Крипто әлеміндегі жаңалықтар

2022 жылғы қатаң санкциялық шектеулерден кейін ресейлік инвесторлардың классикалық брокерлік шоттар арқылы американдық қор нарығына қол жеткізуі іс жүзінде бұғатталды. Алайда, нарық қатысушыларының іскер бөлігі тез арада баламалы айналма жолды тапты. Бұл шетелдік алаңдардағы токенизацияланған акциялар мен криптодеривативтер туралы. Олар инвесторларға есеп айырысу үшін криптовалютаны пайдалана отырып, американдық компаниялардың бағалы қағаздары құнының өзгеруінен кіріс алуға мүмкіндік береді. Мұндай тәжірибенің қаншалықты кең таралғаны, оның РФ азаматтары үшін қандай қауіп төндіретіні және заңнамадағы алдағы өзгерістермен қалай байланысатыны туралы бірыңғай пікір жоқ.

Құбылыстың ауқымы: тар салалы құралдан жаппай трендке дейін

Жаңа құралдың танымалдылығын ең жоғары бағалаған Millpay компаниясының атқарушы директоры Игорь Плотников. Оның айтуынша, Bybit, Binance және Deribit сияқты платформалардағы американдық компаниялардың токенизацияланған акциялары ресейліктер арасында өте сұранысқа ие. Көбінесе оларды белсенді трейдерлер мен цифрлық активтермен ұзақ уақыт жұмыс істеп келе жатқан инвесторлар таңдайды. Құралдың өзектілігін ағымдағы нарықтық жағдай арттырады, өйткені қазір акциялар нарығының қуатты жандануы аясында криптонарықта құлдырау байқалады.

Нақты ашық статистикалық деректер болмаса да, Игорь Плотников жанама мәліметтерге сүйенуді ұсынады. Салалық қауымдастықтардағы қызу талқылаулар мен биржалардағы жоғары трафик бұл АҚШ-қа инвестиция салудың ең сұранысқа ие тәсілдерінің бірі екенін дәлелдейді. Әдістің тартымдылығын біздің әңгімелесушіміз былай түсіндірді:

Деривативтердің өзі ең танымал технологиялық алыптардың бағалы қағаздарына жасалады. Айта кетейік, мұнай мен алтын бағасының қарқынды өсуі аясында алаңдар шикізат тауарларына да құралдарды белсенді түрде ұсына бастады.

Қалған спикерлер құралдың таралуын әлдеқайда ұстамды бағалайды. Мысалы, МТС Финтех компаниясының цифрлық активтер жөніндегі вице-президенті Александр Нам криптовалюта арқылы АҚШ акцияларымен сауда жасауды тәжірибелі ойыншылардың тар шеңберінің үлесі деп атайды. Бұл көзқараспен «Финам» ИК стратегия директоры Ярослав Кабаков келіседі. Ол мұндай тәжірибені тек тар салалы деп санайды.

Құқықтық және санкциялық тәуекелдер: бірыңғай қауіп аймағы

Әлеуетті қауіптерді бағалауда сарапшылардың ұстанымдары, керісінше, көбінесе сәйкес келеді. Ярослав Кабаков жоғары құқықтық, санкциялық және инфрақұрылымдық тәуекелдерді көрсетеді. Бұл жағдайда инвестор толығымен нақты шетелдік платформаның ережелеріне тәуелді. Демек, ол кез келген уақытта активтердің бұғатталуына тап болуы мүмкін, меншік құқығын қорғаудың әдеттегі қорғанысынан айырылады.

Александр Нам клиенттердің барлық қорқыныштарын үш санатқа бөледі:

• Құқықтық қауіптер: операциялардың заңды мәртебесінің толық белгісіздігімен және күрделі салықтық есеппен байланысты.
• Санкциялық тәуекелдер: РФ азаматтығының болуына байланысты аккаунттың бұғатталу ықтималдығының жоғарылығымен көрінеді.
• Инфрақұрылымдық проблемалар: токенизацияланған құрал ешқашан базалық активке иелік етудің заңды құқықтарына кепілдік бермейді.

Игорь Плотников осы қаржы құралының табиғатына назар аударады. Кез келген токенизацияланған акция оны шығарған биржаға толығымен тәуелді дериватив болып табылады. Егер алаңда проблемалар басталса, трейдер ештеңесіз қалу қаупіне ұшырайды, өйткені оның нақты бағалы қағаздарға ешқандай құқығы жоқ. Мәмілелердің құқықтық мәртебесі нақты реттеудің болмауына байланысты сұр аймақта.

