АҚШ акцияларын криптодеривативтер арқылы сату: ресейліктер үшін санкцияларды айналып өтудің тәуекелді жолы
2022 жылғы қатаң шектеулерден кейін ресейлік инвесторлардың классикалық брокерлік шоттар арқылы американдық қор нарығына қол жеткізуі іс жүзінде бұғатталды. Алайда нарық қатысушыларының ең іскер бөлігі тез арада баламалы айналып өту жолын тапты. Мәселе шетелдік алаңдардағы токенизацияланған акциялар мен криптодеривативтер туралы болып отыр. Бұл құралдар есеп айырысу үшін криптовалютаны пайдалана отырып, американдық компаниялардың бағалы қағаздары құнының өзгеруінен кіріс алуға мүмкіндік береді.
Қазіргі уақытта нарықта мұндай тәжірибенің қаншалықты кең таралғаны, оның Ресей Федерациясының азаматтары үшін қандай қауіп төндіретіні және заңнамадағы алдағы өзгерістермен қалай байланысты екендігі туралы бірыңғай пікір жоқ. Мен Cryptalist аналитигі ретінде өз зерттеуімді жүргізіп, сіздерге объективті көріністі ұсынуға дайынмын.
Құбылыстың ауқымы: тар салалы құрал ма, әлде жаппай тренд пе?
Сарапшылардың пікірлері екіге бөлінді. Бір жағынан, Millpay компаниясының атқарушы директоры Игорь Плотников Bybit, Binance және Deribit платформаларындағы американдық компаниялардың токенизацияланған акцияларының танымалдылығын ресейліктер арасында өте жоғары деп бағалайды. Оның айтуынша, оларды белсенді трейдерлер мен цифрлық активтермен ұзақ уақыт жұмыс істеп келе жатқан инвесторлар таңдайды. Құралдың өзектілігіне ағымдағы нарықтық жағдай: акциялар нарығының қуатты жандануы аясындағы криптонарықтағы құлдырау үлес қосады.
Екінші жағынан, МТС Финтех компаниясының цифрлық активтер жөніндегі вице-президенті Александр Нам және «Финам» инвестициялық компаниясының стратегия жөніндегі директоры Ярослав Кабаков құралдың таралуын әлдеқайда ұстамды бағалайды. Олар АҚШ акцияларын криптовалюта арқылы сатуды тәжірибелі ойыншылардың тар тобының үлесі және тек тар салалы тәжірибе деп атайды. Нақты ашық статистикалық деректер жоқ, бірақ жанама белгілер — салалық қауымдастықтардағы қызу талқылаулар — бұл АҚШ-қа инвестиция салудың сұранысқа ие тәсілдерінің бірі екенін көрсетеді.
Құқықтық және санкциялық тәуекелдер: сұр аймақ
Керісінше, әлеуетті қауіптерді бағалауда аналитиктердің ұстанымдары көбінесе сәйкес келеді. Ярослав Кабаков жоғары құқықтық, санкциялық және инфрақұрылымдық тәуекелдерді көрсетеді. Инвестор толығымен нақты шетелдік платформаның ережелеріне тәуелді. Демек, ол кез келген уақытта активтердің бұғатталуына тап болуы мүмкін, меншік құқығын қорғаудың әдеттегі механизмдерінен айырылып қалады.
Александр Нам клиенттердің барлық алаңдаушылығын үш санатқа бөледі:
- Құқықтық қауіптер: операциялардың заңды мәртебесінің толық белгісіздігі және күрделі салықтық есеп.
- Санкциялық тәуекелдер: Ресей Федерациясының азаматтығына байланысты аккаунттың бұғатталу ықтималдығы жоғары.
- Инфрақұрылымдық проблемалар: токенизацияланған құрал ешқашан базалық активке иелік етудің заңды құқықтарына кепілдік бермейді.
