Алтын қатты қызып кетті, АҚШ-тағы иық рекордтық деңгейде: Биткоин дауылға дайындалып жатыр ма?
Нарықтар биткоиннің (BTC) болашағына тікелей әсер ететін дабыл қағуда. Бірден екі тәуелсіз бақылау тәуекелді активтер үшін өте осал конъюнктураның қалыптасып жатқанын көрсетеді. Бұл алтынның қызып кетуі және американдық нарықтағы кепілдік плечоның бұрын-соңды болмаған деңгейі туралы.
Алтын "тынық айлақ" мәртебесін жоғалтуда
Алтын динамикасын талдау 2007 жылдан бері байқалмаған аномалияны көрсетеді. Асыл металдың 180 күндік құбылмалылығы S&P 500 индексінің құбылмалылығына қарағанда шамамен 2,3 есеге жоғары премиямен саудалануда. Бұл дәстүрлі қорғаныс активін спекулятивтік құралға айналдырады. Соңғы рет мұндай жағдай Ұлы рецессияның алдында болып, қор нарығының аномальды төмен құбылмалылығын ашқан еді.
Ақпан айында алтын унциясына $5500 белгісіне жақын баға шыңына жетті. Қазір, шамамен 30% түзетуден кейін, ол $4000 шамасындағы сыни қолдау аймағында тұр. Дегенмен, менің бағалауым бойынша, жалпы көрініс әлі де қызып тұр: бағаның 60 айлық жылжымалы орташа мәнге қатынасы соңғы 40 жылдағы максимум деңгейінде. 30 жылдық US Treasuries кірістілігінің 5,2% дерлік өсуі кіріс әкелмейтін активтер үшін күшті қарсы жел туғызып, алтынды осал етеді.
Рекордтық плечо: нарықтың оқ-дәрі бөшкесі
Екінші, одан да алаңдатарлық сигнал — АҚШ-тағы кепілдік плечомен спекуляция көлемі. Плечо және кері қорлармен американдық ETF басқаруындағы активтер $208 млрд рекордтық деңгейге жетті. Қос және үш еселік плечоны ескере отырып, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығы кезінде мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы ағымдағы деңгейлердің аз ғана бөлігін құраған еді.
Позициялау өте біржақты болды: құлдыраудан пайда табатын кері қорларға небәрі $27 млрд тиесілі. Өсуге мұндай ставкалардың шоғырлануы көңіл-күйдің кез келген өзгерісі кезінде каскадты тарату үшін тамаша жағдай жасайды.
Бұл биткоин үшін нені білдіреді?
Биткоин үшін сигнал екі жақты. Бір жағынан, тәуекелді актив ретінде, егер қызып кеткен нарықтар рекордтық плечомен төмен қарай бұрылса, BTC акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ұшырауы мүмкін. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім әлсіресе, капиталдың бір бөлігі жаңа пана іздей бастайды. Міне, сонда биткоин осы сұранысты өзіне қарата алады.
Менің кәсіби пікірім: Ағымдағы конфигурация — классикалық "бетбұрыс сәті". Қызып кету және рекордтық маржалық жүктеме сигналдарын елемеу тым менмендік болар еді. Биткоин жоғары тәуекел аймағында, бірақ дәл осындай сәттерде жаңа трендтер туады.