Ресей азаматтарына арналған АҚШ-тың токенделген акциялары: санкцияларды айналып өту ме, әлде құқықтық тұзақ па?
2022 жылы қатаң шектеулер енгізілгеннен кейін ресейлік инвесторлардың классикалық брокерлік шоттар арқылы американдық қор нарығына қол жеткізуі іс жүзінде жабылды. Алайда, нарық қатысушыларының ең іскер бөлігі тез арада баламалы айналма жол тапты. Бұл шетелдік платформалардағы токенизацияланған акциялар мен криптодеривативтер туралы.
Құралдың мәні қарапайым: инвестор американдық компаниялардың бағалы қағаздары құнының өзгеруінен пайда табу мүмкіндігіне ие болады, есеп айырысу үшін криптовалютаны, негізінен стейблкоиндерді пайдаланады. Бірақ бұл тәжірибе Ресей азаматтары үшін қаншалықты қауіпсіз және ол заңнамадағы алдағы өзгерістермен қалай байланысты? Аналитиктердің пікірлері құбылыстың ауқымын бағалауда екіге бөлінді, бірақ ықтимал қауіптерді сипаттауда бірікті.
Құбылыстың ауқымы: тар салалы құрал ма, әлде жаппай тренд пе?
Жаңа құралдың танымалдылығын бағалау әртүрлі. Бір жағынан, біз салалық қауымдастықтардағы қызу талқылауларды және Bybit, Binance және Deribit сияқты биржалардағы жоғары трафикті көреміз. Бұл цифрлық активтермен жұмыс істейтін белсенді трейдерлер мен тәжірибелі инвесторлар үшін бұл әдіс АҚШ-қа инвестиция салудың ең сұранысқа ие тәсілдерінің біріне айналғанын көрсетеді. Қазіргі нарықтық жағдай қызығушылықты одан әрі арттырады: криптонарықтағы құлдырау және акциялар нарығындағы күшті жандану аясында капиталдың ағыны әбден қисынды көрінеді.
Екінші жағынан, бірқатар сарапшылар АҚШ акцияларын криптовалюта арқылы сатуды жаппай құбылыс емес, тәжірибелі ойыншылардың тар тобының үлесі деп санайды. Олар бұл тәжірибені тек тар салалы деп атайды. Нақты ашық статистикалық деректердің болмауы біржақты қорытынды жасауға мүмкіндік бермейді, алайда жанама белгілер құбылыстың бір қарағандағыдан әлдеқайда кең екенін көрсетеді.
Құқықтық, санкциялық және инфрақұрылымдық тәуекелдер
Ықтимал қауіптерді бағалауда сарапшылар бірауыздан. Басты мәселе — инвестордың нақты шетелдік платформаның ережелеріне толық тәуелділігі. Ол кез келген уақытта активтердің бұғатталуына тап болуы мүмкін, меншік құқығын қорғаудың әдеттегі механизмдерінен айырылады.
Барлық тәуекелдерді үш санатқа бөлуге болады:
- Құқықтық: операциялардың заңды мәртебесінің толық белгісіздігі және күрделі салықтық есеп.
- Санкциялық: Ресей азаматтығының болуына байланысты аккаунттың бұғатталу ықтималдығы жоғары.
- Инфрақұрылымдық: токенизацияланған құрал ешқашан негізгі активке меншік құқығына кепілдік бермейді.
Кез келген токенизацияланған акция — бұл оны шығарған биржаға толық тәуелді дериватив. Егер платформада проблемалар басталса, трейдер ештеңесіз қалу қаупіне ұшырайды, себебі оның нақты бағалы қағаздарға ешқандай құқығы жоқ. Мәмілелердің құқықтық мәртебесі нақты реттеудің болмауына байланысты сұр аймақта қалып отыр.
Қаражатты ресейлік реттелетін контурға қайтару кезінде оның шығу тегінің заңдылығы мәселесі ерекше қиындық тудырады. Банкке ақшаның шығу тегін түсіндіріп қана қоймай, оны түсініп, қабылдайтындай етіп жасау керек.
Реттеу нормаларын ескере отырып, болашақ
Оқиғалардың дамуы әртүрлі көрінеді. Кейбір аналитиктер ресейлік заң шығарушылар ұлттық қаржы жүйесі ішіндегі лицензияланған цифрлық құралдарға баса назар аударады деп санайды. Бақыланбайтын шетелдік криптобиржалар арқылы жасалатын операциялар қолдау таппайды. Инвесторларға заңды өнімдер ретінде шетелдік бағалы қағаздарға арналған ЦФА, токенизацияланған RWA және әртүрлі құрылымдық шешімдер ұсынылуы мүмкін. Олардың белсенді дамуы уақыт өте келе нарықтың сұр сегментін ығыстырады.
Басқалары реттеуге басқа қырынан қарайды: бұл ойыншыларды ығыстыру емес, ойын ережелерін көптен күткен нақтылау. Цифрлық валюта туралы заң күшіне енгеннен кейін азаматтар токенизацияланған активтерді криптовалютаға заңды түрде сатып ала алады. Шектеулер тек ресейлік төлем инфрақұрылымын пайдалануға қатысты болады. Яғни, отандық лицензияланған платформада USDT-ді рубльге сатып алу, оларды шетелге аудару және сол жерде активтерді сатып алу — заңды. Ал оларды шетелдік биржада тікелей рубльге сатып алуға тыйым салынады. Дегенмен, техникалық тұрғыдан бұл қазірдің өзінде мүмкін емес, себебі шетелдік платформалар рубльді қабылдамайды.
Қорытындылар
Сарапшылардың басты алшақтығы — сауда-саттық ауқымын бағалауда. Алайда тәуекелдерді сипаттауда аналитиктер бірауыздан. Токенизацияланған акция — бұл нақты активке құқықсыз тек дериватив. Осыған байланысты инвестор санкциялар мен мұздатуларға осал. Сонымен қатар, кірістерді Ресейге қайтару кезінде олардың заңдылығын растау мәселесі бар.
Болашаққа келетін болсақ, ең ықтимал сценарий — инвесторларға өркениетті және қорғалған құралдарды ұсына отырып, уақыт өте келе нарықтың сұр сегментін ығыстыратын қауіпсіз отандық ЦФА-ның пайда болуы.
Cryptalist аналитигінің пікірі: Криптобиржалар арқылы АҚШ-тың токенизацияланған акцияларымен сауда жасау — санкциялық шектеулерге нарықтық бейімделудің жарқын мысалы. Алайда, қазіргі «сұр» аймақ әлеуетті кірістіліктен асып түсуі мүмкін орасан зор тәуекелдерді алып жүр. ЦФА арқылы заңдастыру — қазіргі жағдайда ресейліктер үшін қауіпсіз және өркениетті инвестициялаудың жалғыз жолы.