Алтын қатты қызып кетті, АҚШ-тағы иық рекордтық деңгейде — биткоин айрық жолда тұр.
Қаржы нарықтары дабыл қағып тұр, мен талдаушы ретінде бұдан криптовалюталарға тікелей қауіп төніп тұрғанын көріп отырмын. Бірден екі тәуелсіз бақылау өте жоғары шиеленісті көрсетеді: менің бағалауым бойынша, алтын қатты қызып кеткен, ал АҚШ-тағы кредиттік иінтірекпен сауда көлемі тарихи максимумға жетті. Мұндай ортада көңіл-күйдің кез келген өзгеруі тізбекті реакцияны іске қосуы мүмкін, ал биткоин (BTC) осының эпицентрінде болады.
Алтын: баспанадан алыпсатарлық көпіршікке дейін
Мен асыл металдың динамикасын мұқият қадағалап отырмын. Ақпан айындағы унциясына шамамен $5 500 шыңынан кейін және одан кейінгі шамамен 30% түзетуден кейін, алтын $4 000 маңында қолдау тапқан сияқты. Дегенмен, жалпы көрініс мені қатты алаңдатады. 2007 жылдан бері алғаш рет алтынның 180 күндік құбылмалылығы S&P 500 индексінің құбылмалылығына қарағанда шамамен 2,3 есеге жоғары премиямен саудалануда. Бұл классикалық қорғаныс активін алыпсатарлық құралға айналдырды. Соңғы рет мұндай жағдай Ұлы рецессияның алдында болған және қор нарығының қалыптан тыс төмен құбылмалылығын ашқан еді.
АҚШ-тың 30 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігінің 2007 жылдан бергі максимум — шамамен 5,2%-ға дейін өсуі қосымша қысым жасауда. Кіріс әкелмейтін актив үшін, мысалы алтын, бұл өте қолайсыз фон. Менің ойымша, алтын акцияларға қарағанда ұтылыс жағдайында қалу қаупіне ұшырап тұр.
Американдық нарық: рекордтық иінтірек кідіріс бомбасы ретінде
Мен АҚШ нарығында одан да алаңдатарлық деректер таптым. Американдық иінтіректі ETF және кері қорлардың басқаруындағы активтер көлемі рекордтық $208 млрд-қа жетті. Қос және үш еселі иінтіректі ескере отырып, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Сәуір айының басынан бері бұл көрсеткіш шамамен $200 млрд-қа өсті. Негізгі үлесті үш еселі иінтірегі бар қорлар ($320 млрд) береді, одан кейін қос иінтірегі бар қорлар ($171 млрд) келеді.
Позициялау өте біржақты болды: құлдыраудан пайда табатын кері қорларға бар болғаны $27 млрд тиесілі. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығы кезінде мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейлердің аз ғана бөлігін құраған еді. Нарықтарға салынған иінтірек, менің ойымша, ешқашан мұншама экстремалды болмаған.
Биткоин үшін қос сигнал
Биткоин үшін бұл екі жақты көрініс жасайды. Бір жағынан, егер рекордтық иінтірегі бар қатты қызған нарықтар төмен қарай бұрылса, BTC тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ұшырауы мүмкін. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім шайқалса, капиталдың бір бөлігі ерте ме, кеш пе жаңа баспана іздей бастайды. Міне, сонда биткоин осы сұранысты қағып алуға қабілетті.
Менің талдауым көрсеткендей: алдағы апталар шешуші болады. Нарық ликвидация қорқынышы мен нарративтің өзгеру әлеуеті арасында қысылып тұр. Инвесторлар жоғары құбылмалылыққа дайын болуы керек.