Голдман Сакс алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС ойын ережелерін өзгертеді
Бағалы металдар нарығы салқындауға арналған маңызды сигнал алды. Жетекші инвестициялық банк алтын бойынша өзінің жылдық болжамын қайта қарап, оны унциясына $500-ге қысқартып, $4 900 белгісіне дейін түсірді. Себеп сұраныстың түбегейлі өзгеруінде емес, Федералды резервтік жүйенің қатаң ұстанымында, ол мөлшерлемелерді төмендету перспективасын белгісіз мерзімге шегеріп тастайды.
Неліктен аналитиктер күтулерін төмендетті?
Негізгі триггер — институционалдық инвесторлар тарапынан қызығушылықтың әлсіреуі. Мамыр айында бүкіл әлем бойынша алтын ETF-терінен шамамен $2 млрд шығарылды. Еуропалық қорлар аздап ағын көрсетті, бірақ бұл азиялық құралдардан кеткен шығынды өтеуге жеткіліксіз болды, олар $1,2 млрд жоғалтты — 2025 жылғы тамыздан бері алғаш рет. Опциондар нарығында да аюлық көңіл-күйдің күшеюі байқалады.
Себеп — ФРС мөлшерлемесін төмендету ықтималдығын қайта бағалау. Бұрын нарық 2026 жылы кемінде екі жұмсартуды күткен еді, бірақ қазір тіпті Goldman Sachs бірінші төмендету бойынша өз болжамын 2026 жылдың желтоқсанына ауыстырды, ал екіншісін тек 2027 жылдың наурызында күтеді.
ФРС риториканы қатайтады
Осы аптада реттеуші негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында сақтады, бірақ көтеруді жақтаушылар саны артып келеді. FOMC-тің тоғыз мүшесі қазір 2026 жылы кемінде бір рет көтеруге жол береді. Банк төрағасының орынбасары және Даллас ФРБ-нің бұрынғы басшысы Роб Каплан мөлшерлеменің қыркүйекте көтерілуі мүмкін екенін жоққа шығармайды.
Егер бұл орын алса, аналитиктер алтынның жыл соңына қарай $4 400-ге дейін құлдырауын болжайды — металдың саяси тәуекелдерден қорғаныш ретіндегі тартымдылығы төмендейді. Алайда нарықты әлі де орталық банктер қолдап отыр: сәуірде олар таза мәнде 19 тоннаға қорларын ұлғайтты, ал Дүниежүзілік алтын кеңесі сауалнама жүргізген реттеушілердің 45% алдағы 12 айда резервтерін ұлғайтуды жоспарлап отыр.
Менің аналитик ретіндегі көзқарасым: Goldman Sachs болжамын қайта қарау — үрейлі қадам емес, жаңа монетарлық режимге бейімделген прагматикалық түзету. Алтын құрылымдық тұрғыдан күшті актив болып қала береді, бірақ қысқа мерзімді перспективада ФРС тарапынан қысым және ETF-терден кету өсуді тежейді. Инвесторлар екінші жартыжылдықта жоғары құбылмалылыққа дайын болуы керек, 2027 жылы саясаттың ықтимал жұмсартуы қарсаңында позицияларды жинақтау үшін құлдырауларды пайдалану қажет.