Алтын қатты қызып кетті, иық шектен асып тұр — биткоин қосарлы қауіп астында.
Нарықтар дабыл қағып тұр, ал оларды елемеу қазіргі уақытта қолжетімсіз сән-салтанат. Дәстүрлі баспана активі болып табылатын алтын қатты қызып кеткендей көрінеді, ал АҚШ-тағы кредиттік иінтірекпен сауда көлемі тарихи рекорд жаңартты. Бұл екі фактор тәуекелді активтер үшін өте осал ортаны қалыптастырады және биткоин (BTC) бұл жерде ерекшелік емес.
Талдау көрсеткендей, қаңтар-ақпан айларындағы алтынның шыңы өмірде бір рет кездесетін сату мүмкіндігі болуы мүмкін еді. Шамамен 30% түзетуден кейін, бағалы металдың унциясына шамамен $4 000 дөңгелек қолдау деңгейінен «қалыпты түрде көтерілуі» мүмкін еді. Алайда жалпы көрініс қызып кетуді көрсетеді. 2007 жылдан бері алғаш рет алтынның 180 күндік құбылмалылығы S&P 500 индексінің құбылмалылығына қарағанда шамамен 2,3 есе жоғары премиямен саудалануда. Бұл бағалы металды қорғаныс активінен алыпсатарлық құралға айналдырды. Бұрын мұндай жағдай Ұлы рецессияның алдында болған және қор нарығының қалыптан тыс төмен құбылмалылығын ашқан.
Рекордтық иінтірек: нарық шекте
АҚШ нарықтарындағы кредиттік иінтірекпен алыпсатарлық деректері алаңдатарлық фонға қосылады. Американдық иінтіректі және кері ETF қорларының басқаруындағы активтер $208 млрд рекордтық деңгейге жетті. Қосарлы және үш еселік кредиттік иінтіректі ескере отырып, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Сәуір айының басынан бері бұл көрсеткіш шамамен $200 млрд-қа өсті. Үштік иінтіректі қорлар ($320 млрд) ең үлкен үлесті береді, олардан кейін қосарлы иінтіректі қорлар ($171 млрд) келеді. Позициялау өте біржақты болды: құлдыраудан пайда табатын кері қорларға небәрі $27 млрд тиесілі. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығы кезінде мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейлердің аз ғана бөлігін құрады.
Екі бақылау да бір қорытындыға әкеледі: нарықтар өсуге бәс тігумен шектен тыс жүктелген, ал алтынның өзі алыпсатарлық активке айналды.
Биткоин үшін сигнал екі жақты. Бір жағынан, егер рекордтық иінтірегі бар қызып кеткен нарықтар төмен қарай бұрылса, BTC тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ұшырауы мүмкін. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім шайқалса, капиталдың бір бөлігі ерте ме, кеш пе жаңа баспана іздей бастайды. Міне, сонда биткоин осы сұранысты өзіне тарта алады.
Менің сараптамам: Менің ойымша, қазіргі конфигурация — «түзету алдындағы қызып кетудің» классикалық сценарийі. АҚШ-тағы рекордтық иінтірек — бұл баяу жанатын бомба. Кез келген триггер, макроэкономикалық статистика немесе геосаяси шок болсын, ликвидациялар каскадын іске қосуға қабілетті. Ең құбылмалы ірі актив ретінде биткоин эпицентрде болады. Инвесторлар жоғары турбуленттілікке және, мүмкін, BTC бойынша айтарлықтай төмен деңгейлерде позицияға кіру мүмкіндігіне дайын болуы керек.