АҚШ акцияларын криптодеривативтер арқылы сату: ресейліктер үшін құтқару шеңбері ме, әлде мина алаңы ма?
2022 жылы қатаң шектеулер енгізілгеннен кейін ресейлік инвесторлардың АҚШ акцияларымен сауда жасауға арналған классикалық брокерлік шоттарға қолжетімділігі іс жүзінде жабылды. Алайда, ең іскер нарық қатысушылары тез арада балама жолды — шетелдік алаңдардағы токенделген акциялар мен криптодеривативтерді тапты. Бұл құрал американдық алып компаниялардың бағалы қағаздары құнының ауытқуынан кіріс алуға мүмкіндік береді, есеп айырысу үшін криптовалютаны пайдаланады. Бірақ бұл айналма жол РФ азаматтары үшін қаншалықты қауіпсіз және ол заңнамадағы алдағы өзгерістермен қалай байланысты?
Ауқымның шындығы: тар салалы құрал ма, әлде жаппай құбылыс па?
Сарапшылардың бұл әдістің танымалдылығына қатысты бағалары әртүрлі. Бір жағынан, Millpay компаниясының атқарушы директоры Игорь Плотников Bybit, Binance және Deribit сияқты платформаларда токенделген акцияларға, әсіресе белсенді трейдерлер мен цифрлық активтермен ұзақ уақыт жұмыс істеп келе жатқандар арасында жоғары сұранысты атап өтеді. Қазіргі нарықтық конъюнктура — қор нарығының қуатты жандануы аясындағы криптонарықтағы құлдырау — бұл құралға деген қызығушылықты одан әрі арттырады.
Екінші жағынан, МТС Финтех компаниясының цифрлық активтер жөніндегі вице-президенті Александр Нам және «Финам» инвестициялық компаниясының стратегия жөніндегі директоры Ярослав Кабаков неғұрлым ұстамды баға ұстанады. Олар мұндай тәжірибені кең халықтық жол емес, тәжірибелі ойыншылардың тар шеңберінің үлесі деп сипаттайды. Олардың пікірінше, бұл криптонарықтың механикасымен таныс мамандар үшін ғана тар салалы оқиға.
Үштік қауіп: құқықтық, санкциялық және инфрақұрылымдық тәуекелдер
Ауқымды бағалаудағы келіспеушіліктерге қарамастан, сарапшылар ықтимал қауіптерді сипаттауда бірауыздан. Ярослав Кабаков жоғары құқықтық, санкциялық және инфрақұрылымдық тәуекелдерге назар аударады. Инвестор толығымен нақты шетелдік платформаның ережелеріне тәуелді және кез келген сәтте активтердің бұғатталуына тап болуы мүмкін, меншік құқығының әдеттегі қорғанысынан айырылады.
Александр Нам тәуекелдерді үш санатқа жүйелейді:
- Құқықтық: операциялардың құқықтық мәртебесінің толық белгісіздігі және күрделі салық есебі.
- Санкциялық: РФ азаматтығына байланысты аккаунттың бұғатталу ықтималдығы жоғары.
- Инфрақұрылымдық: токенделген құрал ешқашан негізгі активке иелік етудің құқықтық кепілдігін бермейді.
Игорь Плотников кез келген токенделген акция оны шығарған биржаға толығымен тәуелді дериватив екенін қосады. Егер алаңда проблемалар басталса, трейдер ешнәрсесіз қалу қаупіне ұшырайды, өйткені оның нақты бағалы қағаздарға ешқандай құқығы жоқ. Мәмілелердің құқықтық мәртебесі нақты реттеудің болмауына байланысты «сұр аймақта» қалып отыр.
«ШАРД» операторының AML/KYT аналитикасы жөніндегі директоры Федор Иванов қаражатты ресейлік контурға қайтару кезіндегі басты мәселені атап көрсетеді: қиындық банкке қаражаттың шығу тегін түсіндіруде емес, криптовалютамен жұмыс істейтін банктің бұл түсіндірмелерді түсініп, қабылдауында.
Болашаққа көзқарас: реттеу не әкеледі?
Сарапшылардың болашаққа қатысты пікірлері әртүрлі. Ярослав Кабаков ресейлік заң шығарушылар ұлттық қаржы жүйесіндегі лицензияланған цифрлық құралдарға ставка жасайды деп санайды. Бақыланбайтын шетелдік криптобиржалар арқылы жасалатын операциялар қолдау таппайды. Александр Нам нақтылайды: инвесторларға шетелдік бағалы қағаздарға ЦФА, токенделген RWA және әртүрлі құрылымдық шешімдер ұсынылуы мүмкін. Оның пікірінше, олардың белсенді дамуы уақыт өте келе нарықтың «сұр» сегментін ығыстырады.
Игорь Плотников реттеуге басқа қырынан қарайды. Ол үшін бұл ойыншыларды ығыстыру емес, ойын ережелерінің көптен күткен нақтылануы. Ол цифрлық валюта туралы заң күшіне енгеннен кейін азаматтар криптовалютаға токенделген активтерді заңды түрде сатып ала алатынын түсіндіреді. Шектеулер тек ресейлік төлем инфрақұрылымын пайдалануға қатысты болады. Яғни, отандық лицензияланған алаңда рубльге USDT сатып алу, оларды шетелге аудару және сол жерде активтерді сатып алу — заңды. Ал оларды шетелдік биржада тікелей рубльге сатып алуға тыйым салынады, дегенмен техникалық тұрғыдан бұл қазірдің өзінде мүмкін емес.
Менің талдауым: Жағдай реттеушілер мен нарық арасындағы «мысық пен тышқан» ойынын еске түсіреді. Нақты ережелер болмағанша, криптодеривативтер тартымды, бірақ тәуекелді құрал болып қала береді. Алайда, цифрлық валюта туралы заң қабылданғаннан кейін «сұр аймақ» тарыла бастайды және тәуекелді айналма жолдардың орнына неғұрлым ашық, бірақ, мүмкін, икемділігі төмен отандық шешімдер келеді. Инвесторларға қазірдің өзінде осы ауысуға дайындалып, тәуекелге төзімділік пен ұзақ мерзімді мақсаттарын бағалау қажет.