«ШАРД» операторының AML/KYT аналитика директоры Федор Иванов тәуекелдерді қолданылатын платформа түріне байланысты бөлуді ұсынады. Орталықтандырылған биржаларда қиындықтар ресейлік паспорттары бар пайдаланушыларға тым талапшыл болған комплаенске байланысты. Орталықтандырылмаған платформаларда аналитик жоғары құбылмалылыққа байланысты қаражаттың стандартты жоғалуынан басқа ерекше тәуекелдерді көрмейді.

Федор Иванов басты мәселені былай тұжырымдайды:

Мұндай қаражатты ресейлік реттелетін контурға енгізу кезінде олардың шығу тегінің заңдылығы туралы мәселе ашық күйінде қалады. Сонымен қатар, қиындық қаражаттың шығу тегін банкке түсіндіруде ғана емес, криптовалютамен жұмыс істейтін банктің бұл түсіндірмелерді түсінуінде.

Реттеу нормаларын ескере отырып: заңдастыру немесе ығыстыру?

Ярослав Кабаков ресейлік заң шығарушылар ұлттық қаржы жүйесі ішіндегі лицензияланған цифрлық құралдарға ставка жасайды деп есептейді. Бақыланбайтын шетелдік криптобиржалар арқылы операциялар қолдау таппайды. Александр Нам заңды өнімдердің қандай болатынын нақтылайды. Инвесторларға шетелдік бағалы қағаздарға ЦФА, токенизацияланған RWA және әртүрлі құрылымдық шешімдер ұсынылуы мүмкін. Оның пікірінше, олардың белсенді дамуы уақыт өте келе нарықтың сұр сегментін ығыстырады.

Игорь Плотников реттеуге басқа қырынан қарайды. Ол үшін бұл ойыншыларды ығыстыру емес, ойын ережелерінің көптен күткен нақтылануы. Ол цифрлық валюта туралы заң күшіне енгеннен кейін азаматтар криптовалюта үшін токенизацияланған активтерді заңды түрде сатып ала алатынын түсіндіреді. Шектеулер тек ресейлік төлем инфрақұрылымын пайдалануға әсер етеді. Яғни, отандық лицензияланған алаңда рубльге USDT сатып алу, оларды шетелге аудару және сол жерде активтерді сатып алу заңды. Ал оларды шетелдік биржада тікелей рубльге сатып алуға тыйым салынады. Дегенмен, техникалық тұрғыдан бұл қазірдің өзінде мүмкін емес, өйткені шетелдік платформалар рубльді қабылдамайды.

Қорытындылар және Cryptalist сараптамалық пікірі

Сарапшылардың негізгі алшақтығы сауда ауқымын бағалауда. Игорь Плотников бұл әдісті РФ-дағы белсенді трейдерлер арасында инвестициялаудың танымал тәсілі деп санайды. Александр Нам мен Ярослав Кабаков оны кәсіпқойлар үшін тар салаға жатқызады.

Тәуекелдерді сипаттауда аналитиктер бірауыздан. Спикерлер токенизацияланған акцияның нақты активке құқықсыз тек дериватив екенін атап көрсетеді. Осыған байланысты инвестор санкциялар мен мұздатуларға осал. Федор Иванов РФ-ға қайтару кезінде кірістердің заңдылығын растау мәселесін де еске салады.

Болашаққа келетін болсақ, Ярослав Кабаков пен Александр Нам қауіпсіз отандық ЦФА-ның пайда болуын күтеді.

Cryptalist түсіндірмесі: Ағымдағы жағдай – қолжетімділік пен қауіпсіздік арасындағы арбитражның классикалық мысалы. Криптодеривативтер ресейлік инвесторларға американдық нарықта ойында қалудың бірегей мүмкіндігін береді, бірақ ол үшін құқықтық қорғаудың жоқтығымен және бұғаттау қаупімен төлеуге тура келеді. Жеке өзім бұл құралды реттелетін баламалар пайда болғанша тек уақытша шешім ретінде қарастыруды ұсынамын. «Сұр» деривативтермен ойнау инвестордан нарықтық тапқырлықты ғана емес, сонымен қатар биржа тарапынан форс-мажор жағдайында капиталды толық жоғалтуға дайын болуды талап етеді.