Бесжылдық статистика мифті жояды: мұнай бағасының құлдырауы биткоинге неге әсер етпейді
Осы аптада қара алтын нарығы үлкен дүрбелеңді бастан кешірді: эталондық Brent сорты соңғы айлардағы ең терең апталық құлдырауды көрсетіп, 9%-ға құлап, барреліне $80 деңгейін бұзды. Ал американдық WTI $70 шамасында тұрақтады. Алайда басты криптовалюта бұл құлдырауға таңғаларлық бейжайлықпен жауап беріп, небәрі 1%-ға төмендеді. Бұл баға айырмашылығы көптеген трейдерлер арасында қалыптасқан энергия тасығыштардың құны мен цифрлық алтын бағамы арасындағы тікелей тәуелділік ережесіне күмән келтіреді.
Нарық қатысушылары дәстүрлі түрде мұнайдың арзандауын биткоиннің кейінгі раллиіне сигнал ретінде қабылдайды. Алайда көпжылдық деректермен расталған нақты көрініс әлдеқайда күрделі. Шешімнің кілті шикізат конъюнктурасында емес, майнерлердің мінез-құлқында, макроэкономикалық көрсеткіштерде және, ең алдымен, деривативтер нарығындағы көңіл-күйде жатыр.
Догмаға қарсы статистика: корреляция нөлге тең
Соңғы бес жылдағы деректерді терең талдауым таңғаларлық фактіні анықтады: биткоин мен мұнай арасындағы математикалық корреляция шамалы 0,036 құрайды. +1 траекториялардың толық сәйкестігін, ал -1 қатаң қарама-қарсы қозғалысты білдіретін бұл көрсеткіш осы активтер арасындағы кез келген тұрақты өзара байланыстың толық жоқтығын айқын көрсетеді.
Сонымен қатар, нарықтық фазаларды «тыныш» және «жоғары құбылмалылық» кезеңдеріне егжей-тегжейлі бөлгенде де, коэффициенттер нөлге барынша жақын болып қалады. Бұл тәуелділік тек баға соққылары кезінде ғана белсендіріледі деген гипотезаны түпкілікті жояды. Ешбір тарихи сценарий мұнай котировкаларын криптовалюта үшін сенімді алдын ала индикатор ретінде пайдалануға мүмкіндік бермейді.
«Ақылды ақшаның» мінез-құлқы: майнерлер мен ұзақ мерзімді ұстаушылар дүрбелеңге түспейді
Наурызда мұнай $119 шамасындағы жергілікті шыңына қарай қарқынды өскен кезде, биткоин құлап қана қоймай, керемет тұрақтылықты көрсетті. Сол кезеңде монеталарды 155 күннен артық ұстайтын ұзақ мерзімді инвесторлар өз позицияларын жүйелі түрде ұлғайтты. Олардың сатып алулардың таза балансы маусымның басына дейін тұрақты оң болып, қымбат отынға толық иммунитетті көрсетті.
Салалар арасындағы жалғыз тікелей экономикалық байланыс майнинг саласы арқылы жатыр, мұнда электр энергиясы басты ресурс болып табылады. Энергия тасығыштардың жоғары құны теориялық тұрғыдан бизнестің маржиналдылығын төмендете алады. Алайда желінің жалпы хешрейті, яғни жалпы есептеу қуатын көрсететін көрсеткіш, WTI бағасының төмендеуіне қарамастан сенімді түрде өсуде. Бұл майнерлердің индустрияның ұзақ мерзімді перспективаларына негізгі сенімін куәландырады.
Қысымның шынайы көзі: деривативтер нарығы
Ірі ойыншылар мен майнерлер жоғары тұрақтылықты көрсеткендіктен, биткоинге ағымдағы қысымның көзін басқа жерден іздеу керек. Қазіргі уақытта негізгі дабыл сигналдары туынды қаржы құралдары секторында анық байқалады.
11 маусымнан бастап биткоин-фьючерстері бойынша ашық қызығушылық $21,83 млрд-тан $23,45 млрд-қа дейін өсті. Алайда сонымен бірге қаржыландыру мөлшерлемесі (funding rate) күрт теріс аймаққа кетті. Теріс фандинг сатушылардың (шортистердің) позицияларды ұстап тұру үшін сатып алушыларға қосымша төлеуге мәжбүр екенін білдіреді. Бұл алыпсатарлар арасында «аюлық» көңіл-күйдің басым екенін айқын көрсетеді.
Ашық контрактілер санының өсуі мөлшерлеменің төмендеуімен қатар, алыпсатарлардың ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде шорт ашатынын көрсетеді. Мұндай жағдай «шорт-сквиз» үшін тамаша жағдай жасайды — қысқа позицияларды мәжбүрлі жабудан туындаған бағаның күрт, көшкін тәрізді өсуі.
Cryptalist сарапшылық пікірі: Биткоиннің мұнай нарығымен байланысы әлсіз ғана емес, іс жүзінде жоқ болып шықты. Криптовалюта үшін драйвер ретінде шикізат котировкаларына сену — стратегиялық қателік. Қазір АҚШ ФРС шешімдері және, әсіресе, деривативтер нарығындағы жағдай басты криптовалютаға әлдеқайда күшті және тікелей әсер етеді. Дәл сол жерде, мұнай биржаларында емес, қазір биткоин үшін келесі баға импульсі қалыптасуда.