Крипто әлеміндегі жаңалықтар

2022 жылы қатаң шектеулер енгізілгеннен кейін ресейлік инвесторлардың дәстүрлі брокерлік шоттар арқылы американдық қор нарығына қол жеткізуі толығымен дерлік жабылды. Алайда нарық қатысушыларының ең іскер бөлігі тез бейімделіп, балама құралға — шетелдік алаңдардағы токенделген акциялар мен криптодеривативтерге жүгінді. Бұл қаржылық өнімдер жетекші американдық компаниялардың бағалы қағаздарының динамикасына экспозиция алуға мүмкіндік береді, есеп айырысу үшін криптовалютаны, ең алдымен стейблкоиндерді пайдаланады.

Бұл тәжірибе Ресей азаматтары арасында қаншалықты кең таралған, ол қандай тәуекелдерді жасырады және заңнамадағы алдағы өзгерістермен қалай байланысты — бұл сұрақтар кәсіби қауымдастықта қызу пікірталас тудырады. Сарапшылардың пікірлері, әсіресе құбылыстың ауқымын бағалауда, екіге бөлінді.

Құбылыстың ауқымы: жаппай тренд немесе тар салалы құрал?

Кейбір сарапшылар, мысалы, Millpay компаниясынан Игорь Плотников, Bybit, Binance және Deribit сияқты платформалардағы токенделген акциялардың танымалдылығын өте жоғары деп бағалайды. Олардың пікірінше, бұл АҚШ-қа инвестиция салудың ең сұранысқа ие тәсілдерінің бірі, әсіресе белсенді трейдерлер мен цифрлық активтермен ұзақ уақыт жұмыс істейтіндер арасында. Қазіргі нарықтық жағдай, акциялар нарығындағы күшті жандану аясында криптонарықтағы құлдырау байқалады, бұл құралға деген қызығушылықты одан әрі арттырады.

Басқа сарапшылар әлдеқайда ұстамды. МТС Финтех компаниясынан Александр Нам және «Финам» ИК-дан Ярослав Кабаков мұндай тәжірибені жаппай құбылыс емес, тәжірибелі ойыншылардың тар шеңберінің үлесі деп атайды. Олар бұл санкциялық кедергілерді айналып өтудің тар салалы, техникалық тұрғыдан жетілдірілген тәсілі екеніне келіседі.

Құқықтық және санкциялық тәуекелдер: белгісіздіктің үш тірегі

Ықтимал қауіптерді бағалауда сарапшылар таңқаларлық бірауыздан. Олар тәуекелдердің үш негізгі санатын атап көрсетеді:

• Құқықтық тәуекелдер: Операциялардың заңды мәртебесінің толық белгісіздігі, күрделі салықтық есеп. Негізінде, нақты реттеудің болмауына байланысты мәміле «сұр аймақта» орналасқан.
• Санкциялық тәуекелдер: Тек Ресей азаматтығына байланысты шетелдік платформадағы аккаунттың бұғатталу ықтималдығы жоғары. Инвестор толығымен нақты биржаның ережелеріне тәуелді.
• Инфрақұрылымдық тәуекелдер: Токенделген құрал — бұл базалық активке иелік етуге заңды құқық бермейтін дериватив. Егер алаңда проблемалар басталса, трейдер ештеңесіз қалу қаупіне ұшырайды, себебі оның нақты бағалы қағаздарға ешқандай құқығы жоқ.

«ШАРД» операторынан Федор Иванов бұл тізімге қаражатты ресейлік реттелетін қаржы жүйесіне қайтару кезінде оның шығу тегінің заңдылығын растау мәселесін қосады. Банкке криптодеривативтермен операциялардан түскен кірістің сипатын түсіндіру өте қиын болады.

Болашаққа көзқарас: заңдастыру немесе ығыстыру?

Цифрлық валюта туралы жаңа заңның бұл тәжірибеге қалай әсер ететіні туралы пікірлер де әртүрлі. Ярослав Кабаков пен Александр Нам мемлекет шетелдік бағалы қағаздарға арналған ЦФА және токенделген RWA сияқты лицензияланған цифрлық құралдарға ставка жасайды деп күтеді. Олар қауіпсіз отандық өнімдердің дамуы уақыт өте келе «сұр» сегментті ығыстырады деп санайды.

Игорь Плотников, керісінше, алдағы реттеуден ойын ережелерінің көптен күткен нақтылануын көреді. Ол заң күшіне енгеннен кейін азаматтар криптовалютаға токенделген активтерді заңды түрде сатып ала алатынын түсіндіреді. Тыйым салу тек шетелдік биржаларда сатып алу үшін ресейлік төлем инфрақұрылымын (рубль) тікелей пайдалануға қатысты болады, бұл техникалық тұрғыдан бүгінде мүмкін емес.

Сарапшы ретіндегі менің қорытындым: АҚШ акцияларын криптодеривативтер арқылы сату — бұл жоғары тәуекелді, бірақ қазіргі уақытта ресейлік инвестор үшін қолжетімді бірнеше жолдың бірі. Алайда оны ұзақ мерзімді стратегия ретінде қарастыруға болмайды. Нақты заңнамалық шеңберлер мен лицензияланған отандық аналогтар пайда болғанша, бұл құрал капиталды толық жоғалтуды қоса алғанда, барлық тәуекелдерді түсінетін кәсіпқойлардың ойыны болып қала береді.