Алтын қатты қызып кетті, иық рекордтық деңгейде — биткоин айрық жолда тұр.
Қаржы нарықтары биткоиннің болашағына тікелей әсер ететін алаңдатарлық сигналдар беруде. Бірден екі тәуелсіз бақылау өте нәзік тепе-теңдікті көрсетеді: дәстүрлі қорғаныс активі саналатын алтын қатты қызып кеткен, ал АҚШ-тағы кредиттік иінмен сауда көлемі тарихи максимумға жеткен.
Алтын «тынық айлақ» мәртебесінен айырылды
Алтынның ағымдағы жағдайын талдау күрделі сұрақтар туғызады. Ақпан айындағы унциясына шамамен $5 500 шамасындағы шыңнан кейін бағалы металл шамамен 30%-ға түзетілді. Алайда басты мәселе бағада емес, активтің мінез-құлқында. Алтынның құбылмалылығы алғаш рет 2007 жылдан бері S&P 500 индексінің құбылмалылығына қатысты 2,3 есе премиямен саудалануда. Бұл алтынның хедж болудан қалып, өсу акцияларымен тәуекел деңгейі бойынша салыстырылатын спекулятивтік құралға айналғанын білдіреді.
Қаңтар-ақпан айларында, алтын өзінің 60 айлық жылжымалы орташа мәніне қатысты 40 жылдық максимумда болған кезде, әлемдегі орталық банктердің көпшілігі ақша-несие саясатын қатайтқаны көрсеткішті. АҚШ-тың 30 жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі 5,2%-ға дейін көтерілді – бұл 2007 жылдан бергі максимум. Мұндай ортада кіріс әкелмейтін активтер алдын ала ұтылыс жағдайында қалады.
Рекордтық иін: нарықтар шегінде
Екінші және, мүмкін, одан да қауіпті сигнал – АҚШ-тағы маржалық сауданың рекордтық көлемі. Американдық кредиттік иінмен ETF және кері қорлардың басқаруындағы активтер $208 млрд-қа жетті. Қос және үш еселік иіннің әсерін ескере отырып, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Сәуір айының басынан бері ол шамамен $200 млрд-қа өсті. Левінің үлесі үш еселік иіні бар қорларға ($320 млрд) тиесілі, одан кейін қос иіні бар қорлар ($171 млрд) келеді.
Позициялау өте біржақты болды: құлдыраудан пайда табатын кері қорларға небәрі $27 млрд тиесілі. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығы кезінде мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейлердің аз ғана бөлігі болды. АҚШ нарықтары мұндай экстремалды теңгерімсіздікті ешқашан көрмеген.
Бұл биткоин үшін нені білдіреді?
Биткоин үшін жағдай екі жақты. Бір жағынан, егер рекордтық иінмен қызып кеткен нарықтар төмен қарай бұрылса, BTC жоғары тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ілігуі мүмкін. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім шайқалса, капитал ерте ме, кеш пе жаңа пана іздей бастайды. Дәл сол кезде биткоин бұл сұранысты өзіне тарта алады.
Менің Cryptalist аналитигі ретіндегі пікірім: Біз қарыз қаражатына «қызып кеткен раллидің» классикалық сценарийін көріп отырмыз. Нарықтар тәуекелдерді елемей, тек өсуге ғана бағытталған. Биткоин үшін бұл алдағы апталарда құбылмалылықтың жоғарылауын білдіреді. Дегенмен, дәл осындай сәттерде ұзақ мерзімді жинақтау үшін мүмкіндіктер қалыптасады.