Ресейліктер үшін АҚШ-тың токенизацияланған акциялары: санкцияларды айналып өтудің ыңғайлы тәсілі ме, әлде жасырын қауіп пе?
2022 жылы қатаң шектеулер енгізілгеннен кейін, ресейліктер үшін американдық қор нарығындағы классикалық брокерлік шоттар іс жүзінде қолжетімсіз болды. Алайда, іскер инвесторлардың бір бөлігі балама жолды — шетелдік алаңдардағы токенделген акциялар мен криптодеривативтерді тапты. Бұл құрал есеп айырысу үшін криптовалютаны пайдалана отырып, американдық алыптардың бағалы қағаздары құнының өзгеруінен кіріс алуға мүмкіндік береді. Мұндай тәжірибенің қаншалықты кең таралғаны, ол қандай тәуекелдерді тудырады және заңнамадағы алдағы өзгерістермен қалай байланысады — егжей-тегжейлі қарастырамыз.
Құбылыстың ауқымы: тар салалы құралдан жаппай трендке дейін
Сарапшылардың бұл әдістің танымалдылығы туралы пікірлері екіге бөлінді. Millpay компаниясының атқарушы директоры Игорь Плотников Bybit, Binance және Deribit платформаларындағы токенделген акциялардың белсенді трейдерлер мен цифрлық активтермен ұзақ уақыт жұмыс істейтіндер арасында өте жоғары таралғанын бағалайды. Ол жанама белгілерді — салалық қауымдастықтардағы қызу талқылаулар мен биржалардағы жоғары трафикті көрсетеді. Оның айтуынша, негізгі артықшылықтар айқын: үлкен кредиттік иінмен мәмілелер жасау мүмкіндігі, USDT стейблкоиндерінде тәулік бойы ақшаны енгізу/шығару және шетелдік брокерде шот ашудың қажетсіздігі. Сонымен қатар, мұнай мен алтын бағасының өсуі аясында алаңдар шикізат тауарларына да құралдарды белсенді түрде ұсынады.
Алайда, МТС Финтех компаниясының цифрлық активтер жөніндегі вице-президенті Александр Нам және «Финам» инвестициялық компаниясының стратегия директоры Ярослав Кабаков әлдеқайда ұстамды. Олар АҚШ акцияларын криптовалюта арқылы сатуды тәжірибелі ойыншылардың тар шеңберінің үлесі және тек тар салалық тәжірибе деп атайды. Олардың пікірінше, бұл жаппай құбылыс емес, керісінше кәсіпқойларға арналған құрал.
Құқықтық және санкциялық тәуекелдер: платформаға толық тәуелділік
Ықтимал қауіптерді бағалауда сарапшылар бірауыздан. Ярослав Кабаков тәуекелдердің үш санатын бөліп көрсетеді:
- Құқықтық: операциялардың құқықтық мәртебесінің толық белгісіздігі және күрделі салықтық есеп.
- Санкциялық: РФ азаматтығына байланысты аккаунттың бұғатталу ықтималдығы жоғары.
- Инфрақұрылымдық: токенделген құрал ешқашан базалық активке меншік құқығына кепілдік бермейді.
Игорь Плотников қосады: кез келген токенделген акция — бұл оны шығарған биржаға толық тәуелді дериватив. Егер алаңда проблемалар басталса, трейдер ештеңесіз қалу қаупіне ұшырайды, себебі оның нақты бағалы қағаздарға ешқандай құқығы жоқ. Мәмілелердің құқықтық мәртебесі нақты реттеудің болмауына байланысты сұр аймақта. «ШАРД» операторының AML/KYT аналитика директоры Федор Иванов басты мәселені атап көрсетеді: ресейлік реттелетін контурға ақша енгізу кезінде олардың шығу тегінің заңдылығы туралы мәселе ашық күйінде қалады. Қиындық банкке ақшаның шығу тегін түсіндіруде емес, криптовалютамен жұмыс істейтін банктің бұл түсініктемелерді түсінуінде.
Болашақ: сұр схемалардың орнына заңды ЦФА
Александр Нам реттеушілер ұлттық қаржы жүйесі ішіндегі лицензияланған цифрлық құралдарға бас тігеді деп болжайды. Инвесторларға шетелдік бағалы қағаздарға ЦФА, токенделген RWA және әртүрлі құрылымдық шешімдер ұсынылуы мүмкін. Бұл өнімдердің белсенді дамуы уақыт өте келе нарықтың сұр сегментін ығыстырады. Игорь Плотников реттеуге басқа қырынан қарайды: ол үшін бұл ойын ережелерінің көптен күткен нақтылануы. Цифрлық валюта туралы заң күшіне енгеннен кейін, азаматтар криптовалюта үшін токенделген активтерді заңды түрде сатып ала алады. Шектеулер тек ресейлік төлем инфрақұрылымын пайдалануға әсер етеді. Яғни, отандық лицензияланған алаңда USDT-ді рубльге сатып алу, оларды шетелге аудару және сол жерде активтер сатып алу — заңды. Ал оларды шетелдік биржада тікелей рубльге сатып алуға тыйым салынады. Дегенмен, техникалық тұрғыдан бұл қазірдің өзінде мүмкін емес, себебі шетелдік платформалар рубльді қабылдамайды.
Менің талдауым: Ресейлік инвесторлар ыңғайлылық пен тәуекел арасында тепе-теңдікті сақтап тұрғанда, нарық реттелетін шешімдерге қарай айқын қозғалуда. Токенделген активтер — бұл уақытша көпір, түпкі мақсат емес. Ұзақ мерзімді перспективада ұлттық құқықтық өріс аясында заңды, қауіпсіз және ыңғайлы құралды ұсына алатын адам жеңеді.