Игорь Плотников осы қаржы құралының табиғатына назар аударады. Кез келген токенизацияланған акция — бұл оны шығарған биржаға толығымен тәуелді дериватив. Егер алаңда проблемалар басталса, трейдер ештеңесіз қалу қаупіне ұшырайды, өйткені оның нақты бағалы қағаздарға ешқандай құқығы жоқ. Мәмілелердің құқықтық мәртебесі нақты реттеудің болмауына байланысты сұр аймақта.
«ШАРД» операторының AML/KYT аналитикалық директоры Федор Иванов тәуекелдерді қолданылатын платформа түріне байланысты бөлуді ұсынады. Орталықтандырылған биржаларда қиындықтар ресейлік паспорттары бар пайдаланушыларға тым талапшыл болып кеткен комплаенске байланысты. Орталықтандырылмаған платформаларда аналитик жоғары құбылмалылыққа байланысты қаражаттың стандартты жоғалуынан басқа ерекше тәуекелдерді көрмейді. Оның айтуынша, басты проблема ресейлік реттелетін контурға қаражатты шығару кезінде туындайды: банкке криптодеривативтермен саудадан алынған қаражаттың шығу тегін түсіндіру қиын.
Реттеу перспективалары: заңдастыру ма, әлде тыйым салу ма?
Ярослав Кабаков ресейлік заң шығарушылар ұлттық қаржы жүйесі ішіндегі лицензияланған цифрлық құралдарға баса назар аударады деп есептейді. Бақыланбайтын шетелдік криптобиржалар арқылы жасалатын операциялар қолдау таппайды. Александр Нам заңды өнімдердің қандай болатынын нақтылайды. Сірә, инвесторларға шетелдік бағалы қағаздарға ЦФА, токенизацияланған RWA және әртүрлі құрылымдық шешімдер ұсынылады. Оның пікірінше, олардың белсенді дамуы уақыт өте келе нарықтың сұр сегментін ығыстырады.
Игорь Плотников реттеуге басқа қырынан қарайды. Ол үшін бұл ойыншыларды ығыстыру емес, ойын ережелерін көптен күткен нақтылау. Ол цифрлық валюта туралы заң күшіне енгеннен кейін азаматтардың криптовалюта үшін токенизацияланған активтерді заңды түрде сатып ала алатынын түсіндіреді. Шектеулер тек ресейлік төлем инфрақұрылымын пайдалануға әсер етеді. Яғни, отандық лицензияланған алаңда рубльге USDT сатып алу, оларды шетелге аудару және сол жерде активтерді сатып алу — заңды. Ал оларды шетелдік биржада тікелей рубльге сатып алуға тыйым салынады. Дегенмен, техникалық тұрғыдан бұл қазірдің өзінде мүмкін емес, өйткені шетелдік платформалар рубльді қабылдамайды.
Cryptalist аналитигінің қорытындылары
Сарапшылардың басты алшақтығы сауда ауқымын бағалауда. Игорь Плотников бұл әдісті Ресей Федерациясының белсенді трейдерлері арасында инвестициялаудың танымал тәсілі деп санайды. Александр Нам мен Ярослав Кабаков оны кәсіпқойлар үшін тар салаға жатқызады. Тәуекелдерді сипаттауда аналитиктер бірауыздан: токенизацияланған акция — бұл нақты активке құқықсыз тек дериватив, бұл инвесторды санкциялар мен мұздатуларға осал етеді. Федор Иванов кірістерді Ресей Федерациясына қайтару кезінде олардың заңдылығын растау проблемасын да еске салады.
Менің сараптамалық пікірім: АҚШ акцияларын криптодеривативтер арқылы сату — бұл жоғары тәуекелді, бірақ уақытша айналып өту жолы. Ол капиталды толық жоғалтуға дайын тәжірибелі қатысушыларға ғана жарамды. Реттеудің дамуымен және шетелдік активтерге заңды отандық ЦФА пайда болуымен бұл сұр сегмент, ең алдымен, қысқарады, бірақ толығымен жойылмайды, өйткені жаһандық нарықтарға қол жеткізуге сұраныс сақталады.