, жоғары қозғалысты тек маржиналдық позицияларды техникалық жабу тудырса да, шикізат факторлары емес. Сонымен қатар, жалпы фон теріс болып қалады, соның салдарынан импульс қысқа мерзімді болады.

Аналитикалық қорытынды: Бүгінгі күні биткоиннің мұнай нарығымен байланысы бағамдарға нақты әсер ету үшін тым әлсіз. Brent барреліне $79 шамасында саудаланып жатқанда, биткоин