Алтын қатты қызып кетті, иық шектен асып тұр: биткоинге дауыл жақындап келе ме?
Нарықтар дабыл қағып тұр. Бірнеше тәуелсіз аналитикалық бақылаулар қаржы жүйесінің қауіпті сызыққа жақындағанын көрсетеді. Дәстүрлі түрде тынық аймақ саналатын алтын аномальды құбылмалылықты көрсетіп отыр, ал американдық биржалардағы кредиттік иінмен сауда көлемі тарихи максимумды жаңартты. Бұл комбинация биткоинді (BTC) қоса алғанда, барлық тәуекелді активтер үшін өте нәзік ортаны қалыптастырады.
Алтын "қорғаныс активі" мәртебесін жоғалтуда
Қаңтар мен ақпан алтынды сату үшін бірегей терезе болған шығар. Шың мәндерінен шамамен 30% түзетуден кейін бағалы металл унциясына $4 000 аймағында қолдау табуы мүмкін еді. Алайда жалпы көрініс қызып кеткендей. 2007 жылдан бері алғаш рет алтынның 180 күндік құбылмалылығы S&P 500 индексінің құбылмалылығына қарағанда 2,3 есе дерлік премиямен саудаланып жатыр. Бұл бағалы металды баспанадан спекулятивтік құралға айналдырды. Соңғы рет мұндай динамика Ұлы рецессияның алдында болған еді.
Ақпан айында алтын унциясына шамамен $5 500 шамасында шыңға жеткенде, ол өзінің 60 айлық жылжымалы орташа мәніне қатысты 40 жылдық максимумда болды. АҚШ-тың 30 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігінің мамырда 5,2% дерлік өсуі — 2007 жылдан бергі максимум — кіріс әкелмейтін активтерге қосымша қысым жасайды. Мұндай конъюнктурада алтын акциялармен салыстырғанда ұтылыс жағдайында қалу қаупіне ұшырайды.
Рекордтық иін: нарық шегінде
Қосымша тәуекел факторы — кредиттік иінмен спекуляцияның бұрын-соңды болмаған деңгейі. Американдық иінмен ETF және кері қорлардың басқаруындағы активтер $208 млрд рекордтық көрсеткішке жетті. Қос және үш еселік кредиттік иінді ескере отырып, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Сәуірдің басынан бері бұл көрсеткіш шамамен $200 млрд-қа өсті. Лев үлесін үш еселік иінмен қорлар ($320 млрд) құрайды, одан кейін қос иінмен қорлар ($171 млрд) келеді.
Позициялау өте біржақты болды: құлдыраудан табыс табатын кері қорларға небәрі $27 млрд тиесілі. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығында мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейлердің аз ғана бөлігін құрады. Нарықтарға салынған иін ешқашан мұндай экстремалды болмаған.
Биткоин үшін қосарлы сигнал
Екі бақылау да бір қорытындыға әкеледі: нарықтар өсуге ставкалармен шамадан тыс жүктелген, ал қорғаныс активтерінің өзі спекулятивтікке айналды. Биткоин үшін бұл екіұшты көрініс жасайды. Бір жағынан, егер рекордтық иінмен қызып кеткен нарықтар төмен қарай бұрылса, BTC тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ілігуі мүмкін. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім шайқалса, капитал сөзсіз жаңа баспана іздей бастайды. Дәл осы сәтте биткоин нарыққа орталықсыздандырылған және тәуелсіз активті ұсына отырып, осы сұранысты қағып алуға қабілетті.
Сарапшының пікірі: Қазіргі жағдай керілген ішекті еске салады. Рекордтық иін — бұл күштің белгісі емес, нарықтың шектен тыс өзіне сенімділігінің белгісі. Кез келген сыртқы соққы жою каскадын тудыруы мүмкін. Биткоин үшін бұл бір мезгілде басты тәуекел және, егер ол өтімділік дағдарысы жағдайында "цифрлық алтын" ретінде өзінің жарамдылығын дәлелдей алса, өсудің жаңа кезеңі үшін әлеуетті катализатор болып табылады.