Байланыстың үзілуі: мұнайдың құлдырауын биткоин неге елемейді және нарықты шын мәнінде не қозғайды
Осы аптада Brent маркалы мұнай соңғы айлардағы ең терең апталық құлдырауды көрсетіп, 9%-ға төмендеп, барреліне 80 доллардан төмендеді. Логика бойынша, шикізат нарығындағы мұндай күшті қозғалыстан кейін «цифрлық алтында» да түзету болуы керек еді. Алайда биткоин таңғаларлық бейжайлықпен әрекет етіп, небәрі 1%-ға төмендеді. Бұл баға айырмашылығы бізді қара алтын нарығы мен басты криптовалюта арасындағы берік байланыс туралы қалыптасқан пікірді қайта қарауға мәжбүр етеді.
Бес жылдық деректер: корреляция туралы миф
Көптеген трейдерлер мұнайдың құлдырауын биткоин үшін жаһандық түбінің хабаршысы ретінде қабылдауға дағдыланған. Алайда объективті деректермен дәлелденген шындық әлдеқайда қарапайым болып шығады. Соңғы бес жыл ішінде BTC мен мұнай арасындағы математикалық корреляция шамалы 0,036-ны құрады. Анықтама үшін: коэффициент +1 (траекториялардың толық сәйкестігі) мен -1 (қатаң қарама-қарсы қозғалыс) аралығында өлшенеді. 0,036-дағы ағымдағы көрсеткіш іс жүзінде нөлге тең, бұл осы активтер арасында тұрақты өзара байланыстың толық жоқтығын көрсетеді.
Сонымен қатар, тіпті тарихи кезеңді тынық кезеңдер мен жоғары құбылмалылық фазаларына егжей-тегжейлі бөлгенде де, сурет өзгермейді. Тынық уақытта корреляция +0,05, ал нарықтық шоктар кезінде -0,02 құрайды. Соңғы 30 күн тіпті -0,21 теріс мәнін көрсетті, бұл бағамдардың қысқа мерзімді алшақтығын көрсетеді, бірақ іргелі тәуелділікті емес. Қарапайым сөзбен айтқанда, бірде-бір тарихи сценарий мұнай котировкаларын криптовалюта үшін сенімді алдын ала индикатор ретінде пайдалануға мүмкіндік бермейді.
Шынайы драйверлерді қайдан іздеу керек?
Энергия тасымалдаушылардан цифрлық активтерге макроэкономикалық әсер ету тізбегі көбінесе үзілген. Отын құны инфляциялық күтулерге 0,41 маңызды коэффициентпен әсер етеді, бірақ бұл импульс АҚШ мемлекеттік облигацияларының нақты кірістілігіне жетпей, іс жүзінде толығымен сөнеді. Ал облигациялардың кірістілігі криптовалютаға әлсіз әсер ететіндіктен, соңғы сигнал осы ұзын жолда жоғалады.
Қазіргі уақытта қаржы нарықтарына АҚШ Федералды резервтік жүйесі әлдеқайда күшті және тікелей әсер етеді. Мөлшерлемелер бойынша шешімдер биткоинге мұнай нарығындағы кез келген оқиғадан тезірек және маңыздырақ әсер етеді. Егер мұнай биткоинді басқармаса, онда нарық қатысушыларының мінез-құлқы негізгі болып қалады және графиктер мұны анық көрсетеді.
Биржадағы аюлар: қысымның шынайы көзі
Биткоинге ағымдағы қысым шикізат нарықтарынан емес, туынды қаржы құралдары секторынан келеді. Соңғы күндері BTC фьючерстері бойынша ашық қызығушылық $21,83 млрд-тан $23,45 млрд-қа дейін өсті, бірақ сонымен бірге қаржыландыру мөлшерлемесі (funding rate) күрт теріс аймаққа түсті. Теріс фандинг сатушылардың (шортистер) позицияларды ұстау үшін сатып алушыларға қосымша төлеуге мәжбүр екенін білдіреді. Ашық контрактілер санының өсуі мөлшерлеменің төмендеуімен бірге спекулянттардың ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде шорттар ашатынын көрсетеді.
Бұл жағдай шорт-сквиз үшін тамаша жағдай жасайды. Егер арзандаған шикізат криптовалютаның өсуі үшін күшті драйвер болса, биржа ойыншылары жаппай ұзын позициялар ашар еді. Алайда іс жүзінде қысқа ставкалар басым. Кез келген кездейсоқ жоғары импульс аюларды дүрбелеңмен позицияларын жабуға және монеталарды сатып алуға мәжбүр етеді, бұл котировкалардың көшкін тәрізді өсуіне әкеледі. Міне, инвесторлар үшін басты психикалық тұзақ осында: егер сквиз орын алса, көпшілік өсуді мұнай бағасының құлдырауымен түсіндіруге асығады, бірақ іс жүзінде жоғары қозғалыс тек маржа позицияларын техникалық жабудан туындайды.
Менің кәсіби қорытындым: Бүгінгі таңда биткоиннің мұнай нарығымен байланысы котировкаларға нақты әсер ету үшін тым әлсіз. Криптовалюта үшін келесі күшті баға импульсі баррель құнымен емес, АҚШ ФРС шешімдерімен және деривативтер нарығындағы жағдаймен анықталады. Инвесторлар шикізат бағасының динамикасында жалған сигналдар іздеудің орнына, осы факторларға назар аударуы керек.