Байланыстың үзілуі: мұнай дағдарысы биткоинге неге әсер етпейді — 5 жылдық статистика аңызды жоққа шығарады
Осы аптада Brent маркалы мұнай соңғы айлардағы ең терең апталық құлдырауды көрсетіп, 9%-ға құлап, барреліне $80 деңгейін бұзды. Алайда биткоин, көптеген трейдерлердің күткеніне қарамастан, небәрі 1%-ға төмендеп, іс жүзінде ешқандай реакция білдірмеді. Бұл баға алшақтығы «қара алтын» мен «цифрлық алтын» арасындағы тарихи қалыптасқан байланыстың беріктігіне күмән келтіреді.
Нарықтың көптеген қатысушылары шикізаттың құлдырауын криптовалюталардың кейінгі көтерілуіне сигнал ретінде қабылдауға дағдыланған. Алайда бес жылдық деректермен расталған нақты көрініс бұл тәуелділіктің елестен басқа ештеңе емес екенін көрсетеді. Ағымдағы жағдайды түсінудің кілті макроэкономикада, биржа ойыншыларының мінез-құлқында және, ең бастысы, математикада жатыр.
Нөлге ұмтылатын корреляция
Соңғы бес жылдағы математикалық талдау биткоин мен мұнай (WTI) арасындағы корреляция коэффициентінің шамалы 0,036 екенін көрсетеді. Естеріңізге сала кетейін, бұл көрсеткіш +1 (толық сәйкестік) пен -1 (қарама-қарсы қозғалыс) аралығында өлшенеді. Ағымдағы мән осы активтер арасындағы қандай да бір тұрақты өзара байланыстың жоқтығын біржақты айғақтайды.
Тарихи кезеңді тыныш және құбылмалы фазаларға бөлген неғұрлым егжей-тегжейлі талдау бұл қорытындыны растайды. Жоғары құбылмалылық кезеңдерінде корреляция тіпті шамалы теріс аймаққа (-0,02) кетеді. Мұнай белсенді түрде арзандап, биткоин ұстап тұрған соңғы 30 күнде де коэффициент -0,21 құрады. Бұл тек қысқа мерзімді алшақтықты көрсетеді, бірақ іргелі байланысты емес.
Макроэкономикалық тізбек үзілді
Логикалық тізбекті қадағалап көрейік: мұнайдың құлдырауы инфляциялық күтулерді төмендетуі керек, бұл өз кезегінде АҚШ мемлекеттік облигацияларының кірістілігіне қысым жасайды, содан кейін ғана криптовалюталарды қоса алғанда, тәуекелді активтерге әсер етеді. Алайда іс жүзінде бұл импульс сөнеді. Мұнай мен инфляция арасында байланыс бар (коэффициент 0,41), бірақ инфляцияның облигациялар кірістілігіне және, одан да көп, биткоинге әсері өте әлсіз және жанама.
Бүгінгі таңда биткоин үшін әлдеқайда күшті және тікелей фактор АҚШ ФРС шешімдері болып табылады. Ағымдағы трендті қалыптастыратын баррельдің ауытқуы емес, дәл реттеушінің әрекеттері. Фьючерстер мен опциондар нарығы — негізгі күрес қазір дәл осы жерде өрбуде.
Деривативтердегі аюлар, шикізатта емес
Биткоинге қысым қазір тек деривативтер нарығы тарапынан келеді. BTC бойынша фьючерстерге ашық қызығушылық $21,83 млрд-тан $23,45 млрд-қа дейін өсті, ал қаржыландыру мөлшерлемесі (funding rate) күрт теріс аймаққа кетті. Бұл «аюлық» көңіл-күйдің басымдылығының классикалық белгісі: спекулянттар ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде қысқа позициялар ашады.
Мұндай жағдай шорт-сквиз үшін тамаша жағдай жасайды. Кез келген кездейсоқ жоғары импульс «аюларды» дүрбелеңмен позицияларын жабуға мәжбүр етеді, бұл көшкін тәрізді өсуді тудырады. Міне, дәл осы жерде басты психикалық тұзақ жатыр: көпшілік бұл көтерілуді мұнай бағасының құлдырауымен түсіндіруге асығады, бірақ шын мәнінде себеп тек маржа позицияларын техникалық жабу болады.
Биткоин мен мұнай арасындағы байланыс сенімді алдыңғы көрсеткіш ретінде қызмет ету үшін тым әлсіз. Brent $79 шамасында саудаланып, биткоин $62 800 шебін ұстап тұрғанда, бір нәрсе анық: криптовалюта үшін келесі күшті импульс баррель құнымен емес, ФРС шешімдерімен және деривативтер нарығындағы динамикамен анықталады.
Сарапшының пікірі: Нарық күрделі процестерге қарапайым түсініктемелер іздеуді жалғастыруда. Бес жылдық деректер аяусыз: мұнай мен биткоин — бұл екі түрлі әлем. Ағымдағы жағдайда Brent графигінен гөрі фьючерстік нарықтағы ірі ойыншылардың орналасуын қадағалау әлдеқайда маңызды. Шорт-сквиз кез келген сәтте болуы мүмкін, бірақ оның себебі іргелі емес, таза спекулятивті болады.